每经品牌100指数周跌1.6%，新“国九条”有望提振市场信心

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受美联储降息预期延后等因素影响，本周全球多数重要市场出现回调，A 股也不例外，三大股指周线均出现不同程度回落，每经品牌 100 指数也结束连续反弹势头，周跌 1.59%。不过，周五收盘国务院出台资本市场新 " 国九条 "，市场信心有望再度提振。

市场信心将提振

本周，A 股三大股指陷入调整，其中，上证指数周跌 1.62%，收于 3019.47 点，深证成指周跌 3.32%，收于 9228.23 点，创业板指周跌 4.21%，收于 1762.88 点。每经品牌 100 指数也因周五跳水，最终周跌 1.59%，以 842 点报收。

港股市场本周则相对较强，重要宽基指数涨跌不一，其中，恒生科技指数上涨了 0.68%。港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受本身市场成交额以及外围整体市场环境的波动影响，港股市场仍将暂时延续超跌反弹和震荡反复结合的走势。

从政策面来看，4 月 12 日，国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新 " 国九条 "）。从新 " 国九条 " 侧重来看，一是严控和改善供给端，包括严把上市公司发行、严格上市公司监管（完善减持、强化分红）、加大退市力度；二是，改善需求端，包括加强量化交易监管以提高市场稳定性、大力推动中长期资金入市。

有诸多券商机构指出，新 " 国九条 " 有望提振市场。首先，本次意见着重强调严控上市公司质量、强化分红，从而改善 A 股上市公司的整体的盈利预期。其次，大力推动中长期资金入市、鼓励开展长期权益投资，后续 ETF 基金、保险资金等流入可能上升。最后，加强量化交易监管，股市稳定性上升，流动性风险难再有，市场情绪可能上升。历史经验上，两次 " 国九条 " 发布后 5 日内券商、周期股等表现较强，而从此次政策具体导向的行业来看，加大对突破关键核心技术企业的股债融资支持下 TMT 等科技成长可能受益。

中概股价值迎重估

从本周每经品牌 100 指数成分股表现来看，工程机械、家电、整车以及中概互联网四大板块实现上涨，其中，中概互联网反弹势头较强，小米集团周涨幅达到 6.18%，拼多多和阿里巴巴也均实现 2% 以上的涨幅，实现逆市上涨。

资料显示，小米强调 " 软硬深度融合，AI 全面赋能 " 的科技战略更新，积极布局人工智能，全面推进大模型研发和落地，选择 " 轻量化，本地部署 " 作为小米大模型技术主力突破方向。除手机端侧小爱同学更新 AI 大模型外，小米汽车搭载 " 全新小爱大模型 "，把大模型技术与全车感知多模态融合，将位置、方向、视觉等信息融合在一起，实现深度控车，比如控制车窗、后视镜、HUD 等。

未来，小米集团有望基于高度智能化车 + 智能体验及高用户体量实现客户 " 车 - 设备 " 及 " 设备 - 车 " 的双向转化，并为互联网服务业务提供更多潜在场景，" 人车家 " 生态在使用体验及销售两个层次同时实现协同效应。

当前国内网上零售额渗透率增速显著下降，电商行业正在步入存量竞争阶段。在此趋势下，低价已成电商行业竞争核心，" 低价好物 " 成为各大电商平台 " 双十一 " 的核心竞争力。拼多多在用户端已经形成了极致性价比的购物心智，在当前竞争环境下拼多多具备一定优势，因此，拼多多主站 GMV 有望维持超行业增速，国内电商基本盘较为稳固。

此外，阿里巴巴也正在迈向新的业务发展周期。在持续强化的价格力与改善的用户体验支持下，阿里国内电商业务正在逐步迈回健康的增长轨道，而国际电商、菜鸟等业务强劲的基本面为总收入的增长提供了新的动力。

中概互联网 ETF 亦可关注

除了个股投资价值凸显外，中概互联 ETF 同样值得关注，比如近三周实现小幅上涨的中概互联 ETF（159605）、中概互联网 ETF（513050）等。

从投资逻辑来看，美国 CPI 趋势上持续下降，海外预计在年内开启降息。市场风险偏好进一步提升，叠加 AI 等科技创新驱动，近期纳指与北美科技股表现强劲，指数持续创 2023 年以来新高。

另一方面，2023 年是中国供应链和品牌新一轮出海的元年，中国跨境电商出口大幅增长，进出口总额增长 15.6%，出口劲增 19.6%。TEMU、SHEIN、AliExpress 及 TikTok 等出海电商巨头在全球市场表现突出，依托高效供应链整合、精准价格策略和出色市场营销，成功撬动全球消费市场，实现用户和市场份额大幅提升。综合来看，各平台优化供应链结构，丰富商家生态，提升内部经营效率，实现增量利润释放，在推动价格力策略同时保持了稳定甚至超预期的利润水平。

据了解，中概互联 ETF（159605）和中概互联网 ETF（159607）追踪的是中证海外中国互联网 30 指数。中证海外中国互联网 30 指数发布于 2015 年 3 月 23 日，选取海外交易所上市的 30 家中国互联网企业作为样本股，以反映在海外交易所上市知名中国互联网企业的投资机会。