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本文来自微信公众号：读数一帜，作者：康国亮，编辑：杨秀红，题图来自：AI 生成
2024 年即将结束，A 股市场迎来年内最大的 IPO（首次公开募股）N 国货航（001391.SZ），该股上市首日大涨 304%。而回顾全年表现，A 股打新市场赚钱效应非常明显，超七成新股上市首日股价翻倍。
12 月 30 日，A 股 2024 年内最后一只新股，也是今年以来最大的 IPO，N 国货航在深交所挂牌上市，成为 " 航空物流混改第二股 "，其首日股价大幅高开逾 330%，一度大涨 444%，最终收涨 304.35%，报 9.30 元 / 股，成交额为 62.1 亿元，总市值超过千亿元，达到 1117 亿元。
据公开资料显示，N 国货航本次 IPO 发行价为 2.30 元 / 股，发行市盈率为 25.56 倍，募集资金 34.95 亿元，成为今年以来 A 股募资规模最大的 IPO，也是目前年内发行价最低的新股。
其主营业务包括航空货运服务、航空货站服务和综合物流解决方案三大板块。募集资金主要用于飞机引进及备用发动机购置、综合物流能力提升建设、信息化与数字化建设等。业绩方面，2024 年前三季度公司实现营业收入 142.29 亿元，同比增长 35.40%；实现归母净利润 11.05 亿元，同比增长 55.70%。
事实上，今年以来，A 股打新市场十分火热。11 月 26 日上市的上交所主機板新股红四方（603395.SH）首日股价盘中一度涨逾 22 倍，最终收盘大涨 19.17 倍，超越强邦新材（001279.SZ）成为年内首日涨幅最大的新股，若按盘中最高价计算，投资者中一签可赚超 9 万元。
而今年以来，截至 12 月 30 日，年内共有 100 只新股上市，其中，首日便实现股价翻倍的新股达到了 71 只，占年内上市新股的 71%；更有四只新股首日涨幅超过十倍，分别为红四方、强邦新材、长联科技（301618.SZ）、上大股份（301522.SZ）。
" 相比过去两年，今年 A 股打新市场首日破发率大幅降低，表现格外火热，尤其是‘ 9 · 24 行情’之后，打新市场频现‘大肉签’，新股人气节节攀升，资金参与度活跃，显示出了不错的赚钱效应。" 业内人士表示。
超 98% 新股首日上涨
事实上，今年以来，A 股打新市场表现就持续火热，年内超过 98% 的新股上市首日收涨，首日破发率大幅降低，并频现 " 大肉签 "。
万得数据显示，今年以来，A 股 IPO 相对收紧，新股发行数量明显减少，截至 12 月 30 日，年内共有 100 只新股上市，其中主機板新股 24 只，科创板、创业板新股分别为 15 只、38 只，北交所新股 23 只，涵盖科技、医药、材料、设备制造等多个行业。与之相比，2023 全年则有多达 313 只新股上市，远超今年新股上市数量。
从上市首日收盘涨跌幅来看，100 只新股中，首日实现上涨的新股达到了 98 只，占比达到 98%。仅有一只新股在上市首日破发，为 2 月 8 日在科创板上市的新股上海合晶（688584.SH），该新股于 2024 年 2 月 8 日挂牌上市，首日股价收跌 6.31%。还有一只新股首日收盘价与发行价持平，为 2 月 2 日在北交所上市的新股海晟药业（870656.BJ）。由此计算，今年以来上市的新股，上市首日破发率仅为 1%，远低于 2023 年全年的 17% 以及 2022 年全年的 29%，打新破发风险较低。
从上市首日的涨幅情况来看，今年以来 100 只新股上市首日的平均涨幅达到了 252.7%；今年上市首日便实现股价翻倍的新股达到了 71 只，占比达到 71%，而 2023 年全年，这一比例仅为 19%。特别是自 9 月 24 日以来，出现了多只上市首日涨幅超过十倍的新股，分别为 11 月 26 日上市的红四方、10 月 11 日上市的强邦新材、9 月 30 日上市的长联科技、10 月 16 日上市的上大股份，首日涨幅分别为 19.17 倍、17.38 倍、17.03 倍以及 10.6 倍。
其中强邦新材是今年首日盘中涨幅最大的新股，其首日盘中最高上涨逾 24 倍，涨幅达 2430%。业内人士认为：" 一方面是因为该股发行价本身较低，仅为 9.68 元 / 股；另一方面，强邦新材是今年 10 月上市新股中的唯一一只主機板新股，参与门槛相对更低。"
