今天小編分享的理财經驗：鹽津鋪子：前次激勵計劃尚未結束，公司再抛五折激勵計劃，歡迎閱讀。
5 月 5 日晚間，鹽津鋪子（002847.SZ）發布公告，宣布推出 2023 年限制性股票激勵計劃（草案），拟授予限制性股票數量為 220 萬股限制性股票（占總股份的 1.71%），計劃授予價格 61.52 元 / 股，激勵對象 86 人，包括公司（含子公司）董事、高級管理人員、核心技術（業務）人員。
2022 年，公司實現營利雙增，在取得了出色的業績後，公司順勢推出 2023 年限制性股票激勵計劃。近期，食品行業内的企業相繼推出股權激勵計劃以吸引和留住傑出的人才。先是勁仔食品提出五折激勵方案，如今又到了鹽津鋪子，旨在将股東、公司和核心團隊的利益相結合，從而實現共赢。
再抛五折激勵計劃
鹽津鋪子于 2017 年上市，一直專注休閒食品行業，主要產品是休閒烘焙點心類 ( 含薯片 ) 、休閒深海零食 ( 含魚豆腐等 ) 、果幹產品等。
公司實現戰略更新後，業績取得重大突破。2022 年，鹽津鋪子公司實現營業收入 28.94 億元，同比增加 26.83%；歸母淨利潤 3.02 億元，同比增加 100.01%；扣非淨利潤 2.76 億元，同比增加 201.47%，創上市以來最佳業績。
不過，公司此次限制性股票授予價格為 61.52 元 / 股，若按照公告發布當天（5 月 5 日）收盤價 124.63 元來算，相當于打了五折。
在業績考核要求方面，公司設定了 2023 年 -2025 年三個考核年度。
具體來看，業績考核均以 2022 年為基數，第一個解除限售期的考核目标是要求 2023 年的營業收入增長率都不低于 25%，且淨利潤（指扣非淨利潤）增長率都不低于 50%，即 2023 年實際收入不低于 36.18 億元，淨利潤不低于 4.14 億元。
第二個解除限售期的考核目标同樣是以 2022 年度為基準年，要求 2024 年營業收入增長率不低于 56%，且淨利潤增長率不低于 95%，即 2024 年實際收入不低于 45.15 億元，利潤不低于 5.38 億元。
第三個解除限售期是要求公司 2025 年營業收入增長率不低于 95%，且淨利潤增長率不低于 154%，即 2025 年實際收入不低于 56.43 億元，利潤不低于 7.01 億元。
值得一提的是，公司前次激勵計劃（即 2021 年激勵計劃）尚未結束，2023 年便再次推出新一輪激勵計劃。據悉，公司 2021 年激勵計劃考核期限為 2021 年 -2023 年，拟授予限制性股票數量為 223 萬股限制性股票（占總股份的 1.73%），計劃授予價格 53.37 元 / 股，與當時股價相比，差不多也是五折優惠。
钛媒體 APP 發現，去年 1 月，公司結合目前外部客觀環境變化和公司實際情況，為了穩定團隊士氣，對 2021 年限制性股票激勵計劃中 2022 年和 2023 年公司層面的業績考核目标進行了大幅度下調。
話雖如此，下調背後的真正原因可能與 2021 年公司業績表現不佳有關，公司在該年度陷入營利雙降的窘境，公司也并未完成第一個解除限售期業績考核目标。因此，公司 " 被迫 " 對第二、第三個解除限售期業績考核目标進行下調。
對比兩次股權激勵來看，公司 2023 年度激勵計劃對收入和利潤的增速均比此前更高，同時激勵範圍擴大。不難看出，公司面臨着極大的考核挑戰，因為每年都需要創造新的高峰才能達到考核标準。
研發費用大幅增加，毛利率卻下滑
目前，鹽津鋪子2023 年一季報已披露，報告期内，公司實現營收 8.93 億元，同比增加 55.37%；淨利潤為 1.12 億元，同比增加 81.67%；扣非淨利潤為 9835.24 萬元，同比增加 100.33%。
業績增長的原因一方面是公司持續聚焦核心品類，實現全規格發展、全渠道覆蓋，致使品牌影響力和渠道勢能持續增強；另一方面是由于鹌鹑蛋、大豆油、棕榈油、大豆蛋白等部分原材料價格整體有所回落，生產成本有所下降。
雖然鹽津鋪子在一季度取得佳績，但離達成 2023 年激勵計劃的第一個解除限售期的業績考核目标還有一定的距離，一季度營收和扣非淨利潤分别完成考核進度的 25%、24%。
鹽津鋪子最大的特點是堅持自主制造，這與良品鋪子、三只松鼠等公司形成了鮮明的對比，旨在實現對采購、生產、銷售三個環節的食品安全保障。盡管如此，鹽津鋪子卻一直頻現食品安全問題，曾被查出公司生產的黑糖話梅產品鉛超标。在黑貓平台上，檢索 "鹽津鋪子" 會發現，公司近一個月的投訴有十多條，投訴產品涵蓋華夫餅、鳕魚腸等，均因產品安全問題被消費者頻繁投訴。
钛媒體 APP 發現，為進一步打造 " 好零食、鹽津造 " 的核心競争優勢，公司持續加大研發費用投入。一季度，研發費用為 2433.90 萬元，同比增加 94.35%。對比同行來看，良品鋪子、三只松鼠毛利率分别為 1294.80 萬元、596.53 萬元，均低于鹽津鋪子。
盡管如此，公司的毛利率卻在下滑，2020 年 -2022 年，公司的毛利率分别為 43.83%、35.71%、34.72%。截止 2023 年一季度，公司的毛利率為 34.57%，同比下滑 4.02 個百分點，延續下滑趨勢。針對食品安全、毛利率下降問題，钛媒體 APP 致電企業，截至發稿前，暫未得到回應。 ( 本文首發于钛媒體 APP, 作者 | 李若菡 )
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