今天小編分享的科技經驗：諾輝健康深陷“做空”風波：誰願為癌症早篩產品買單？，歡迎閱讀。
在剛剛盈利、馬上發布财報的節骨眼上，投資機構 Capitalwatch 一封名為《關于諾輝健康财務數據造假的調查報告》（以下簡稱為《報告》）在網絡上不胫而走，又恰逢醫療反腐的節點，導致諾輝健康股價連日連跌。
8 月 21 日，在諾輝健康的中期業績媒體溝通會上，諾輝健康 CEO 朱葉青回應道，" 該報告沒有在任何公開媒體上發布，甚至沒有任何的落款和聯系人，只是在非公開媒體發布的調查報告，以後我們對這一類沒有任何來源的報告不會回應。"
有業内人士卻表示，其并不看好諾輝健康的發展，從技術的角度來看，腫瘤早篩賽道仍處于初期，雖然諾輝健康 " 奪得頭籌 "，但技術相對落伍；從經營的角度來看，諾輝健康更是常年虧損。
誰在撒謊？
8 月 21 日晚，諾輝健康發布了 2023 年截至 6 月 30 日的中期業績報告。報告上的數字頗為亮眼，上半年，諾輝健康營業收入實現 8.2 億元人民币，較 2022 年上半年同比增長 264.6%；實現毛利潤 7.5 億元人民币；毛利率升至 90.9%。
值得注意的是，這是諾輝健康首次實現過去 12 個月經常性盈利，扭虧為盈，并較之前預期目标提前一年實現盈虧平衡。
不過，就在中期财報發布的前 3 天，《報告》突然流出，其 18 頁的内容指出，諾輝健康通過不斷壓貨方式，營造九成虛假銷售收入，諾輝公司真實業務量遠遠不及其公布的财務數據。諾輝公司 2022 年全年實際銷售額為 7695 萬元，與其公布的 7.65 億元相差 9 倍。
對此，諾輝健康 CEO 朱葉清稱，常衛清的收入确認是以完成檢測服務為主，并全部經過外部審計師的審計 / 審閱。具體而言，根據會計準則，常衛清的收入确認有且僅有兩種情形，一方面為完成檢測服務，這部分占常衛清 2023 年上半年收入的 96%，過期產品也為常衛清貢獻了 4% 的收入。
" 有時候機構體檢套餐中是包括了常衛清的，但有的消費者忘記了，沒有在一年有效期内提供樣本，我們提供了義務但沒有提供服務，因此只收耗材的費用而非服務的費用。" 諾輝健康 CEO 朱葉青表示。
其還介紹道，諾輝健康的外部審計師依據會計準則，針對公司的收入确認，設計和執行了以下的審計程式：評估采納的會計政策一貫采用并遵循國際财務報告準則的要求；執行了控制測試，包括了解和評估收入确認流程由關鍵控制的設計、執行以及運行的有效性；執行不同層次的實質性程式，包括但不限于細節測試和實質性分析程式等。
此外，諾輝健康也在《報告》發布後也立刻回應道，此次事件系 " 公關公司 " 要訛詐其 300 萬，被拒絕之後便抓住了眼下半年報發布前的靜默期時間視窗公開發布《報告》，其中幾乎沒有數字可以經得起推敲，律師也正在積極準備法律檔案，通過法律的方式進行訴訟。
關于《報告》指出諾輝健康造假的手段之一是向經銷商等渠道壓貨，諾輝健康也解釋稱，常衛清并未有經銷商渠道，收入以單個醫院完成的到檢數量乘以出廠價方式确認，出廠單價在 1200 — 1600 元、600 元— 1200 元不等。每份常衛清的盒子均标注了唯一的二維碼，根據該二維碼可以确認消耗量。
不過，發布《報告》的投資機構 Capital Watch 的 CEO 朱江也連續發了多條朋友圈予以反擊，稱其根本沒有公開發布講得完完整整、一清二楚的《報告》全文，網絡流出内容是裁減過的，其也沒有敲詐 300 萬。
目前，雙方的說法都沒有有力的證據作為支撐。
但一腫瘤行業的從業人士王復（化名）稱，其也認為諾輝健康的數據誇大了。公開數據顯示，2022 年，常衛清的銷售額達到 3.6 億，《報告》推測銷售額應該在 3940 萬。" 我認為絕對不可能有 3.6 億這麼多，畢竟全年全國做腸鏡的人群應該都不到 100 萬，數據顯示我國 50 歲以上人群接受腸鏡檢查的不足 15%。"
此外，諾輝健康還于 2023 年 4 月在公眾号發布過《常衛清用戶數據報告》中指出，陽性且腸鏡檢出異常者 83.2% 為癌前病變。王復也表示，這個數字一定誇張了。
業内人士：為什麼不看好早篩賽道？
抛開數據造假的真實性不談，諾輝健康的模式是否被行業所看好？
王復給予了否定的回答。從經營的角度來看，" 他們公司這些年虧太多了，不知道是怎麼維持的。"
從上市之初至今，諾輝健康的營收快速增長，但與之對應的淨利潤卻一直不高。财報數據顯示，2019 至 2022 年，諾輝健康的營業收入為 0.59 億元、0.71 億元、2.13 億元、7.65 億元，同比增長 211.88%、20.34%、201.60%、259.12%。對應的淨利潤為虧損 1.06 億元、7.89 億元、30.85 億元、0.79 億元，四年合計虧損 40.59 億元。
其中的重要原因為營業收入與淨利潤嚴重背離，一個十分重要的原因是公司銷售費用偏高。2019 年至 2022 年，公司銷售費用分别為 0.76 億元、0.65 億元、2.71 億元、5.55 億元，四年合計為 9.67 億元，四年銷售費用占營業收入合計數的 87.35%。其中，2019 年、2021 年銷售費用均高于營業收入，2022 年，銷售費用占營業收入的比例最低，也達到 72.55%。
從技術的角度來看，王復坦言，諾輝健康的技術落伍了，" 後來很多公司新出了更好的技術，更多的專利，只是在拿三類證（癌症早篩三類醫療器械注冊證）上晚了點，但好飯不怕晚，這個行業比較新，雖然‘搗糨糊’的企業不少，但仍然有企業大浪淘沙的機會。"
在他看來，目前很多人壓縮了健康方面的需求，導致目前整個醫療行業都在走下坡路。" 在這種情況下，剛需性就醫不會改變，但早篩屬于高端的健康需求，是在沒有疾病的情況下去進行早期預防，這種項目最容易受到壓縮。"
在這樣的情況下，2022 年整體的就醫人數也在大幅度降低，即使是在疫情放開後，今年上半年的醫療也沒有大面積恢復，即便是糖尿病、高血壓等慢性病，都有不少患者忍着不去花錢。
所以從這個意義上來講，今年的 IVD（體外診斷醫療器械）企業都不景氣。
" 中國 IVD 企業如果 2022 年業績有所上升，其實都值得去查查，雖然今年的情況要比 2022 年好一些，但是腫瘤早篩仍然不會更好。" 王復還指出，" 常衛清 " 產品 " 适用人群為年齡 40-74 歲的結直腸癌高風險人群，不能用于普通人群的腫瘤篩查 "，但在其官網宣傳中，并未如實披露其產品适用人群有限，而是籠統地描述其适用高危人群，并突出顯示其產品 " 适合中國人群 "。
" 這些本就是應該受到處罰的，此前因 NIPT（無創 DNA 產前檢測）產品的類似問題，NMPA（國家藥品監督管理局）處罰過一家福建的公司 1500 萬元。" 王復說道。
