今天小編分享的互聯網經驗：手機配件老大哥品勝電子謀上市，資本市場能給幾分面子？，歡迎閱讀。
成立于 2003 年，手機配件老大哥品勝電子與智能手機伴生，悶聲發财。轉折發生在 2022 年，全球智能手機出貨量同比下跌 11.3%，品勝電子的淨利潤随之下滑。
感受到危機的品勝電子急忙衝向資本市場，6 月 30 日，品勝電子提交了招股書，賬面趴着 2.72 億元貨币資金，沒有短債的品勝電子看起來現金流依然穩健，作為行業老大哥其 2022 年底的應付賬款高達 1.13 億元，占着供應商的錢去賺錢，可見品勝電子在行業内的話語權依然不可小觑。
大環境已經遇冷，品勝電子此次募資卻看起來 " 不務正業 "，計劃募資 7.57 億元，其中，深圳生產基地搬遷擴建項目占用了一半以上的募資。無論目的是擴產還是 " 蓋房 "，前景都不夠樂觀，資本市場又能給這位手機配件老大哥幾分薄面？
悶聲發财，占着供應商的錢賺錢
招股書顯示，2003 年 10 月，趙武與任耀東約定共同出資設立德先電子，也就是品勝電子的前身。德先電子設立時的注冊資本為 50 萬元，其中趙武認繳出資 45 萬元，任耀東認繳出資 5 萬元，均為貨币出資。
成立于 2003 年的品勝電子，幾乎與智能手機成長紅利期伴生，在其他競争者還未創歷時，品勝電子的收入就已經接近 10 億元，彼時公司也是賺得盆滿缽滿。
2015 年，品勝電子在新三板挂牌時，其營業收入就已經達到了 10 億元。2014-2016 年，品勝電子營業收入分别為 10.91 億元、11.16 億元及 10.52 億元，歸母淨利潤分别為 2536.33 萬元、1.08 億元及 1.23 億元。
2017 年 10 月，品勝電子終止挂牌。随後公司又進行了多輪增資，為員工做了股權激勵，又解決了實控人的代持問題。直到 2023 年 6 月 30 日，整整 5 年後品勝電子才提交了招股書。
截至招股說明書籤署日，品勝電子的控股股東為趙武，實際控制人為趙武和吳炜崝夫婦二人。趙武直接持有公司 78.77% 股份，同時分别通過四川德先、成都品願、品勝遠景、品勝共創和品勝共赢控制公司 3.3%、0.65%、0.45%、0.28% 和 0.21% 的股份；吳炜崝直接持有公司 1.65% 股份，與趙武一起通過四川德先控制公司 3.3% 股份。夫婦二人合計控制公司 85.32% 股份。
資料顯示，品勝電子是一家專注于消費電子領網域的制造商和品牌商，長期致力于移動電源、充電器、數據線、内置電池及其他智能硬體等 3C 智能周邊產品的研發、設計、生產及銷售。目前，公司逐步發展形成了以充電系列、手機内配、創新電子三大系列為核心的綜合產品矩陣，擁有 "PISEN"、" 品勝 "、" 閃蔥 " 等自有品牌及商标。
早在 2004 年，品勝電子就為中國 "7+2" 南極登山探險隊定制适應特殊環境的充電裝備，公司據此研制出早期的 " 充電寶 " 產品。
2022 年，品勝電子銷售產品中充電系列銷售收入比例為 59.14%，系公司主要來源。充電系列主要包括适配各類型智能移動設備的數據線、移動電源、儲能電源、充電器及排插等產品。與此同時，銷售產品中手機内配、創新電子的銷售收入比例分别為 15.7%、19.51%。此外，品勝電子還有少量加工服務，包括 ODM 和 OEM，2022 年銷售收入占比僅有 2.43%，甚至不及服務類業務，該銷售收入占比為 3.22%。
值得一提的是，品勝電子核心產品充電系列、手機内配的毛利率報告期内連續下滑，2022 年分别只有 31.14%、35.41%，其 ODM 和 OEM 的毛利率也分别僅有 29.48%、19.32%。不難看出，于品勝電子而言賺的其實是個辛苦錢。
但作為行業内老大哥，品勝電子 2022 年底的應付賬款高達 1.13 億元，能夠占着供應商的錢在賺錢且不用支付利息，可見其仍有一定的行業話語權。
行業拐點已至，利潤下滑還在吃老本？