从打新收益来看，今年打新市场频现 " 大肉签 "。其中，9 月 30 日上市的创业板新股长联科技首日股价表现极为强劲，盘中最高价达到 408 元 / 股，最终收涨 381 元 / 股，相较 21.12 元 / 股的发行价格上涨 1703.98%。若按照首日收盘价计算，中一签约可赚 17.99 万元，是今年所有新股中最大的 " 肉签 "。
其他新股中，创业板新股诺瓦星云（301589.SZ）中一签可赚 12.85 万元。深交所主機板新股强邦新材中一签可赚 8.42 万元，若按盘中最高价计算可赚 11.8 万元。科创板新股达梦数据（688692.SH）中一签可赚 7.69 万元，若按盘中最高价计算可赚 11.31 万元。上交所主機板新股红四方中一签可赚 7.65 万元，若按盘中最高价计算可赚 9 万元。创业板新股壹连科技（301631.SZ）以盘中最高价计算，中一签最高可赚 8.3 万元。
警惕 " 次新股 " 炒作风险
随着 A 股注册制的推进，新股传统的 23 倍发行市盈率隐形红线退出，部分上市新股发行估值过高，透支了上市后二级市场的股价表现空间，因此新股上市必涨的红利在过去两年逐渐消散。
2022 年～2023 年，新股发行市场整体出现了 " 高市盈率、高首发价格、高破发率 " 的三高的现象，投资者的打新热情也大幅下降。按照这两年的破发率来看，2022 年有接近三成的投资者打新亏钱，2023 年也有近两成投资者打新亏钱。
为何今年 A 股打新市场一改过去两年低迷状态，打新收益如此高？业内人士表示，原因之一在于今年 A 股 IPO 相对收紧后，新股估值回落，上市新股的发行市盈率比前两年大幅降低。
万得数据显示，2022 年和 2023 年，新股平均发行市盈率分别为 51.67 倍和 43.2 倍今年所有 A 股上市新股的平均发行市盈率为 21.67 倍，较 2022 年下降 58%，较 2023 年下降 49.8%，发行市盈率较前两年大幅降低。
而前两年上市新股中不乏估值达数百倍的新股，如 2022 年 4 月 22 日上市的纳芯微（688052.SH）发行市盈率高达 574.05 倍，2022 年 2 月 10 日上市的东微半导（688261.SH）发行市盈率高达 429.3 倍，2023 年 11 月 17 日上市的康希通信（688653.SH）发行市盈率也达到了 441.18 倍。
" 今年打新火爆的另一大原因为：监管部门对机构在新股询价中的违规行为从严监管，使得新股定价更加合理。" 业内人士表示：" 此外，前几年 A 股市场每年上市 300 只～500 只新股，今年上市新股只有 100 家，物以稀为贵，自然就成了资金眼里的香饽饽，尤其是在‘ 9.24 ’之后，市场情绪和流动性回暖，新股和次新股成为资金追求短期收益最大化的重要炒作对象。"
然而，由于 " 闭眼打新 " 的赚钱效应越来越明显，打新难度也变得更大。万得数据显示，今年发行上市的 100 只新股，网上平均中签率仅为 0.0379%。相比之下，2023 年上市新股的网上中签率平均为 0.4867%；2022 年上市新股的网上中签率平均为 0.6690%。由此来看，对于投资者来说，今年打新中签的难度比前两年提高了十几倍。
在此情形下，不少投资者选择参与对上市后的新股进行 " 炒新 "。如首日涨幅第一的新股红四方，上市首日的成交额高达 30.96 亿元，换手率高达 91.68%；上市第二日，红四方的成交额依然达到 29.61 亿元，换手率高达 81.89%。
上市首日盘后，红四方发布股票交易风险提示公告，表示公司股票价格短期涨幅较大，但公司基本面未发生重大变化，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险。上市第二个交易日，红四方股价便出现大幅回落，跌幅达 49.69%。截至 12 月 30 日，红四方股价已跌至 51.81 元 / 股，较上市高点的 188 元 / 股下跌 72.4%。
前期上市的热门新股同样在上市炒作之后，股价开始大幅回落。10 月 11 日上市的强邦新材上市首日受到投资者炒作，成交额高达 47 亿元；9 月 30 日上市的另一只新股长联科技在上市第二个交易日受到投资者的炒作，成交额达到 60 亿元。这些股票此后股价均出现大幅回落。截至 12 月 30 日，强邦新材股价自高点回落已超过 80%，长联科技股价自高点回落已超过 87%。
业内人士表示，虽然今年打新破发风险较低，但新股上市后，资金炒作过后的次新股估值已不再便宜，存在见顶回落的风险，投资者还是应谨慎参与次新股炒作，合理分配资金，避免因单一投资而产生过大风险。
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