中信建投：转债当下困境与应对思路

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36 氪获悉，中信建投研报表示，经历了 7-8 月调整之后，转债的性价比相较权益有所提升，从债性角度来看，转债 YTM 的中位数已经在 3% 以上，虽然考虑到违约风险和波动率，但是个券层面上一些绝对收益的品种仍存。后续判断方面，我们认为有 3 个落脚点：（1）正股业绩支撑且转债期限较长的平衡型超跌品种，如果权益回暖，弹性修复动力更强；（2）期限较短且信用风险可控的偏债型品种，如果纯债波动率加大，比价效应提升；（3）绝对价格 90 以下的下修博弈。