今天小编分享的理财经验：锂电行业2024年度投资策略：迎接新周期，拥抱新技术（国联证券研报），欢迎阅读。
每经 AI 快讯，2024 年 1 月 12 日，国联证券发布研报点评锂电行业。
回顾与展望 : 估值已到阶段性底部，成长仍将继续
23 年锂电指数下跌 29%，估值已跌至阶段性底部，碳酸锂价格已跌至二线成本线。目前锂电板块处于出清末期，库存、资本开支增速已回落至历史中枢。展望 2024，需求端将迎来 Beta 修复机会，供给端降本提效新技术有望提升行业抗通缩能力，预计 24H1 行业基本面将实现企稳反弹。
总需求：动力电池持续增长，储能需求旺盛
动力电池方面，23 年我国新能源汽车销量 950 万辆，同比 +37.9%，渗透率约 32%，仍具备上升空间，我们预计 24 年销量将增长至 1150 万辆，实现 +21% 增长。储能方面，23 年实现全球装机 89GWh，预计 24 年可增长至 125GWh，同比 +40%，主要系我国大基地配储规模高增，以及美国进入降息周期储能装机放量。我们预计 2026 年全球锂电出货达 2411GWh，三年 CAGR 为 23%。
出海：融入全球电动化，海外建厂成趋势
全球新能源车渗透率仅 16%，海外拥有广阔市场，出口和出海建厂推进产业链本土化成为重要趋势。23 年 1-11 月锂电出口量达 114GWh，占当月销量 21%，同比 +94.6%，当前我国海外建厂规划产能达 552.5GWh，伴随着全球交通低碳绿色化、原材料降价提升电车经济性，企业海外订单将不断增长。
新材料：产品迭代加速，行业抗通缩能力提升
我们认为复合铜箔、硅基负极、新型正极、LiFSI 代表了锂电新材料发展方向。复合铜箔已进入电池厂测试阶段，即将进入量产，预计 26 年市场空间 416 亿，三年 CAGR 达 126%。高压快充车型高频推出，加速硅基负极应用，当前渗透率仅 1.3%，拥有很大提升空间。LMFP 和高镍三元代表高能量密度正极方向，渗透率快速提升。LiFSI 随着麒麟电池、4680 电池量产，市占率快速提升，目前年产能 4.82 万吨，同比 +244%，预计 25 年将超 30 万吨。
新体系：突破能量密度瓶颈，电池体系全面更新
提升续航里程、安全性需求，加速了电池体系更新，特斯拉大圆柱 4680、固态电池是典型代表。4680 产业化持续推进，预计 25 年市场需求可达 141GWh。固态电池降本潜力较大，半固态电池进展更为迅速。目前蔚来 150kWh 半固态电池已装车验证成功，固态电池 26 年将实现装车搭载，能量密度达 400Wh/kg。半固态和固态电池，有望成为下一代主流电池技术。
投资建议：关注行业 Beta 修复和新技术机遇
我们认为行业 Beta 修复和新技术是值得关注方向，建议关注：1）格局占优、估值低位的锂电池：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、鹏辉能源；2）高镍三元正极：容百科技、德方纳米、当升科技；3）高端人造石墨及硅基负极：璞泰来、杉杉股份、中科电气、尚太科技；4）一体化电解液：天赐材料、新宙邦；5）湿法隔膜：恩捷股份、星源材质；6）复合铜箔规模化：宝明科技、万顺新材、诺德股份；7）4680 结构件：科达利。
风险提示：1）新能源车销量不及预期；2）原材料价格及汇率大幅波动 ;3 ) 技术研发推广不及预期
( 来源：慧博投研 )
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
( 编辑 曾健辉 )
每日经济新闻
