今天小編分享的互聯網經驗：安恒信息的DeepSeek“風暴”：技術包裝下的“虛火”和概念追漲困局，歡迎閲讀。
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DeepSeek 一石激起千層浪，以三六零（601360.SH）為首的網絡安全企業怒蹭一波 " 免費保護 " 熱度，資本市場近期集體上演川劇變臉，點燃了網安板塊一路狂跌、沉寂兩年的做多激情：2 月 5 日開盤至今板塊交易總額 2.02 萬億，累計大漲 23%，将冷宮中的網安股捧成新晉頂流。
2 月 4 日，杭州網絡安全巨頭安恒信息（688023.SH）亦發文，公司推出業内首個 "DeepSeek" 版安全智能體。于是月初開市以來，安恒信息 4 天狂攬 3 個 20cm 漲停，累計漲幅 93%，風頭無兩——其研發團隊兩年裁撤 500 人、高管集體降薪 15%、前總裁轉行夜市烤串的荒誕現實再度被市場抛之腦後。
而在網安行業集體沉淪的 2024 年，前十大上市公司的悉數虧損讓 " 紅海競争 " 的行業格局走向生死時速。這輪 DeepSeek 風暴在将網安行業吹上估值風口的同時，也再度将行業創新吹散成同質化内卷的漫天黃沙，這種股價狂炒并不意味着安恒信息的大模型 " 虛火 " 和概念追漲已經成為了困境的 " 解藥 "。
4 年連虧，" 網安茅台 " 跌成葛衞東的定增墳場
安恒信息 2024 年業績預報顯示，實現營業收入 20.1 億元至 20.8 億元，同比下降 4% 至 7%；預計歸母淨利潤為 -2.2 億元到 -1.6 億元，同比減虧 38.86% 到 55.53%。
公司主營網絡信息安全產品的研發、生產及銷售，并提供專業的網絡信息安全服務，產品涵蓋網絡安全、數據安全、終端安全、雲安全等多領網域，包括防火牆、漏洞掃描工具、物聯網安檢、網站監測等。
2024 是安恒信息扣非淨利連續虧損的第四年，恰似行業凜冬的殘酷注腳。近年經濟社會大環境下，安全預算成為企業削減成本的首要目标，合規采購需求随之鋭減。其次，" 大量企業在合規的狹小圈子裏惡性競争、產品同質化，猶如越來越多的千軍萬馬擁擠地過獨木橋 " ——光明網《網絡安全市場正面臨 " 紅海 " 困境》。
截至最新财報（2024 年三季報），網安行業前十大上市企業悉數虧損，半數處于嚴重下滑狀态，市場顯著萎縮，" 紅海 " 已更新為 " 血海 "。
安恒信息的财報軌迹，是上述行業大潰退的縮影：自 2020 年開始，安恒信息步入虧損通道，連續收增利減。2022 年和 2023 年，安恒信息營業收入分别為 19.80 億元和 21.70 億元，同比增長 8.77% 和 9.60%；歸母淨利潤分别為 -2.53 億元和 -3.60 億元，虧損加劇。
圖源東方财富
對于 2023 年虧損，安恒信息解釋為公司增長幅度未能達到預期目标，且公司人員基數較大，剛性人工成本仍呈增長趨勢，對 2023 年淨利潤產生一定影響。同時，公司為支持杭州亞運會、成都大運會等重大賽事進行了偶發性的較高投入，銷售費用也同比增長 6.47%。
為求生存，安恒信息開始壓縮期間費用，裁員大刀砍向最核心的創新引擎。2023 年，安恒信息員工數量縮減至 3874 人，較 2022 年減少了 476 人。其中，研發人員是裁員的核心群體，由 2022 年的 1505 人減少至 2023 年的 1273 人，研發人員縮減了 232 人。
2024 年上半年，安恒信息進一步 " 降本增效 "，研發人員數量進一步減少至 1003 人，兩年裁員 500 人。
