中信证券：AI时代的存力腾飞，HBM与传统存储共振

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36 氪获悉，中信证券研报认为，在 AI 大模型时代云端、终端算力双重爆发的带动下，存储行业将从涨价修复周期转向技术成长共振的新周期。云端角度，HBM 高带宽特性能够满足 AI 算力芯片高速传输需求，与 AI 算力规模快速扩容相辅相成，带动 TSV、2.5D 封装 ( CoWoS ) 需求；此外企业级内存条和 磁碟 需求亦同步攀升。终端角度，端侧大模型落地带动 SoC 算力提升，内存作为算力的核心配套，对其规格、容量均提出更高的要求。对于新型存储 HBM，建议关注布局先进封装的封测厂商、半导体设备厂商；对于传统存储 DRAM/NAND Flash，建议关注受益 DDR5 渗透的内存配套芯片厂商，以及布局企业级内存模组的头部模组厂商。