今天小编分享的理财经验：博思軟體：继高溢价收购高管持股标的被质疑利益输送后，公司推出7.5折激励计划，欢迎阅读。
9 月 10 日晚间，博思軟體（300525.SZ）推出 2023 年限制性股票激励计划，该计划将对包括总经理在内的 791 名高管及核心业务骨干拟授予 2650 万股公司股份，认购价格为 12.44 元 / 股。
钛媒体 APP 注意到，虽然公司近年来业绩整体处于上升状态，但不能忽视的是，公司销售呈现较明显的季节性分布，销售主要集中在下半年尤其是第四季度，因此每年上半年，公司营收规模并不大，且均处于亏损状态，这意味着公司下半年的业绩压力较大。此外，在此次激励计划推出之前，公司曾因高溢价收购高管持股标的被深交所质疑涉嫌利益输送。
二级市场上，截至 9 月 11 日收盘，公司股价报收 16.75 元，涨幅 1.03%，当前总市值为 125.7 亿元。
公司推出 7.5 折股权激励计划
博思軟體主营业务为軟體产品的开发、销售与服务，主要产品为軟體开发与销售、技术服务、硬體及耗材销售。
据博思軟體披露的股权激励草案显示，此次激励计划拟授予限制性股票数量 2650 万股，占目前公司股本总额的 3.53%。其中首次授予 2550 万股，占目前公司股本总额的 3.40%，占本次授予权益总额的 96.23%；预留授予 100 万股，占本次授予权益总额的 3.77%。
本次授予的限制性股票授予价格为 12.44 元 / 股，预留授予价格与首次授予价格一致。与公司 9 月 8 日收盘价 16.58 元相比，授予价格相当于打了 7.5 折。
博思軟體考核目标与公司扣非净利润挂钩，公司以 2020 年至 2022 年平均扣非净利润为基数，要求 2023 年 -2025 年扣非利润增长率分别不低于 60%、100%、150%，即 3.05 亿元、3.81 亿元、4.76 亿元。
按照博思軟體股权激励计划，2023 年扣非净利润目标 3.05 亿元，扣非净利润同比增长不低于 33%，该业绩目标能否实现？
2020 年 -2022 年，公司扣非净利润分别为 1.29 亿元、2.12 亿元、2.3 亿元，同比增长 30.12%、64.79%、8.16%，虽然博思軟體的扣非净利润整体处于上升趋势，但 2022 年公司增速有所放缓。
今年上半年，公司实现归母净利润 -4481.52 万元，同比减亏 11.27%；扣非净利润为 -5154.02 万元，同比减亏 11.88%，公司上半年处于亏损状态。对于亏损的原因，博思軟體表示公司受客户结构、行业特点等因素影响，营业收入呈现较明显的季节性特点，收入主要集中在第四季度。
2020 年 -2022 年期间，博思軟體第四季度的营收分别为 6.47 亿元、8.33 亿元、9.62 亿元，占公司全年营收的比例超过 5 成。扣非净利润方面，对应报告期内，公司的扣非净利润分别为 1.54 亿元、2.22 亿元、2.32 亿元，扣非净利润分别占全年的 119%、105%、101%。
这同样也意味着，博思軟體下半年考核压力较大，公司要实现 3.57 亿元的扣非净利润才能达到业绩考核目标。
值得一提的是，博思軟體前次激励计划（即 2021 年激励计划）尚未结束，2023 年便再次推出新一轮激励计划。
据悉，公司 2021 年激励计划考核期限为 2021 年 -2023 年，以 2018 年 -2020 年平均扣非净利润为基数，要求 2021 年至 2023 年的扣非净利润增长率分别不低于 59.14%、81.88%、108.04%。以此计算，扣非净利润为 1.64 亿元、1.87 亿元、2.14 亿元，前两个业绩考核均已达标。
关联交易下，被质疑涉嫌利益输送
在此次股权激励方案中，博思軟體拟向董事肖勇、叶章明，以及董秘林晓辉等多名高管授予公司股票，授予数量在 30 万 -80 万股不等。
钛媒体 APP 注意到，博思軟體董事叶章明、肖勇均存减持过公司的股份。据公司 6 月 26 日公告，叶章明计划减持公司股份累计不超过 80 万股（占公司总股本的 0.11%）。此外，公司董事肖勇亦在减持公司股份，据公司 2 月 26 日公告，肖勇在 2022 年 9 月期间。累计减持 127.82 万股股份，共套现 1970.33 万元。
对此，博思軟體对钛媒体 APP 表示，上述两位董事均出于资金需求减持公司计划，且减持比例并不高。
本次激励对象中，博思軟體对刘少华的授予数量最高，为 80 万股，刘少华于 2016 年担任公司总经理的职位，随后于 2017 年兼任公司董事，任职至今。值得一提的是，除了 2021 年公司推出的激励计划中刘少华不在激励对象名单之外，公司此前推出的激励计划，刘少华均在名单上。
钛媒体 APP 注意到，刘少华与博思軟體的关系不仅于此。
在本次股权激励发布之前，博思軟體于 5 月份发布公告称，为进一步加快发展公司智慧财政财务业务，公司将以现金收购控股子公司北京博思致新互联网科技有限责任公司（下称博思致新）剩余 49% 的股权。
由于刘少华为博思軟體公司的董事、总经理，因此，本次交易构成关联交易。
此次收购分为两部分，首先，博思軟體拟以自有或自筹资金 1.49 亿元收购刘少华、张奇等人合计持有的博思致新 33% 的股权。其次，博思軟體以及其全资子公司共同出资 7200 万元收购通过购买致新咨询 100% 的财产份额，从而获得其持有的博思致新 16% 的股权。
换言之，博思軟體本次直接及间接收购博思致新 49% 股权的交易价格为 2.205 亿元，即博思致新每股价格为 45 元。需要说明的是，当年刘少华等人是以 1 元 / 股的价格取得博思致新股份，如今却以 45 元 / 股的价格将博思致新股份转让给博思軟體。
因此，深交所质疑本次交易价格是否涉及变相股权激励，是否涉嫌利益输送及损害中小股东利益等。
博思致新承诺在 2023 年 - 2025 年经审计扣非净利润分别为 3919 万元、4846 万元、5755 万元，但公司评估预测的净利润分别为 3664.8 万元、4591.48 万元、5549.77 万元，明显低于承诺业绩。
今年上半年，博思致新实现净利润为 -1623.74 万元，处于亏损状态。尽管公司表示，博思致新的收入具有季节性特征，该公司业绩主要集中在第四季度，但纵观博思致新近年来的业绩表现情况，钛媒体 APP 注意到，博思致新的业绩具有波动性，博思致新在 2020 年、2021 年、2022 年分别实现净利润分别为 2372.73 万元、1436.7 万元、2875.71 万元，公司净利润在 2021 年出现了明显的下滑。 ( 本文首发于钛媒体 APP, 作者 | 李若菡 )