随着移動互聯網應用的普及，以智能手機、平板電腦等為代表的全球智能移動終端市場規模不斷擴大，各種周邊產品細分行業得到了快速發展，3C 智能周邊產品相關技術更新換代迅速。
報告期内，品勝電子分别實現營業收入 11.42 億元、13.28 億元及 13.29 億元，分别實現歸母淨利潤 1.02 億元、1.01 億元及 9714.03 萬元。雖然公司收入逐年遞增，但是淨利潤卻呈現下滑趨勢。而此期間内品勝電子還連續分紅，2021 年、2022 年，公司分别現金分紅 4630.9 萬元、4630.9 萬元。
需要指出的是，在 2013 年時，品勝電子的營業收入就已經有 8.34 億元，而彼時公司的競争對手綠聯科技、奧海科技才剛剛成立，安克創新也才成立 1 年多，現如今四者的營收已經不是一個級别。2022 年，綠聯科技、奧海科技及安克創新的營業收入分别為 38.39 億元、44.66 億元、142.51 億元，淨利潤分别為 3.29 億元、4.42 億元、11.848 億元。
實際上，影響品勝電子業績增速的原因或許與公司适配蘋果產品配件未申請品牌方認證有關。
報告期内，品勝電子存在銷售适配蘋果配件的情形，MFi 認證是蘋果公司對申請其品牌授權的配件廠商所生產的外置配件的一種标識使用許可，配件生產廠商需要為此向蘋果公司支付一定的費用。
以數據線為例，獲得 MFi 認證的數據線，可以提供數據傳輸功能，而非只提供電力。目前，品勝電子不屬于蘋果公司的授權制造商或 ODM/OEM 供應商，公司所銷售的适配蘋果配件均為公司自主品牌產品。不過，其主要競争對手安克創新、綠聯科技等均為旗下產品進行了 MFi 認證。
對于後期公司是否會謀求 MFi 認證，品勝電子在招股書中并未披露，不過其也在招股書中坦言，蘋果公司後續如因 MFi 認證而向公司主張權利，可能會對公司生產經營產生一定不利影響。
面對行業發展如此迅速的局面，品勝電子也曾積極開拓、布局過，2015 年，公司依托遍布全國各地的社區門店為消費者提供手機維修及產品配送服務。2018-2020 年期間，公司啟動 " 一物一碼 " 的雲碼系統建設、實施 PISEN MORE 生态圈戰略、布局健康生活小家電領網域。2021 年，品勝電子在共享充電寶行業已經極度内卷的情況下，又進軍共享充電寶領網域，并同步發布快充充電寶；2022 年，公司切入儲能電源市場。但效果并不明顯。
急于上市，資本市場又會如何估值？
曾經作為手機配件行業的領軍者，面對逐年消退的行業紅利，再加上未能精準踏上行業發展的步伐，也未在高光時刻引入知名的投資者，甚至連謀求主機板上市都晚于其他後來者。如今品勝電子卻選擇在行業前景不明朗，以及公司業績停滞狀态下 IPO，顯然，品勝電子着急了。
值得注意的是，在 2015 年蘋果公司調整政策，下調認證費用後，品勝電子似乎也未将 MFi 認證拿下，若說公司缺錢似乎也不是。報告期内，公司貨币資金的餘額分别為 2.94 億元、2.21 億元和 2.71 億元，占流動資產的比例分别為 45.05%、38.8% 以及 51.95%。同期品勝電子的資產負債率也呈現下滑趨勢，分别為 55.56%、44.41% 和 37.51%。
本次 IPO，品勝電子計劃募資 7.57 億元，将分别用于深圳生產基地搬遷擴建項目、研發中心及總部辦公建設項目及品牌建設及市場推廣項目。
而深圳生產基地搬遷擴建項目占用了一半以上的募資，拟使用資金 4.19 億元，用于搬遷擴建深圳生產基地、新建生產廠房及購置配套設施。
另外，1.99 億元用于建設深圳總部和深圳研發中心，拟用于搭建專業實驗室及購置研發檢測設備；1.38 億元用于品牌建設及市場推廣項目，包括通過天貓 / 京東旗艦店推廣及媒體廣告等方式進一步強化公司品牌影響力。
作為蘋果的供應商之一，立訊精密的總市值已經超過 2400 億元，整個消費電子行業的平均市值為 181.4 億元，動态 PE 為 61.61 倍。如若品勝電子成功上市，又将如何在 A 股市場描繪一個性感的故事？（藍鲸财經 王曉楠 [email protected]）
