中信证券：日本央行政策利率还存在进一步上调的可能性

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36 氪获悉，中信证券指出，日本央行在 3 月货币政策会议大幅修改货币政策框架，结束负利率及 YCC 政策，停止购买 ETF 和 J-REITs，撤销通胀超调承诺，未来将以短端利率为首要政策工具，本次会议决定日元无担保隔夜拆借利率目标区间为 0%~0.1%。日本央行已对通胀前景有充分把握，且退出宽松政策未引发市场恐慌。我们认为本次会议后日本央行政策利率还存在进一步上调的可能性，短端目标利率或将在年底达到 0.5% 左右，美日利差还有进一步缩窄的空间，但日元套息交易在年内大幅逆转的概率或较小。