今天小编分享的财经经验：1000万贱卖天天快递、1.12亿净利扭亏为盈，苏宁还能“翻身”吗？，欢迎阅读。
作者｜路世明
编辑｜大 风
近日，ST 易购发布公告称，子公司江苏苏宁物流拟将其持有的天天快递 100% 股权以及全部债权转让给浙江融跃速运，本次转让价款 1000 万元。
从 2016 年接手至今，八年来苏宁并没有用好天天快递这把 " 利剑 "，反而因为自身发展的不断颓废，导致这把 " 利剑 " 锈迹斑斑。
过去几年，苏宁的发展情况一再恶化。
为了自救，苏宁先是出售了阿里巴巴股票，紧接着又将股份卖给深圳国资委，到 2023 年又关停了家乐福大型商超业务，可以说一直走在 " 回笼资金、拆墙还债 " 的路上。可惜的是，这些动作仍然没能抵挡住衰落，业绩持续亏损，债务窟窿依旧庞大。
如今将天天快递转手他人，对于苏宁来说虽然 " 巨亏 "，但好歹也算是回了一口血，能够支撑其再折腾些许时日。
结缘八年，一朝出售
放眼国内的物流企业，1994 年成立的天天快递，可以说是业界 " 元老 " 了。但不比其他物流企业的稳中向好，天天快递的命运可谓颠沛流离，早期阶段几经易手。
从时间线来看，在经历了 " 卖身 " 海航、与申通重组之后，苏宁算是天天快递的 " 第三任 "。
2016 年 12 月 30 日，苏宁易购子公司江苏苏宁物流以现金出资人民币 29.75 亿元，收购了天天快递 70% 股份。
在交割完成后 12 个月内，江苏苏宁物流或其设立的快递相关行业运营公司，以股权方式购买届时部分转让方及届时的天天快递全部或部分 A 轮投资者拥有的剩余 30% 股份，各方同意，以天天快递 100% 股权估值为 42.5 亿元为前提，对应的转让价款为 12.75 亿元。
按照这份《股权转让協定》，江苏苏宁物流很快通过现金出资人民币 29.75 亿收购天天快递 70% 股权。然而，剩余的 30% 股权却迟迟没有交割。
被收购后，天天快递曾被寄予厚望，各界认为其可以很好地强化苏宁物流的 " 最后一公里 " 配送能力。可事与愿违，天天快递在苏宁体系内并未能实现预期的协同效应，反而陷入了连年亏损的困境。
自购买日至 2017 年末，天天快递净利润亏损 5.81 亿元，2018 年度净利润亏损 12.97 亿元，2019 年度净利润亏损 17.86 亿元，2020 年度净利润亏损 12.26 亿元，2021 年度净利润亏损 23.25 亿元，2022 年至 2023 年净利润累计亏损 3.39 亿元。
到 2024 年上半年，天天快递营业收入为 0，资产总额 20752.97 万元，净资产 -540588.36 万元。在递持续亏损的背景下，剩余的 30% 股权并没有按照 12.75 亿元的价格成交。
2018 年至 2019 年期间，部分转让方以其持有的天天快递合计 12.57% 的股权用于抵偿其或者其相关方对天天快递等主体的债务合计 5.33 亿元。剩余 17.4259% 股权在近期以现金 1 元的对价转让给江苏苏宁物流，苏宁物流完成天天快递 100% 股权收购。
随后，江苏苏宁物流将持有的天天快递 100% 股权以及全部债权转让给浙江融跃速运有限公司，转让价款为 1000 万元。
据苏宁易购预计，两笔交易将分别增加净利润约 5.55 亿元、4.25 亿元，合计 9.8 亿元。
对于苏宁来说，出售天天快递，虽然物流能力会有所下降，但就其眼下的境地而言，未尝不是一件好事。毕竟在生死存亡之际，任何一笔钱都有可能成为救命稻草，甚至是 " 翻身 " 的关键动力。
连亏四年，债务紧逼
从 2020 年开始，苏宁易购已经连亏四年，而且都是几十上百亿的巨亏。
2022 年年初，苏宁易购发布的 2021 年财报，苏宁易购为了断臂求生，连带计提损失等等构成的财报损失，将所有的亏损计算到了 2021 年的财报里面，2021 年的总亏损达 432.65 亿元。
2023 年年初，苏宁易购发布 2022 年度业绩预告，预亏约 100 亿元。连续两年业绩大亏，加起来亏了超过 500 亿元。
