今天小編分享的互聯網經驗：七牛雲赴港IPO，雲計算“價格戰”打響，何以破局？，歡迎閱讀。
圖片來源：圖蟲創意
6 月 29 日，七牛雲于港交所提交了招股書，這意味着其自撤銷美國上市計劃之後二度衝刺 IPO。而值得注意的是，七牛雲近年來的業績并不盡如人意，不僅營收在下滑，還越虧越多。
雲計算是一個薄利行業，一定的用戶規模支撐起其盈利水平，為了 " 攻城略地 "，由多名巨頭領銜打響了行業 " 價格戰 "，七牛雲何以破局？
淘寶中國加持，七牛雲再度謀上市
其官網信息顯示，七牛雲成立于 2011 年，致力于打造一站式場景化智能音視頻服務，總部位于上海，同時在北京、深圳、廣州、成都、杭州、武漢等地設有分部。
七牛雲的定位是打造一站式數據管理的雲平台，憑借直播、短視頻的火熱成功 " 出圈 "。在二級市場，短視頻與直播電商的東風，七牛雲受到一眾資本的青睐。
根據招股書，截至目前，七牛雲共計完成 6 輪 9 次融資。官網顯示，該公司累計融資超 30 億元，股東包括經緯中國、啟明創投、張江高科、中國國有企業結構調整基金等機構。
從股權信息可以看出，目前，董事會主席兼執行董事許式偉透過 Dream Galaxy 控制七牛雲已發行股本總額的約 17.9576%，淘寶中國持有已發行股本總額的約 17.688%，雲鋒基金旗下 Magic Logistics Investment Limited 持股 12.44%，該公司并無控股股東。
此次 IPO 募集資金七牛雲稱将用作以下用途：滲透及夯實 APaaS 業務中應用場景的占有率及發展與擴大客戶群；擴展海外業務；增強研發能力并完善技術基礎設施；選定合并、收購和戰略投資；營運資金及一般公司用途。
值得注意的是，這并非該公司首次謀求上市，2021 年，七牛雲曾尋求在美國納斯達克全球精選市場首次公開發售美國存托股份。但 2022 年 9 月，該公司自願撤回美國上市申請。
對此，七牛雲在招股書中強調，決定不再嘗試在美國上市是由于資本市場情況不利，而非在處理美國證交會意見方面的任何困難。
營收下滑，虧損加劇
從業績方面來看，七牛雲近來的營收與淨利情況并不是很理想。
七牛雲總收益從 2020 年的 10.89 億元增加 35.1% 至 2021 年的 14.71 億元，但 2022 年這一數字變為 11.47 億元，同比下滑 22%。
對此，七牛雲解釋稱，2022 年總收益減少主要是由于 MPaaS 產品所得收益減少，惟部分被 APaaS 解決方案所得收益增加（乃因其為應對行業發展及市場需求而不斷擴大 APaaS 業務）所抵銷。
2020-2022 年，七牛雲來自 MPaaS 產品的收益占比不斷下滑，金額分别為 10.275 億元、13.696 億元及 8.75 億元，相當于同期總收益約 94.3%、93.1% 及 76.3%。來自 APaaS 解決方案的收益占比不斷增加，金額分别為 0、2490 萬元及 1.94 億元，相當于相同期間總收益的 0、1.7% 及 16.9%。
報告期内，七牛雲一直處于虧損狀态，經調整淨虧損分别為 2026.4 萬元、1.43 億元、1.5 億元。對此，七牛雲解釋稱，由于中國音視頻雲服務市場仍處于早期發展階段，因此其在戰略上優先考慮擴大及增加市場份額而非短期盈利。
此外，2020-2022 年，七牛雲的流動負債淨額分别為 23.1 億元、26.01 億元及 30.17 億元，主要是因可轉換可贖回優先股所致。于截至 2021 年及 2022 年年度分别錄得經營現金流出淨額 9150 萬元及 7130 萬元，主要是由于經營淨虧損及營運資金負變動所致。
前五大供應商采購額占比過半
同時，七牛雲對特定客戶與供應商有一定的依賴
2020-2022 年，五大客戶分别占七牛雲各年度收入的約 30.3%、22.7% 及 25.5%。同期，其最大客戶占各年度收入的約 10.5%、11.3% 及 8.1%。此外，報告期内五大客戶產生了變化，部分主要客戶的需求亦減少。
