今天小編分享的财經經驗：泛TMT和中特估行情能否延續？十大券商策略來了，歡迎閱讀。
财聯社 5 月 21 日訊（編輯 旭日）十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：
中信建投：局部戰役 等待時機
當前市場波動率（以漲跌停家數衡量）近期有所下降，但和前期相比仍處于高位。復盤歷史上熊轉牛過程中的第一波調整市場的底部區網域往往伴随着波動率持續縮小至低位甚至新低。本輪調整的企穩或需要等待市場波動率的進一步降低。
短期海内外宏觀預期進一步明确前，市場預計仍以低風偏、重賠率的偏防御策略為主，關注具備政策預期的獨立周期性板塊，重點包括耐用大件消費品如新能源汽車、家電；受益自主可控、結構更新的工業母機、半導體設備，以及盈利逆周期明顯回暖的電力；此外，逆周期資產中，重視近期具備拐點預期催化的電子。行業關注：電子、家電、新能源車、工業母機、機器人、半導體設備、電力等。
華安證券：短期優選高切低 中長期堅定消費復蘇、泛 TMT 和中特估
展望後市，國内經濟數據略低于預期，高頻數據指向經濟復蘇斜率放緩，服務業是難得的亮點；海外美國債務上限問題引熱議，從歷史經驗看，盡管在最後期限通常美國兩黨都會達成協定，但在此之前仍會在短期内擾動市場風險偏好；一季度貨執顯示貨币邊際再寬松可能性較低，但整體仍是寬松環境。因此市場面臨的震蕩格局仍将維持不變。
配置上，考慮到近期市場輪動以高切低特征為主，因此短期内建議尋找低估值和前期漲幅小的行業，可能有輪動機會，優選電氣設備、能源金屬、汽車、醫藥、農牧。中長期維度，仍然需重點把握兩條主線和一個主題：主線一是經濟復蘇重點轉向需求端，關注消費風格的食品飲料、醫藥生物；二是 TMT 產業行情未休，仍可優選方向，更建議在通信和電子中繼續挖掘機會，若計算機和傳媒估值得以顯著消化後亦可考慮。同時也可關注中特估概念下的主題投資，低估值且行業基本面改善的銀行和有望受一帶一路帶動的中字頭建築和建材。
國泰君安：既要成長性 也要有确定
由于利率水平的下降，投資者持有貨币和類貨币資產收益和效率是偏低的，對資產的需求是上升的。與此同時，國有經濟改革專業化整合與創新需求（數字化、智能化）帶動的新一輪資本開支擴張正在形成新的增長點與資產供給。因此認為暫時沒有全局性的行情，但有結構性的行情，把握主題。
1）布局產業趨勢向上的科技成長股：随着各地 AI 大模型布局與數字產業化建設，需求和資本開支的擴張有望帶來相關基礎設施的确定性高成長空間，推薦運營商 / 算力 / 伺服器 / 信創軟體 /MR 等。2）圍繞現代化產業體系建設，推進科技突破瓶頸和本土替代，推薦股價調整充分、盈利預期見底且中期受益周期復蘇和技術創新板塊，推薦：芯片半導體 / 創新藥 / 自動化設備等。3）受益于國有經濟改革與中國特色資本市場體系建設的板塊，" 中特估 + 高股息 " 與 " 中特估 + 產業 "。
中信證券：關注業績逐季兌現
主題交易是過高的經濟預期下修過程中的階段性產物，過度博弈降低了市場定價的有效性，但也提高了業績驅動策略的潛在回報，主題交易的頂峰已過，重回低位業績驅動板塊。
首先，醫藥是疫後修復确定性最高品種，關注全球流動性拐點和管線研發催化的創新藥，疫後復蘇的創新醫療器械，受益醫療新基建的設備板塊，產業邏輯和業績驅動的中藥創新。其次，數字經濟和 " 一帶一路 " 是全年級别主線，建議關注業績開始兌現的半導體設備、通信設備、信創；後者建議關注優質企業出海及新老基建、能源領網域的潛在合作。最後，建議圍繞上半年業績持續修復的板塊布局，如新能源的锂電、充電樁、光伏材料和風電，周期的煤炭、油氣、電力和大煉化，大消費中的家電、紡織服裝、烘焙零食和職業教育。
中金公司：A 股仍處于投資機遇期
當前資產價格已經反映較多謹慎預期，結合政策逆周期調節及内外部環境，對後市不必過于謹慎，A 股仍處于投資機遇期，市場機會大于風險。從近期的經濟層面來看，4 月主要經濟部門的復蘇斜率呈現出了不同程度的放緩，在本輪 " 非典型 " 復蘇的背景下，前期部分需求在一季度脈衝式修復後，增長的整體回穩、特别是内生動能的改善可能尚需時日，體現在經濟數據上并非線性回升。