而 2023 年末那封網傳 " 高管自願降薪 15%-30%" 的内部信，更似斷臂求生的悲情表演：信件内容提及公司高級管理者（M4 及以上人員）将根據薪資級别主動降薪 15%-30%，帶頭以實際行動支持公司降本增效計劃。
圖源網絡
2024 年 8 月，安恒信息原總裁宋端智開辦個人公眾号并官宣離職，轉型餐飲大排檔。
資本市場的審判則更為冷酷：3 年以來，公司高懸于 370 元的股價一路下跌，去年一度觸及 26 元低點，蒸發 92%。私募大佬葛衞東在 2021 年認購了公司定增近 3 億元，自由落體式的崩跌讓其深套其中，浮虧過半，2023 年 1 月割肉 " 出逃 "。
彼時，這家曾頂着 " 數字安全第一股 " 光環的企業，正用流血式自救演繹着網安黃金時代的終章。
2025 開年，DeepSeek 登場一石激起千層浪。資本市場集體上演川劇變臉，點燃網安板塊沉寂兩年的做多激情：2 月 5 日開盤至今交易總額 2.02 萬億，板塊大漲超 23%，将冷宮中的網安股捧成新晉頂流。
技術包裝的底層邏輯：炒作内卷 or 革新更新？
目前，安恒信息已在 65 元關口上盤整了 12 個交易日，較月初高點下跌了 16.63%，諸如 " 裝 AI 是找死，不裝 AI 是等死 " 的辛辣調侃，市場質疑聲音繼續此起彼伏：接入 DeepSeek 究竟算是炒作内卷還是技術突圍？
安恒信息 2 月 4 日推出的首個 "DeepSeek" 版安全智能體，即公司旗下恒腦 · 安全垂網域大模型正式完成了基于 DeepSeek-R1 的安全大模型的訓練。
公司表示，依托恒腦智能體開發應用框架，安恒信息快速完成已有安全智能體遷移和适配，此次推出的 "DeepSeek" 版安全智能體在釣魚郵件識别、數據分類分級、告警研判等關鍵業務場景表現出色，單日處理安全事件超 200 萬次。
恒腦 · 安全垂網域大模型是一個安全垂網域大語言模型，應用場景包括：智能問答助手，高效回答客户各類安全問題；作為安全能力底座，精準理解運營專家指令，輔助客户高效決策；通過零代碼或低代碼創建智能體，實現安全運營經驗的積累，對接客户各類資產。
在 " 是否接入 DeepSeek" 已成投資者拷問網安上市公司必答題的當下，開年以來已經至少有 11 網絡安全上市公司迅速接入了 DeepSeek，諸如三六零、深信服、奇安信等，DeepSeek 的劇烈攪動讓網安通用大模型的同質化競争再次白熱化。
此前的一年内，網絡安全產品的 AI 化早已從潮流演變成一場軍備競賽，諸多網安大廠持續加大投入，推出了各自的安全垂網域大模型，諸如 360 安全大模型、深信服安全 GPT、聯通數科元景大模型等。
而過去十年，多種安全工具和產品就已經逐步采用了 AI 技術來提升能力。2022 年 11 月 ChatGPT" 雄雞一唱天下白 "，才讓安全產業的 AI 化大幅提速。去年至今，大模型輔助安全運營已經初見成效，但 " 算力絞肉機 " 也同時意味着天量投入——安恒信息三年狂燒 16 億元的研發投入，等于其過去十年淨利潤總和的三倍。
而今，DeepSeek 的橫空出世再次讓這些大模型相形見绌—— DeepSeek 雖然是通用大模型，但其推理能力已經讓其能進行網絡安全告警研判分析：
另一方面，AI 與網安行業在某種程度上也是相互博弈關系，" 村村點火 " 的生成式 AI 正在引發一場重塑攻防格局的網絡安全革命：AI 工具引入了全新的攻擊媒介和數據安全威脅，傳統的靜态防御體系已形同虛設，AI 工具應用會給自動化生成網絡安全工具和病毒木馬後門帶來幾百倍效率的提升，網絡安全行業面臨一場技術 / 工具、方法和技能的全面更新。
