今天小编分享的理财经验：紫燕食品：股权激励落地，彰显成长信心（中泰证券研报），欢迎阅读。
每经 AI 快讯，2024 年 1 月 8 日，中泰证券发布研报点评紫燕食品（603057）。
事件：公司发布 2024 年限制性股票激励计划。
激励核心员工及技术骨干，覆盖面较广。本次激励计划授予的激励对象总人数为 192 人，占公司 2023 年底员工总数 1,999 人的 9.60%。拟授予的限制性股票数量为 246.45 万股，占当前公司股本总额 41,200 万股的 0.60%。本次激励计划授予 192 名核心员工及技术骨干，人均获授的限制性股票数量为 1.28 万股，占公司总股本的 0.003%。授予价格为每股 10.89 元，为前 20 个交易日公司股票交易均价的 50%。
经营目标稳健，彰显成长信心。本次激励计划的业绩考核指标，对应 2024-2026 年三年的收入增长率分别为 19.0%、16.0%、13.8%，净利润增长率分别为 15.0%、13.0%、11.5%。收入和净利润目标达成其一即可，我们预计净利润目标达成难度低于收入。若达成规划目标，解除限售比例为 100%；若达成规划目标的 70%-100%，按达成比例解除限售；若收入和净利润达成均低于目标的 70%，解除限售比例为 0。预计公司未来三年将保持快速开店节奏，同时积极提振同店，推动平均门店收入提升。净利润增速低于收入增速，主要系：（1）部分新业务处于起步阶段，净利率较低，收入占比提升或拉低公司整体净利率；（2）2023 年进口牛肉价格处于低位，不排除未来三年主要原材料价格上涨。公司预计本次激励摊销的总费用为 25.75 百万元，2024-2027 年分别摊销 10.02、9.87、4.72、1.14 百万元。
盈利预测：公司积极进行门店扩张，保持快速开店，持续提升市占率。同时公司加大市场投入，积极寻求同店提升，降低闭店率，在 2023 年经历人流从家庭回归餐饮后，后续场景切换受损的因素有望减弱。本次激励计划的推出，彰显了公司对未来发展的信心，有望进一步提振股价。考虑到公司加大市场投入，以及计提股权激励费用，我们下调盈利预测，预计公司 2023-2025 年公司收入分别为 37.33、43.81、51.07 亿元，增速分别为 4%、17%、17%，归母净利润分别为 3.62、4.38、5.18 亿元（前值为 3.90、4.76、5.70 亿元），增速分别为 63%、21%、18%，EPS 分别为 0.88、1.06、1.26 元，对应 PE 为 24.3 倍、20.1 倍、17.0 倍，维持 " 买入 " 评级。
风险提示：宏观经济低迷导致需求不及预期风险；食品安全风险；主要原材料价格波动的风险；竞争加剧风险；市场开拓不及预期的风险
( 来源：慧博投研 )
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
( 编辑 赵桥 )
每日经济新闻
