今天小編分享的理财經驗：60秒“狂賣”滬深股票25.67億元！“量化巨頭”靈均投資被限制交易 今年產品業績遭遇大幅回撤，歡迎閱讀。
經濟觀察網 記者 陳姗 60 秒内 " 狂賣 " 滬深股票 25.67 億元，引發指數快速下挫，百億量化私募的 " 砸盤 " 行為被交易所問責。
2 月 20 日，百億量化私募寧波靈均投資管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱 " 靈均投資 "）因異常交易被滬深交易所 " 點名 "，相關通報一出，投資圈 " 炸開了鍋 "。經交易所查明，靈均投資管理的多個產品賬戶在 2 月 19 日短時間内集中大量賣出，導致滬市、深市指數異常波動，對此，兩交易所對其采取限制交易并啟動公開譴責程式。
今年以來，靈均投資旗下不少產品的業績出現大幅回撤。2 月 20 日，靈均投資在一份《靈均投資策略運作情況說明》（以下簡稱《說明》）中詳述了近期的極端行情，并就策略發生大幅回撤向投資人致歉。
異常交易被查
據滬深交易所通報，經查明，2024 年 2 月 19 日，靈均投資名下證券賬戶通過計算機程式自動生成或者下達交易指令程式化交易滬深市股票過程中，存在異常交易行為，影響正常交易秩序。
通報顯示，滬市方面，2 月 19 日 9:30:00 至 9:31:00，靈均投資管理的多個產品賬戶大量賣出滬市股票，合計賣出 11.95 億元，占期間市場成交額的比例較高，此間上證指數由 2886.59 點下跌至 2868.07 點，跌幅為 0.65%。
深市方面，同日 9:30:00 至 9:30:42，靈均投資名下多個證券賬戶通過計算機程式自動生成交易指令、短時間内集中大量下單，賣出深市股票合計 13.72 億元，此間深證成指由 8957.28 點下跌至 8864.62 點，跌幅為 1.03%。
滬深交易所認為，上述行為嚴重影響了正常交易秩序，滬深交易所決定從 2024 年 2 月 20 日起至 2024 年 2 月 22 日止對靈均投資管理的相關產品連續實施暫停投資者賬戶交易的監管措施，即暫停相關產品賬戶在上述期間在滬深交易所上市交易的所有股票交易，同時啟動對靈均投資予以公開譴責的紀律處分程式。
深交所在通報中還表示，靈均投資名下證券賬戶今年以來多次因異常交易行為被該交易所監管部門采取監管措施，但其仍未改正，繼續實施異常交易行為。
公開資料顯示，靈均投資成立于 2014 年 6 月，是一家專注量化投資的私募基金管理機構，其與九坤、幻方、明汯并稱為量化圈 " 四大天王 "。靈均投資的管理規模在 2018 年突破百億元，至 2022 年超過 600 億元。
據中基協官網公示信息，靈均投資的出資人有三家機構，分别為寧波恒迅創業投資合夥企業
（有限合夥）、寧波梅山保稅港區雅源投資管理有限公司、寧波羲實投資管理有限公司，認繳比例分别為 60%、20% 和 20%。第三方平台數據顯示，截至 2023 年 11 月，靈均投資有超 400 只產品處于運作狀态。
業績發生大幅回撤
2024 年以來，量化私募集體遭遇業績大幅回撤，靈均投資也不例外。私募排排網數據顯示，靈均投資旗下不少股票策略產品今年以來的業績都回撤超過 20%，尤其是領航系列產品年内虧損嚴重。
2 月 20 日，記者獲得一份靈均投資于當日發布的《靈均投資策略運作情況說明》。在此份《說明》中，靈均投資詳述了近期的極端行情，并就策略發生大幅回撤向投資人致歉。
靈均投資表示，"2024 年春節前的兩周時間，市場短期經歷了巨大的波動與前所未有的挑戰，雪球的敲入，短期的風格極致反轉，流動性的踩踏以及基差的急速收斂等極端環境輪番上演，在短期非正常的市場環境中，模型遭遇到了重大的衝擊。"
靈均投資還表示，随着雪球產品大面積敲入之後，市場整體進入極度悲觀甚至恐慌的狀态，也帶來很多非理智的交易，小微盤股票流動性開始枯竭，這些壓力在最後一周内變成現實。"2024 年 2 月 5 到 8 日，市場上大量資金避險式地扎堆進入到中證 500/1000 ETF 成份股裡，導致成份股内股票相對于成份股外股票出現了明顯的上漲，伴随着市場波動的進一步加劇，更多管理人開始收緊風格敞口來貼近指數，這直接引起了中證 2000 及 2000 外股票的進一步流動性踩踏問題。在這種環境下，風控中對于非線性市值等因子的風控條件直接走出了 10 年以來 5 倍标準差的幅度，短期風控的條件則完全與模型是否在中證 500/1000 指數之内拿了足夠多的股票正相關，這直接導致了本輪超額的大幅回撤。"
在市場極端情況發生之初，靈均投資稱，投研團隊也在第一時間就收緊了模型對于多頭端的股票風控，并同時着手調整整體持倉分布，但由于流動性及不可抗力等原因，策略還是發生了一定的超額回撤。
靈均投資在《說明》中還表示，此次市場的極端環境，投研團隊深感自責，并在春節期間對策略模型進行了全面的迭代和開發，并認為，基于歷史經驗來看，市場短期因為流動性緊縮等問題導致的超額快速下殺在風險暴露之後往往有一段低風險時期，更有利于客戶持有。
