今天小编分享的科技经验：3000亿国产算力芯片龙头，跑出来了，欢迎阅读。
没有美国的制裁，可能就没有今天的海光信息。虽然国产 CPU 比例已经接近 70%，但越接近 100%，要走的路将越长，也越难。
时势造英雄。
2019 年时，我国芯片的国产化率仅有 30%，其中的 CPU 更是只有个位数。海光信息在这一年 6 月就被美国列入了《出口管制条例》的 " 实体名单 "，之后的研发完全得靠自主了。
时光飞逝，2022 年时国产化 CPU 比率已达到近 40%。到 2024 年运营商集采时，国产 CPU 的比例已接近了 70%。
这 70% 的比例，大多数由国内的华为海思、龙芯中科、海光信息、兆芯集成、申威和飞腾信息六家瓜分。在这六家头部企业中，X86 指令集玩家只有海光信息和兆芯集成两家，而在核心数和超线程方面，海光信息也是领先兆芯集成的。
领先的海光信息，享受到了更多的国产替代红利。这些 " 红利 " 全都写在了海光信息 2024 年三季度堪称 " 炸裂 " 的财报信息里了。
炸裂的业绩背后
2024 年三季度，海光信息实现营收 23.74 亿元，同比增长 78.33%；归母净利润为 6.72 亿元，同比大增 199.9%。
对于这份业绩，海光信息表示，业绩的增长主要得益于技术研发投入增加，产品竞争力保持市场领先，市场需求不断增加。
回溯时间看，在国产芯片市场化率不到 30% 的 2019 年，海光信息的营收也只有 3.79 亿元。但到 2023 年底，海光信息的营收已经飙至 60.12 亿元。2024 年前三季度更是达到了 61.37 亿元。而更利润，也从 2019 年的亏损 8300 余万元增至 2023 年的盈利 12.63 亿元。2024 年前三季度，海光信息也实现了 15.26 亿元的盈利。强劲的盈利能力，凸显着国产算力芯片不竭的发展动力。
同时，与全志科技、韦尔股份和晶合集成等半导体公司动辄 820.01%、542.5% 的三季度净利润增长情况看，海光信息的业绩好像也没什么亮点。
不过，「数智研究社」发现，全志科技、韦尔股份等半导体公司三季度业绩虽然看起来更加炸裂，但炸裂背后是韦尔股份、全志科技们的 " 困境反转 "。其中，韦尔股份从 2020 年前三季度到 2024 年前三季度归母净利润分别为 17.27 亿元、35.18 亿元、21.49 亿元、3.68 亿元和 24.7 亿元，分别同比增长 1177.75%、103.78%、-38.91%、-82.86% 和 1595.8%。如此来看，韦尔股份的业绩兜兜转转，2024 年看似很猛，但仍然没回归到 2021 年的水平。
和韦尔股份们的表现不同，海光信息的业绩并没有和韦尔股份一样，走出了明显的周期性。从 2020 年到 2024 年三季度，海光信息分别实现归母净利润 -3914 万元、3.27 亿元、8.04 亿元、12.63 亿元和 15.26 亿元，稳步增长彰显的是海光信息的稳定性和穿越周期的能力。
盈利稳步增长背后，海光信息的毛利率和净利率也走出了稳步增长的态势。海光信息的毛利率从 2019 年的 37.31% 稳步增长至 2024 年上半年的 63.43%，只有 2022 年同比 2021 年出现略有收窄的迹象。
同时，海光信息的净利率也从 2019 年的 -36.23% 一路飙涨至 2024 年上半年的 32.58%。这一净利率水平不仅遥遥领先同行，更是比肩 A 股长江电力、片仔癀等牛股。
稳定盈利背后，「数智研究社」发现，依靠兼容性极强、市场应用最广泛的 X86 指令集，以及高端的海光 7285 在核心数量、内存等方面不仅远胜国内同行，和国际巨头比也丝毫不逊色。展望未来，海光信息和英特尔、AMD 等巨头势必会迎来一场对决。
从长远看，有市场机构预计 2027 年我国信创市场规模将超过 3000 亿元，年复合增速接近 50%。作为信创的核心，CPU 的市场规模也必将水涨船高。届时，海光信息仍将受益其中。
原始股东集体减持
2022 年 8 月 12 日，海光信息正式登陆科创板。当日，海光信息发行价为 36 元 / 股，首日收涨 66.94%，总市值接近 1400 亿元。
随后的一段时间里，海光信息震荡下跌。到 10 月 12 日，海光信息股价跌至 36.15 元 / 股。但此后海光信息一路震荡上行，至 2024 年 10 月 9 日，海光信息股价触及历史新高的 148.7 元 / 股，折算下来总市值达到惊人的 3091.4 亿元。
海光信息自从成立以来，经历过多轮融资，先后引入成都产业集团、混沌投资、中信证券、国科控股、CBC 宽带资本和长虹电器等。在海光信息股价一路上行过程中，原始股东们便开始扎堆式减持的操作。
海光信息三季报显示，知名投资大佬葛卫东旗下的混沌投资减持了 413.3 万股，按照加权平均价格算，套现 3.2 亿元左右。套现后，混沌投资还持有海光信息 1919.58 万股，按 10 月 18 日 132.99 元 / 股的价格计算，混沌投资仍持有海光信息 25.53 亿元。
值得注意的是，在此次减持之前，葛卫东的混沌投资已经进行了多次减持。20220 年 7 月时，混沌投资以 11.21 元 / 股、认缴了 4459 万元的出资额参与增资，算下来初始投资有 5 亿元左右。从 2023 年至今，葛卫东通过旗下的混沌投资卖出的海光信息股份，" 落袋为安 " 的资金超过了 20 亿元。
除了混沌投资外，海河产业基金旗下的海河专项基金和国科控股也分别减持了 100 万股、570.3 万股，减持后，两家投资者分别持有 2186.58 万股和 2146.48 万股海光信息。「数智研究社」累计海河专项基金和国科控股的减持情况发现，海河专项基金多次减持套现金额超过了 6 亿元，国科控股减持套现更是超过了 24 亿元。
除此之外，原始股东融泰中和和中科图灵也是减持不断。目前，中科图灵已经从前十大流通股东中消失了。
依赖中科曙光
海光信息和另一家上市公司中科曙光关系十分密切。
在 2023 年年报中，海光信息的前五大客户销售额占比达到了惊人的 99.14%。这其中，第一大客户更是贡献了 45.46% 的销售额。在是否与上市公司存在关联关系中，也赫然写着一个 " 是 " 字。
毫无疑问，海光信息的这个最大客户，就是中科曙光。
不过，颇有戏剧性的是，在经历 2024 年超过 40% 的涨幅后，目前中科曙光的市值达到了 808 亿元，而海光信息的市值已经超过 3000 亿元。按照中科曙光持有海光信息 27.96% 的比例折算下来，持有的市值达到了 838.8 亿元，超过了自身的市值。
如此一来，海光信息在股价层面的任何波动都会影响到中科曙光。也就是说，海光信息如果继续高歌猛进，也势必带领中科曙光市值突破千亿元关口。但如果海光信息逆势向下，那中科曙光也势必会受累其中。
