今天小编分享的汽车经验：造车新势力史上最快IPO，极氪在新能源拐点上激流勇进，欢迎阅读。
一骑绝尘，极氪给了新能源汽车界令人惊讶的 " 效率震撼 "。5 月 10 日，极氪以 "ZK" 为股票代码，正式在纽交所上市。公司发行价为每股 21 美元，开盘价为每股 26 美元，盘中上涨近 40%，首日收盘报 28.26 美元。
这个 2021 年才起步的新势力品牌，用 3 年时间成功站上世界级舞台——包括业务舞台和资本舞台，让低估它的人大为感慨。
图源：极氪
今年前四个月，极氪的销量达到 49148 辆，同比大幅增长 111%。4 月的前三周，极氪甚至在浙江、安徽、广西三个省份，销量超越了特斯拉。中国高端纯电的立场，极氪站稳了。
这也不禁让我们更为在意极氪 IPO 的价值，此时此刻，一个未来的世界级明星品牌，已经在资本市场发出召唤，等待共鸣。
一场刷新市场纪录的 IPO
3 年上市，在造车新势力中处于什么水平？答案是绝对领先——以 " 蔚小理 " 为例对比，从成立到上市，蔚来用了 4 年，理想用了 5 年，小鹏用了 6 年。放眼整个新能源车领網域，特斯拉也用了 7 年才走完上市路。
因此，极氪的发展效率毋庸置疑。但最重要的，还是上市背后的含金量。极氪不是为了上市而上市，它在纯电产品领網域的地位，在新能源汽车行业的实力，都足以让这个年轻的品牌在成长路上步步生风。
从迈入资本市场最受关注的财务表现看，极氪在 2021 年到 2023 年分别实现总营收 65.27 亿元、318.99 亿元和 516.73 亿元，增长堪称迅猛。
而且，极氪的财务质量在行业处于领先水平，创立首年整车毛利率即为正，2023 年达到 15%，比 2022 年提升了 10.3 个百分点。如果按行业均值看，去年 " 蔚小理 " 加上特斯拉的整车毛利率均值为 13%，略低于极氪；按高端纯电的表现看，极氪也仅次于特斯拉。
从行业表现看，我们提到极氪在今年前四个月的销售增速极快，而一季度本身是车市的相对淡季，所以目前来看，极氪完成 23 万台的年度销售目标几乎没有压力，它在北京车展上带来的全新产品，对市场起到了积极的引导作用。品牌对比方面，在部分区網域对比特斯拉略占上风，说明极氪在高端纯电产品领網域的品牌心智一直在增强。创立三年成为 20 万以上中国高端纯电第一品牌，离天花板还很远。
实际上，从 0 到第 10 万辆汽车交付，极氪只用了 18 个月，而又 8 个月后，极氪的交付量突破 20 万辆关口。现阶段，我们仍看不到极氪的上限，但有两点事实可以确定：
首先，根据乘联会 5 月 10 日发布的数据，今年 4 月国内新能源车国内零售渗透率达到 43.7%，新能源车全面站稳市场，进入主导时代。在这个突破节点上，极氪在高端纯电市场占据了有利出发点，成长性十足。
其次，极氪最快在今年就有望实现盈利（基于香港财务报告准则），将成为除特斯拉之外最早最快盈利的电动车企。这带来了更强的安全边际，极氪的估值保障要高于早期持续大额亏损的新势力车企。
因此，极氪同时集齐了成长性、全球化、科技公司几个有利因素，" 黑马 " 属性强烈。它能够大踏步走向 IPO，也就不足为怪。
极氪的成长性来自两重因素，一重是前文提到的中国新能源市场加速深化的趋势，以及极氪自身的市场地位，另一重更为重要，它是极氪自身的综合竞争力，或者说保障极氪站稳市场头部的因素。我们来一一解析。
" 黑马 " 狂飙的底蕴
首先，极氪拥有不同于传统汽车制造商的多元性，其业务的含金量更高。
一方面是业务收入的多元——极氪的营收构成由整车销售、三电业务、研发及其他服务组成，2021 年到 2023 年，极氪除整车销售外的收入分别达到 49.83 亿元、122.28 亿元、177.61 亿元。
另一方面则是产品的多元，包括猎装轿跑极氪 001、原生纯电豪华 MPV 极氪 009、全能 SUV 极氪 X、纯电豪华轿车极氪 007，以及刚亮相不久的全场景大五座极氪 MIX，和正在路上的全新纯电 SUV。
极氪的产品组合对高端纯电市场形成了深度覆盖，带来了更强的品牌价值和溢价能力。而多元的业务输出又验证了极氪技术成果的价值，通过这种复杂的收入结构提升了盈利的想象空间。
其次，就是极氪能实现上述多元性的原因——对技术底蕴和人文体验的重视。
2021 年至 2023 年底，极氪累计投入研发资金近 170 亿元。极氪因此形成纵深化特征明显的研发体系，并推动产生了一系列顶尖成果：