尤其在于，DeepSeek 的到來，并非網安行業的 "GPT" 時刻——安全大模型達到工業級應用還有不小距離，" 落地 " 難的四大痛點仍難跨越：網絡安全領網域高質量數據集匮乏、大模型數據調參消耗資源過大、基于大模型生成答案的可信度不穩定、AI 人才與安全領網域人才專業知識不互通。
" 網絡安全領網域積極湧現的嘗試性應用是非常積極的信号，但是在探索過程中，行業需要避免陷入無序内卷或炒作包裝 "，某業内人士對此分析。
安恒信息的本輪 DeepSeek 風暴，本質更接近于工程适配而非技術創新，公司大模型已發布一年有餘，實際與 AI 相關產品的收入占比極為渺小。
連續 20cm 漲停後，安恒信息 7 日公告：" 目前公司未對 "DeepSeek" 版安全智能體產品進行完整全面的技術評估，產品的拓展迭代仍在研發中，公司依托 DeepSeek 大模型打造的智能體產品對未來經營業績等影響取決于產品研發以及行業場景落地進度，具有不确定性。"
" 公司 2023 年度以及 2024 年前三季度與 AI 相關產品的收入占公司營業收入的比例極低。采用 DeepSeek 大模型後，AI 相關產品的收入能否提升尚存在不确定性 "， 安恒信息表示。
困局下的 " 概念矩陣 "
在漫長的行業寒冬中，安恒信息全力向東數西算、華為昇騰、雲計算、AI、低空經濟等諸多熱門風口靠攏，但這些 " 概念矩陣 " 對其抵御戴維斯雙殺作用極為有限，最終在 2024 年化作 K 線圖上 23.6 元的歷史冰點，直到去年 9 月 24 日政策禮花炸響才止跌。
從 2020 年工信部 5G 安全示範工程的風口起步，安恒信息便積極參與 5G 應用安全試點示範和創新應用中心的安全建設，研究開發 5G 邊緣計算（MEC）在端、網、邊、雲、數安全協同的整體解決方案，試圖在算力革命中殺出血路。
公司與華為自 2012 年綿延至今的 " 戰略聯姻 "，讓 " 雙方在網絡安全、雲安全、信創安全等領網域有長期深入合作 "，2023 年 10 月 16 日，安恒信息恒腦 · 安全垂網域大模型通過 AI 框架昇思 MindSpore 相互兼容性測試認證，基于昇騰聯合開發的大模型一體機完成适配。
2024 年 3 月，以高新發展為首的 " 華為昇騰 " 行情創下歷史新高，3 月 13 日，安恒信息 " 華為概念 " 也迎來戲劇性高潮：雙方籤署全面合作協定，在 AI 大模型、人工智能 +、雲安全、信創、自主創新網絡安全、智慧園區、企業數字化轉型等方面展開深入合作。
行情顯著見頂下，3 月 13 日安恒信息股價上演教科書級高開低走，此後四個月内大幅下跌 61%。
安恒信息這種 " 概念追漲 " 近年并不罕見，也往往跳脱不開安全業務的紐帶，财報表現更頗為蒼白。
在低空經濟上，去年 12 月安恒信息以 85 折的價格投資參股了凡雙科技，這家公司的核心項目是中緬邊境立體化防控體系建設項目，該項目近兩期收入為 1.5 億元、1.46 億元，占營業收入的比例分别為 80.11%、66.09%。
而 2023 年後，該邊境防控體系建設項目轉入運維階段，項目收入大幅下滑，2024 年前 9 個月的收入只有 4700 萬，不足上年的四分之一。
在同期低空經濟指數氣貫長虹、暴漲 54% 的狂歡裏，這家網安老兵的市值頹勢是對概念炒作的一次反諷：同月，公司二股東阿裏創投在股價高點減持 2%，套現 1.2 億。
圖源：公司公告
可以説，安恒信息的困局早已超越了企業個體的興衰，股價劇烈震蕩在反應市場 " 渾水摸魚 " 的炒作興頭正盛之餘，也折射出整個網絡安全行業在轉型期的深層焦慮，這種焦慮成為了資金肆意狂泄的最佳藉口。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜黃田）