同時，由于通常七牛雲授予客戶 30 至 90 天的信貸期限，該公司面臨來自客戶的信貸風險。截至 2020-2022 年，其的貿易應收款項分别為 1.62 億元、2.61 億元及 1.91 億元。于 2020-2022 年，其貿易應收款項周轉天數分别為 56 天、55 天及 77 天，有延長趨勢。
七牛雲依賴有限數量的供應商提供若幹基本產品及服務以運營其網絡，并為客戶提供產品和解決方案。該公司向主要供應商采購大部分產品及服務，例如網絡及帶寬、伺服器及存儲以及互聯網數據中心服務。
2020-2022 年，七牛雲五大供應商分别占各年度其總采購額的約 75.6%、63.5% 及 52.4%。同期，最大供應商分别占各年度總采購額的約 48.8%、36.1% 及 16.3%。由于自然災害、行業需求增加或供應商缺乏足夠的資格以供應伺服器或其他產品或服務，故該公司可能會遇到組件短缺或交貨延遲的情況。
此外，該公司面臨存貨過時、短缺或過剩的風險。其的存貨包括硬碟及配件以及伺服器。2020-2022 年，七牛雲的存貨分别為 9600 萬元、4400 萬及 3910 萬元。
七牛雲稱，盡管通過與客戶及合約制造商的密切協調，能夠減少采購的硬體及部件，并降低存貨風險，但可能在戰略上保持若幹關鍵硬體的較高庫存水平，以預防可能出現的全行業短缺。
行業薄利，研發成本高昂
業内人士表示，雲計算是一個薄利行業，只有達到一定的用戶規模才會降本盈利，目前大多雲計算企業都處于虧損狀态。
雲計算巨頭阿裡雲直到 2022 财年才實現營利，而巨頭們的營收增速也開始出現下滑迹象。
阿裡雲在 2022 财年（截至 2022 年第一季度末）的四個季度中，增速分别為 30%、33%、20%、12%，到 2023 财年第三季度（截至 2022 年末），這一數字已經降至 3%。根據騰訊 2022 年财報顯示，其金融科技及企業服務于該年度的收入同比增長 3%，這一數字在 2021 年為 34%。
再看科創板雲計算第一股優刻得，該公司營收增速已經出現連續兩年的下滑，2022 年甚至增速變為負值，而該公司也一直處于虧損狀态。
優刻得 2020-2022 年業績狀況
七牛雲一直在不斷加大研發投入，2020-2022 年，其研發成本分别約為 9600 萬元、1.434 億元及 1.29 億元元，分别占同期各經營開支（包括銷售及分銷費用、行政費用及研發成本）的約 34.6%、31.4% 及 33.2%。
如今雲計算市場競争激烈，七牛雲不僅面臨巨頭競争，還面臨創新創業企業的競争，如果不加緊研發，很可能被後起之秀超越。
各大雲廠商降價之下，差異化成有效競争力
七牛雲招股書引用艾瑞咨詢數據稱，按 2022 年收入計算，該公司是中國第三大音視頻 PaaS 服務商，僅次于中國最大的兩家互聯網公司的音視頻 PaaS 業務，市場份額為 5.7%。根據艾瑞咨詢，按 2022 年 APaaS 所得收入計算，該公司亦是中國第二大音視頻 APaaS 服務商，僅
次于中國最大的互聯網公司之一的音視頻 APaaS 業務，市場份額為 11.9%。
而根據 IDC 數據顯示，競争格局方面，行業市場集中度仍維持在較高水平，其中，視頻内容分發網絡市場，阿裡雲、騰訊雲、華為雲、百度智能雲、金山雲合計份額環比小幅降低，為 60.4%；視頻公有雲、專屬雲基礎設施市場中，阿裡雲、騰訊雲、華為雲、百度智能雲、中國電信合計份額環比提升，為 75.9%。均沒有七牛雲一席。
今年以來，未搶占市場份額，巨頭開始将其雲產品降價。在阿裡雲宣布核心產品價格全線下調之後，騰訊雲與移動雲也啟動產品降價。
對此，深度科技研究院院長張孝榮曾對記者表示，雲計算行業降價已經成為一種常态。" 首先，由于規模效應和技術水平的提升，雲計算的成本在不斷下降；其次，由于產品同質化嚴重，廠商需要通過降價行為來提升市場份額。"
由此看來，在未來的市場競争中，差異化成為創新創業雲計算企業突圍的法寶，對于即将上市的七牛雲而言，是否能找到這樣一條不同尋常的路呢？
