国内卷不动不如出海卷

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在诺贝尔物理学奖历史上，有一个非常励志的案例。

2014 年，中村修二因为在 LED 蓝光方面的重大成就获得诺贝尔物理学奖。1993 年实现这一技术突破的时候，他正在日本一家乡镇企业的研发科，该科室只有 2 个研发人员。

红光 LED 和黄光 LED 没有太大的技术难度，但是长期以来没有实现蓝光 LED 的技术突破。众所周知，三原色（红黄蓝）可以组合出白光。中村修二发明了蓝光 LED 技术后，LED 照明灯最后一块拼图完成了，因为更加节能低碳，全球开启了 LED 照明的浪潮。

获得诺贝尔物理学奖的时候，中村修二已经是加州大学圣塔芭芭拉分校的教授，时任校长杨祖佑评论：中村修二教授帮助开创了一场固态照明的科学革命，对信息和通信、能源和环境、医疗保健和生命科学等领網域产生了深远影响。通过使发展中国家能够获得负担得起的节能 LED 照明，中村修二教授也对世界做出了巨大的人道主义贡献。

LED 照明是日本人（尽管中村修二获得诺奖的时候已经是美籍）的技术，但真正把这项技术推广到全球的，是中国企业。

如今，全球 60% 以上的 LED 照明灯具都是中国企业生产的。

中国 LED 照明企业三巨头分别是木林森、欧普和得邦照明。

一、得邦照明的年报

据得邦照明发布的 2024 年年报，全年实现营业收入为 44.31 亿元，相比 2023 年的 46.97 亿元下降了 5.66%；实现净利润为 3.47 亿元，较 2023 年的 3.75 亿元下降了 7.53%。

数据来源：iFind

按照板块来看，业绩下滑的原因有两大块。

在通用照明市场，面对来自国内外品牌的激烈竞争。高端市场上有国际品牌占据优势；中端市场部分国内及跨界品牌逐渐取得优势；低端市场则充斥着大量的中小企业生产低等級产品，加剧了市场的竞争压力。

车载业务方面，随着电动化和智能化的发展趋势，传统车厂和新势力都在加大技术研发力度，这对上游零部件供应商提出了更高的技术更新要求，并带来了更激烈的市场竞争。

结合海关方面的数据，我们可以发现，主要原因是全球 LED 灯具价格下降导致。

在 2024 年，我国照明产品出口市场表现出以价格换取市场份额的明显趋势。全年照明产品出口的平均价格持续呈现疲软态势，其中 40 个税号项下的照明产品出口量有所上升，而 49 个税号项下的照明产品出口平均价格则同比下降。

同年，灯具产品整体累计出口额约为 424 亿美元，较上一年度下降了 0.1%，占照明产品出口总额的 76%，与前一年度持平。部分灯具产品实现了出口量和出口额的同步增长。具体而言，固定式灯具的出口量和出口额同比分别增长了 9.8% 和 0.8%；可移式灯具的出口量和出口额同比分别增长了 17.7% 和 2.2%；专为光伏设计且仅使用发光二极管（LED）光源的其他电灯及照明装置的出口量和出口额同比分别增长了 56.4% 和 35%。

数据显示，固定式灯具和可移动灯具的出口量和出口额反差极大。

二、重心在海外

公司 2017 年上市以来就以海外业务为主，国内业务只能算是 " 锦上添花 "。

国内业务发展不利的情况下，国外业务进展受阻。2024 年全球经济复苏乏力，逆全球化和贸易保护主义蔓延，外部环境复杂多变且充满不确定性。通用照明行业整体处于成熟阶段，需求平稳，存量博弈加剧。