今天小编分享的互联网经验：阿里都搞不定的银泰，雅戈尔为何接手？，欢迎阅读。
文 | 伯虎财经，作者 | 梦得
前不久，名创优品叶国富花 63 亿元收购永辉超市 29.4% 股份，震惊业界。令人没想到的是，没过多久，更大的就来了。
12 月 17 日，雅戈尔集团联手银泰管理团队，拟以 74 亿元的价格，从阿里和一名股东手中获得银泰 100% 股权。（文中提到的银泰皆指银泰百货）
对于雅戈尔这个服装品牌，很多人或许并不陌生。但让人好奇的是，作为一个服装品牌，对线下零售的水温反应肯定相当灵敏，为什么要花钱接受一个传统零售业务？
01 " 不务正业 "，才是企业的旷野？
在大多数人的印象里，雅戈尔是头部服装品牌，事实上，雅戈尔集团一直以来施行多元化并进，目前已经形成衣装、地产、投资、纺织、贸易五大业务板块，且据其公司官网报道，截止 2023 年底，雅戈尔集团总资产 1014 亿元，净资产 428 亿元。
出人意料的是，雅戈尔相当多的资产，来自 " 不务正业 "：地产和投资。
公开资料显示，雅戈尔在上世纪 90 年代初就开始涉足房地产业务。1992 年，雅戈尔与澳门南光公司合资成立房地产公司，在宁波市郊和北仑购买了总面积为 87 万平方米的 7 幅土地，是中国服装业最早涉足房地产业的企业之一，比如苏州未来城、海景花园这些知名楼盘都是其开发项目。
值得关注的是，和大多传统房地产企业不同的是，雅戈尔主要是做商铺，在房地产还未大爆发之前，就大量收入顶尖的优质上商铺。目前，雅戈尔坐拥全国主要商业街中的 200 多个优质商铺，每年光是收租的现金流就很可观。
地产业务也一度占据雅戈尔的半壁江山，也曾是其主要营收来源。雅戈尔财报显示，2021 年至 2023 年实现收入分别为 136.07 亿元、148.21 亿元和 137.49 亿元，其中地产贡献的收入为 66.65 亿元、85.5 亿元和 60.92 亿元，占比分别为 48.98%、57.69% 和 44.31%。
另外一重身份则更添加了神秘色彩，雅戈尔董事长李如成被称为中国的巴菲特，在投资领網域战绩斐然。据公开资料显示，从 1999 年到 2020 年的 20 多年间，雅戈尔投资收益超过 400 亿元。在中信证券、宁波银行、中国人寿、中国远洋等大名的背后，都或多或少有雅戈尔的身影。以宁波银行为例，雅戈尔作为宁波银行的十大股东之一，2020 年套现超 100 亿，累计获利超 200 亿。
这也让雅戈尔的净利润依赖于投资板块，以 2024 年上半年为例，雅戈尔投资板块的净利润达到了 13.68 亿，撑起公司业绩的半壁江山。
李如成曾感慨 " 做了 30 年服装，利润是一点点积累起来的，而投资就完全不一样，一下子就把制造业 30 年的钱给赚回来了 "。
02 " 回归主业 " 是认真的
不过，雅戈尔投资得利一部分是抢占了得天独厚的时间优势，大部分股权投资都是 2005 年以前完成的，加上地产的 " 昔日辉煌 " 也已经一去不复返（今年前三季度，雅戈尔的地产业务营收为 23.7 亿元、净利润 3.31 亿元，分别同比下降 72%、86%）。
更严峻的是，雅戈尔自身业务的净利润已经连续三年下滑了。从 2022 年开始，雅戈尔就开始多次宣称要 " 回归主业 "，次年年底，雅戈尔正式改名 " 雅戈尔时尚股份有限公司 "。
具体表现为，不断增加在时尚产业的投入。
一方面是，雅戈尔近几年正在从男装跨向多品牌、多领網域的生态运营，并多次出手并购海外时尚品牌，扩张规模。
简单来说，就是花钱买买买。
现在雅戈尔的时尚版图中，除了自有品牌，还有定位奢侈男装品牌的 MAYOR、HANP（汉麻世家）、美国街头潮流服饰品牌 UNDEFEATED、挪威高端户外品牌 HELLY HANSEN 等，涉及滑雪、航海、高尔夫、骑行等多个领網域。2022 年 9 月，雅戈尔与挑战者资本共同投资了美国高端设计师时尚品牌 Alexander Wang。近期，雅戈尔又在操刀一笔并购，正在谈收购法国高端儿童品牌 Bonpoint，整体构建起了商务、休闲、户外、运动、潮奢等全场景的品牌矩阵。
二是开 " 大店 "，走高端化。
一方面是雅戈尔开店开始加速，上海、南昌、济南、长春等全国各地的高端场所都能看到雅戈尔的身影，雅戈尔的目标是，未来三年至少在全国核心城市开 30 家时尚体验馆店铺。这是其在 2023 年推出新店型，定位为 " 品牌最高等级的零售业态 "，简而言之就是雅戈尔的旗舰大店型。