建議關注如下三條主線：1）基本面修復空間和彈性大，且政策繼續支持的泛消費領網域，如食品飲料等；2）關注產業鏈安全、數字經濟等政策支持的成長領網域，包括高端制造、科技軟硬體，新能源領網域的偏謹慎預期也有望有所修復；3）受益于一帶一路戰略，以及國企改革等主題機會。
廣發證券：" 政策反轉 " 主線 " 困境反轉 " 擇優
目前第一波調整時間空間已近 13 年移動互聯網 + 經驗，除了傳媒之外，計算機、電子、通信成交熱度已有明顯回落，近期 AI 產業催化劑密集出現有助于緩和未來業績兌現度的分歧（商業模式、TO-C 場景），當前可以更加積極。
行業配置：1." 政策反轉 "：" 中特估—央國企重估 " 和 " 數字經濟 AI+"（電力 / 通信運營商 / 交運 / 算力整機芯片 / 傳媒 / 光模塊等）；2." 困境反轉 "：優選低估值高 Δ g（重卡 / 服裝家紡 / 中藥 / 休閒食品等）； 3." 美債反轉 "：數字經濟 AI+（互聯網巨頭 /AI 伺服器 / 通信主設備商）、央國企重估（電力 / 通信運營商 / 建築）；廣義流動性敏感 + 成長：創新藥 / 器械 / 黃金；精選必選消費：啤酒。
華西證券：磨底低吸 待市場向上突圍
目前來看，A 股增量資金仍缺乏，市場流動性處于緊平衡狀态。在存量博弈思維下，A 股的風格輪動或仍延續，在市場震蕩磨底階段，低吸策略或占優。
操作上，存量資金博弈下 A 股風格輪動仍将延續，在市場磨底階段逢低把握低吸機會，等待市場向上突圍。配置上，以低估值高股息率的藍籌板塊為主，如：高速公路、公用事業（電力）等。主題方面，推薦 " 中特估 " 主線，如：國央企改革、中藥等。
海通證券：遠景是牛市 牛初多波折
A 股牛市格局未變，中長期看權益資產依然是優選，結構上數字經濟依然是第一主線，只是當下可以采取均衡配置的策略。
未來行情或進入由業績驗證的去偽存真階段，細分行業關注政策和技術兩個方向：從政策線看，當前數字要素流通體系正在加快建立，政府有望加大對數字安全和數字基建的投入；從技術線看，ChatGPT 為代表的人工智能應用落地，大模型、半導體等上遊軟硬體領網域有望率先受益。此外，前期概念催化下 " 中特估 " 板塊熱度同樣較高，未來行情或也将出現 " 去偽存真 " 的分化，我們認為可以關注中特重估三大可能發力方向，即關系國計民生的重大安全領網域、舉國體制支持的部分科技領網域、部分盈利穩定、現金流充裕的國企。
中泰證券：安全驅動 科技歸來
4 月以來俄烏衝突已經發生和即将發生的重大變化，或是近期歐美股市表現階段性強于 A 股的一個隐變量，但國内市場對此并未反應。同時，近期部分重要調研透露出了較強的政策信号，總量政策在二季度戰略定力或持續超預期。
就後市而言，建議關注科技股的布局機會與結構切換。4 月至今，算力、數字經濟等多數 AI 板塊已充分回調。與多數 AI 板塊相比，半導體、軍工等國家安全相關板塊或将是科技股後續的重點。上述板塊已經經歷了深度的調整，且當前相關政策導向亦不斷加強，G7 峰會相關議案對我國半導體等行業的制裁或好于市場預期，這也将利好相關板塊的表現。同時，醫藥（中藥、創新藥）也是當前政策最為重視的板塊。
招商證券：聚焦 A 股業績高增速和景氣高斜率方向
5 月初以來上市公司業績披露期結束以及經濟數據逐漸明朗，調整過後的業績預期的高增速方向在一定程度上代表了市場較為認可的產業趨勢和景氣趨勢領網域，體現在出行鏈、地產鏈、信息科技中偏軟科技方向，這些行業景氣度大多自去年下半年就開始修復，部分領網域在一季報已有所兌現，當前 A 股正在醞釀新一輪的盈利上行周期。
以下行業有可能會成為景氣斜率修復較大的方向：電子領網域中消費電子主動持續去庫，需求出現邊際復蘇迹象；通信行業（通信設備、通信服務）盈利較為穩健且庫存低位，而資本開支結構出現優化，助推行業景氣向上；地產鏈消費中的家電、裝修建材、家居庫存落入極低水平，資本開支意願偏低，而竣工好轉驅動地產鏈消費需求提升。醫藥、制造業（通用設備、自動化設備）、基礎建設、航空機場等庫存水平也并不高，伴随着需求端的持續改善，這些行業景氣度也會有較大的修復空間。