论架构，极氪应用的浩瀚架构是全球首个纯电架构，支撑了极氪三年五款车型的成果，并在北京车展上更新为浩瀚 -M 架构，体现了极强的包容性和延展性。
论通用性，极氪自研的高性能电驱、一体式压铸、无热蔓延不起火电池安全技术等均能实现多车型通用，大大提升了研发效率和产品规模化能力。
论制造，极氪打造的全球首个大型一体式压铸 L4 级智慧产线，引领了造车工艺的变革。
基于这些成果，极氪成功提炼了属于高端纯电时代的品牌心智，例如交付超 24 万辆车但零自燃情况，极氪 001 打破五项吉尼斯纪录的 " 操控天花板 " 体验。在激烈的竞争中，极氪成功跳出了同质化陷阱。从长期来看，这无疑是有利于市场对极氪做出独特估值的。
最后，" 黑马 " 不是凭空产生的，极氪的背后站着吉利控股集团，生来便享受得天独厚的资源禀赋。
一方面，吉利控股为极氪提供了强劲的业务赋能，包括全球六大研发中心，超 7000 位全球研发人员，75%+ 从事軟體开发技术；还有全球化意识的引领，极氪车型均基于全球体系进行开发，满足欧盟碳足迹认证等国际标准，并从研发、设计、销售等层面入手，进行了全球化布局。
背靠吉利控股的重资产赋能，极氪实现了轻资产运营，将大部分资源用于自身的垂直产业开发，例如自建直营体系和补能体系，截至四月底已经落实超快充桩数量超 2500+，位居行业第一，未来两年更瞄准 " 千站万桩 "。这样一来，极氪的商业模式和可比企业形成了差异化，重资产职能转移出去的情况下，极氪的盈利弹性和估值弹性大大提升。
而另一方面，吉利控股也并非完全 " 放养 " 极氪。吉利控股集团 CEO 李东辉表示：" 极氪 IPO 是吉利控股整体战略规划的一个缩影。" 他认为，极氪本身是吉利控股电动化、高端化、全球化的重要一环，其 IPO 有助于 " 增加企业治理的透明度和规范性，提升子业务集团经营核算的独立性和完整性 "。
所以，秉持着实业意识，和对利益相关方负责任的态度，吉利控股推动极氪上市，是为了将旗下各业务板块的发展成果透明地展示给公众，由此增加企业治理的透明度。外界也将得到一扇新的視窗，" 围观 " 吉利控股和极氪在新能源时代狂飙的身影。
新价值结构在诞生
至此，我们对极氪在此时成功 IPO 的价值，已形成两大认识。
对内，极氪传承吉利控股巨大优势，不断塑造着符合世界需求的新能源汽车产品和品牌。
去年，极氪 001、极氪 X 在荷兰、瑞典等欧洲发达国家已开启销售和交付，预计 2024 年底，极氪将进入欧洲 8 国豪华市场，运用自身在高端纯电领網域的体系化打法，形成对欧洲传统汽车企业的 " 代际 " 优势。
未来，极氪还将进入东南亚、中东、南美、澳洲等 50 多个国家地区市场，将自身的产品、品牌、生态和模式全面输出。
带着 " 中国高端纯电代表者 " 这个身份，极氪在拓展自身业务范围的同时，也进一步和吉利控股旗下各板块共享资源，协同赋能，助力吉利控股向 " 新能源汽车时代的大众集团 " 迈进。
对外，站在中国新能源市场拐点上，极氪已成为中国高端纯电发展的典型案例，IPO 则意味着新阶段的到来。
美股作为全球规模最大、交易最活跃、最具影响力的资本市场，登陆美股将进一步提升极氪全球治理能力，提升独立运营性和效率，为全球投资者带来中国高端新能源全球化发展的长期价值。
一方面，以美股上市为契机，极氪为更全面的治理和回报市场打下基础；另一方面，通过强化全球形象，把中国新能源汽车规模化、体系化、国际化的全球领先优势打出去，助力中国新能源汽车全球价值进行重估。
结语：投资极氪正当时
最后，极氪的 IPO 过程中有一个小细节，宁德时代、Mobileye 作为极氪产业链在电池和智驾方面的合作伙伴，也是原有投资者，继续在此次 IPO 中进行了认购。
疾风知劲草，离业务一线、治理一线最近的投资人做出的选择，实际上认可了极氪的长期主义价值，更代表看好其在当前新能源格局中的进一步发展。市场持有相似的态度，极氪在 5 月 8 日便以获得近 5 倍超额认购的成绩提前一天结束认购，首个交易日，极氪收盘价较发行价上涨 34.57%，资本市场开局即显露长期投资价值。
因此，极氪已经在事实上成为中国新能源题材在全球资本市场的新代表。最具价值的行业之一，最领先的企业之一，极氪的长期可持续发展必将刷新市场预期。这只是开始，投资极氪正当时。
来源：美股研究社