为什么被称为 " 最高等级 "，大家可以感受一下，落地在赣州的时尚体验馆，总投资 7000 万，面积 1600 平。落地太原的时尚体验馆营业面积达到 2400 平方米，总投资 1.2 亿元。
除了大店，雅戈尔还强调渠道要高端化，进驻高端购物中心。定位高端男装品牌的 MAYOR 是进驻高端购物中心的主力，数据显示，MAYOR 的独立门店数量已经达到 15 家，均开设于当地高端商业体，如德基广场、万象城、银泰中心等，有 10 家位于万象城，主打一个高端大气上等級。
此外，8 月底，雅戈尔在重庆万象城开出全新形象门店，集团旗下五大品牌：主品牌、MAYOR、HART MARX、UNDEFEATED、HELLY HANSEN 都已经进驻该项目，雅戈尔认为，这是集团品牌 " 在全国最大规模的重奢定位万象城完成了集中亮相 "。
收购海外品牌、开大店、进驻高端购物中心、成为潮流人士的时尚 icon，这是同行曾经走出也正在复制的路子。但目前来看，如果光看数据，" 大店 " 策略并没走通。今年上半年，雅戈尔在新开 4 家时尚体验店的同时，在自营网点渠道的收入还出现了两位数下滑，显然大店并未带来期望的增长。
不过抛开这些，这笔收购的资产大多坐落在全国核心城市的核心商圈，具备相当的保值增值潜力。也就是说，衣服不好卖，还可以把店面盘出去或者干脆出售，又是一笔好生意。
03 银泰对于雅戈尔，意味着什么？
银泰百货依然是零售百货业的佼佼者。
2023 年数据显示，银泰经营着 59 个百货店和购物中心，销售额达到 315 亿元，其中线上销售占到 25%。其营业面积、经营业绩和业务创新能力皆位居中国零售业前列。
拿下银泰，一方面符合雅戈尔目前的 " 回归主业 " 的战略，另一方面可以更好整合零售与地产业务，扩宽在商业运营方面的布局，实现产业链的协同。
另外看重的是银泰的渠道能力。银泰百货 2023 年业绩显示，在 315 亿元的销售收入中，来自线上的销售占比达 25%，作为对比，《2023 — 2024 中国百货零售业发展报告》披露，77.9% 的企业线上销售占比在 10% 以内。
雅戈尔多品牌的生态化发展，需要曝光、展现、销售以及和消费者的互动的能力，才能把整合的海外品牌更好落地中国市场。
而银泰商业在全国拥有众多的线下实体门店，且线上销售渠道也十抽成熟。比如银泰百货有到家和到店两大业务，它还推出了 " 定时达 " 服务，且在旗下 80% 的门店落地，可以为消费者带来最快 1 小时定时达送货上门服务。值得一提的是，其数字化会员也突破了 4000 万。
这一成果是巨额投入带来的，据经济观察报采访透露，公司光搭数字化基础设施就耗时三年，业务上云要求内部全流程，包括供应商管理、人力资源等各环节都要实现数字化，这对于有超 5 万员工、数百家合作企业的银泰百货来说，投入巨大。据悉，阿里一步步将银泰百货纳入麾下，投资额合计超 250 亿港元。
雅戈尔接手银泰，同样意在探索新的零售模式，在去年三季度业绩会上，李如成曾表示，为回归主业，" 探索新零售模式，加强建设线上线下深度融合的时尚体验馆。"
要客研究院指出，大店模式在未来会被更多品牌认可和采用，但是雅戈尔的大店模式还很初级，效率也不高。真正的大店模型是依靠互联网和大数据的一城一店一网模式，线上是核心，线下是体验和服务，传统门店无论多大都没有意义。
雅戈尔高举高打的 " 时尚体验馆 " 可以从银泰百货上学习的有很多。
早在 2016 年，李如成就曾宣布过要把主要精力放回服装业，但从 2012 年至今，其服装板块收入至今没有突破 60 亿元，可见其艰难。
同时，近些年，随着国内整体消费疲软，加上电商的冲击，以及百货商场自身缺乏创新，很多大城市的知名商场纷纷关门倒闭，即使那些幸存下来的商场，很多也都是门庭冷落。
雅戈尔能不能通过接手银泰百货实现企业蓝图还很难说。
参考来源：
1、品牌数读：大店策略失灵？雅戈尔猛开大店但营收净利双双下滑
2、中国企业家杂志：宁波 " 股神 "，抄底银泰
3、智谷趋势 Trend:" 宁波股神 " 再出手！" 捡漏 " 银泰的雅戈尔，究竟有多可怕？
4、经济观察报：阿里亏 93 亿也要甩掉的银泰百货 雅戈尔看中了什么
5、节点财经：74 亿元出售银泰：雅戈尔满意，阿里也不亏