这个亏损额度，在中国 A 股史上排名虽然不一定靠前，但是也足以称得上触目惊心了。而如果再把时间线拉长一些，在十年内，苏宁累计亏损已经超过 850 亿元。
值得一提的是，目前苏宁易购的市值也仅仅维持在 125 亿元左右，两年的加起来的亏损是自身市值的三倍还多。
在持续亏损的背后，近几年苏宁易购的管理层也在经历频繁变动。
2021 年 7 月，阿里提名的黄明端出任苏宁易购新一任董事长，这也意味着苏宁易购的张近东时代正式结束。但阿里系 " 接管 " 的苏宁业绩依然年年巨亏。2023 年 4 月，苏宁易购又上演了 " 上层建筑 " 的轮替，任峻接替黄明端，被外界解读为阿里系退位，张近东系又重新掌权。
图：张近东
进入 2024，苏宁集团董事长张近东更是频频亲自露面，颇有重回舞台中央之意。今年初的苏宁内部大会上，张近东放话，" 苏宁易购已彻底回归苏宁人主导发展的轨道上来。" 他确立苏宁 2024 年目标，要实现全面盈利。
5 月 30 日，苏宁易购在回复深交所 2023 年报问询函时表示，2023 年公司逐步关停传统家乐福大型商超业务，目前已在加快资产盘活及拓展金融机构合作，增加资金回笼减轻流动性压力。
得益于此，8 月 30 日，苏宁易购发布 2024 年半年度报告。公告显示，上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润 0.15 亿元，其中二季度归属于上市公司股东的净利润 1.12 亿元，12 个季度以来首次单季度盈利。
但是，苏宁上半年的扣非净利润为 -5.3 亿元，虽较去年同期收窄 73.10%，但仍未实现盈利。
与此同时，张近东还不得不面对庞大的债务窟窿。
截至今年一季度，苏宁易购的资产负债率为 91.70%，续创新高。而截至今年一季度末，公司货币资金仅 138.11 亿元，而对应的短期借款却高达 280.47 亿元。此外，不管是上市公司还是张近东的家族成员，都不时会有债务相关的新闻出现。
靠瘦身能止血，但不能生肌，不管是前两年售卖家乐福股份，还是本次出售天天快递，这些都不足以填补巨大的债务窟窿，苏宁依然在 " 生死线 " 前徘徊。而如何实现自我造血生肌，才是其能否走出泥潭的关键。
即时零售，回天乏术
瘦身的同时，自救的苏宁也在重振线下基本盘，以及寻求线上新增量。
线下层面，去年 618 前夕，苏宁易购发布 618 新店 " 城乡并进 " 计划，将在全国新开重装 550 家门店，涵盖多种门店业态。
到今年张近东回归后，为了实现全面盈利的目标，苏宁易购又制定了一系列的发展蓝图，尤其强调要稳住线下基本盘。
今年五一期间，苏宁易购在全国 13 个城市落地 17 家大店。而近期，苏宁易购在线下逐步扩张，于全国主要城市新开设了近 40 家具有显著区網域影响力的 Pro 店面。
图：济南泉城路苏宁易购 Pro 超级旗舰店
苏宁线下门店的加速铺开，一定程度上也是为线上寻求新增量而做准备，从而打造线上线下融合的优势。
2022 年 10 月，苏宁易购方面宣布与美团达成战略合作，成为正式入驻后者的首个家电 3C 品类大型连锁品牌。用户通过美团或美团外卖搜索 " 苏宁易购 "，即可在已接入平台的苏宁易购周边门店下单购买手机、电腦、生活家电类产品，最快 30 分钟即可送达。
事实上，双方的合作正是这两年火热的 " 即时零售 "。
但值得一提的是，在与美团合作前，苏宁易购就曾进行过类似的尝试。此前苏宁易购 APP 上线了 " 苏宁速达 " 服务，只要周边 3 到 5 公里范围内有苏宁易购门店，用户即可选择这一服务送货上门、且无配送费，3C 品类商品的平均配送时间不超过 1 小时。
既然曾经推出了 " 苏宁速达 " 服务，为何还要入驻美团？
原因在于，即时零售需要从无到有搭建一整套配送交付体系，不仅要巨额的投入、还需足够的时间不断尝试，而这些显然苏宁易购都不具备。如此一来，选择与美团合作、用轻资产的模式运营，并快速占领市场，似乎是当下苏宁易购的 " 最优选 "。
来源：美团
