今天小编分享的财经经验:特朗普重夺白宫之际 美联储传声筒放风:鲍威尔周四恐“金口难开”,欢迎阅读。
财联社 11 月 6 日讯(编辑 史正丞)随着美国大选以特朗普阵营的速胜、大胜告终,全球市场迅速展开对 " 特朗普 2.0 时代 " 的博弈,美债收益率全线拉升,这也意味市场正在押注经济增速和通胀双抬头的局面。
举例而言,美国十年期国债收益率直接从 4.26% 暴拉至 4.45%,接近此前春季通胀反弹的年内高位;美国三十年期国债的收益率更是大幅拉升超过 20 个基点,据统计,这也是美国最长期限国债(票面价格)自 2020 年 3 月疫情避险交易后最大单日跌幅。
(美国十年期国债收益率日线图,来源:TradingView)
面对宏观环境的巨变,美联储将在周四发布利率决议,鲍威尔也将直面全球媒体的提问。
考虑到降息 25 个基点已经形成共识,市场正热切期盼美联储主席谈一谈即将再度与特朗普共事的感想,以及美联储后面打算怎么做,包括 12 月是否还会继续降息。
鲍威尔恐 " 难开金口 "?
首先,已经干了 6 年美联储主席的鲍威尔,口风也是出了名的紧,反反复复咬死 " 依赖数据 " 不知道给多少交易员和分析师带来迷茫的困境。
被称为 " 美联储传声筒 " 的知名宏观记者尼克 · 蒂米劳斯也在周三撰文称,鲍威尔很有可能会试图避免将自己暴露在选战后的汹涌舆情中。
而从更深层次的角度来看,现在至少也有四个方面的问题,连美联储自己都搞不明白。
首先,选举结果是否会导致美国经济的需求,或者通货膨胀出现重大变化,导致美联储需要调整政策路径?
蒂米劳斯表示,美联储官员们在看到特朗普具体采取哪些行动前,不会调整政策方针。但如果共和党人也赢得国会两院的控制权,美联储工作人员可能会在 12 月会议上修改一些基本假设。
截至发稿,共和党已经确保了参议院的控制权。现在众议院选举的开票还在进行中,仍有 56 席尚未决出。
(共和党在众议院竞争中尚处于领先地位,来源:美联社)
以史为鉴,在特朗普 2016 年赢得大选,同时共和党掌控参众两院之后,美联储官员和内部经济学家们就如何建模 " 特朗普减税 " 展开激烈的辩论。那时美联储正处于逐步加息的状态。
第二个困惑来自美国劳动力市场。虽然 10 月非农有偶发因素,但失业率上升、就业增长速度放慢也是不争的事实。一些经济学家也在担心,美联储维持高利率是否会导致不必要的经济疲软。这种担忧也被历史经验放大了,因为过去一旦美国失业率开始小幅上升,后面通常会持续并加速。
第三点与通胀前景有关。目前美联储首选的 PCE 物价指数已经降到 2.1%,剔除能源、食品的核心 PCE 年率为 2.7%,都较 2023 年大幅回落。蒂米劳斯表示,如果经济表现良好,通胀的进展又出现停滞,一些官员可能会主张放慢降息的步伐。
最后一点与 " 中性利率 " ——既不抑制经济,也不刺激经济的假想利率有关。
在次贷危机前,市场的部分共识是中性利率大概在 4% 左右。危机爆发叠加缓慢复苏之后,一些经济学家认为,中性利率可能降至 2% 左右。鲍威尔在 9 月的新闻发布会上曾表示,他认为现在的中性利率可能不会回到那么低的水平,但依然给不出明确的答案。
伴随着美联储进入降息周期,有关 " 降息的终点在哪里 " 的问题也会变得更加紧迫。一些认为中性利率较高的官员,自然也会更加倾向放缓降息步伐。