今天小編分享的财經經驗:A股退市數再創新高 市場有效出清還需更大力度,歡迎閱讀。
每經評論員 杜恒峰
據 Wind(萬得)數據統計,今年以來 A 股市場已有 46 只股票實現退市,超過 2022 年的 42 家,再創歷史新高。在今年退市的 46 只股票股中,除經緯紡機是主動退市以外,其餘 45 家均為強制退市。從退市具體成因看,有 20 家因 " 股價低于面值 " 被實施退市,占比近半,顯著高于 2022 年的 1 家和 2021 年的 6 家,同樣創下歷史新高;目前 *ST 柏龍、*ST 華儀和 *ST 泛海已觸發面值退市條件,這意味着面值退市的企業數量還會繼續增加。
除了數量,今年的退市股還有另外兩個重要特點。一是交易類退市(即面值退)大幅增加,與财務類退市已基本相當;重大違法類退市也從 2022 年的 1 家增加至 4 家,其中就包括科創板首批退市的兩家企業紫晶存儲、澤達易盛。這些數據表明,A 股多元化的退市渠道正逐漸暢通。2023 年是全面注冊制實施的第一年,随着注冊制的持續推進,退市公司數量還可能繼續增長,比如目前的 "1 元股 " 超過 60 只,集中了大量的 ST 股,這些個股将繼續面臨面值退市的考驗。
今年退市股的第二個特點在于市場更加理性,退市風險股慣用的 " 整活 " 套路難以奏效。針對面值退市,最好的自救辦法就是主要股東增持,比如美好置業董監高就抛出了高達 5000 萬 ~8000 萬元的增持計劃,短期内帶動股價大漲,但公司随後披露的實際增持金額不足 400 萬元,随後股價掉頭向下直至退市;宋都股份部分董事、監事也抛出增持計劃,但金額只有 38 萬元 ~76 萬元,這無異于杯水車薪;龐大集團則是聲稱要回購不低于 2.5 億元股票,但實際上公司現金已枯竭,其 " 忽悠式 " 回購最終被交易所問詢函打回原形。針對财務類退市中 " 淨資產連續兩年為負 " 即退市的規則,一些上市公司借用債務豁免或股東注資等方式加以規避,但這些手段也未必好用,比如吉艾科技的控股股東就提出向上市公司免費贈予 7 億元現金,這将有效改善其資產負債表,但最終這 7 億元沒有兌現。
退市制度是資本市場優勝劣汰、良性循環必不可少的一環,其發揮的價值越大,市場的效率也就越高,尤其是在當前 A 股上市公司數量已經較多、流動性不足的情況下,退市制度只能進一步做實、做深。筆者留意到,雖然 2023 年退市公司數量創出新高,但其中有 8 家屬于房地產行業,在房地產築底之後,退市公司數量未必會繼續增加。根據退市指标,筆者統計了接下來可能觸發退市風險的公司數量。60 多只 "1 元股 " 中有 37 只 2022 年及 2023 年兩個報告期(下同)連續虧損,24 只股票連續兩期淨資產為負,連續兩期 " 淨利潤為負且營收低于 1 億元 " 的有 3 只(不含科創板未盈利新股),2022 年年報被出具 " 無法表示意見 " 或 " 否定意見 " 的有 15 家。去重并剔除已确定退市的公司後,仍有退市風險的公司總計只有 54 家。
資本市場達成優勝劣汰的标志,是績差股、風險股能夠有效體現在低股價上,最終以更多面值退市的形式得到出清,資金才能流向更優質的企業。相比 A 股公司的絕對增量以及上市公司的業績,現有個股退市數量仍遠遠不夠。在上市滿 1 年的 A 股當中,2022 年年報淨資產收益率低于 3%,營收增速低于 10% 的企業多達 1248 家,這些企業短期内股東拿不到回報,長期看又缺乏成長性,卻占據了 8.97 萬億元的市值。有效的金融資源需要流向效率更高的企業,A 股退市制度的力度需要進一步加大,才能達成這一目标。
每日經濟新聞