沪指周线四连阳后，操作思路该变一变！

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本周（3 月 4 日至 3 月 8 日），A 股市场震荡为主，沪指本周上涨 0.63%，收于 3046.02 点，周线实现四连阳。

但从春节前沪指见底 2635 点算起，除去春节长假，A 股反弹已一月有余。从盘面来看，普涨时期已结束。本周沪指顽强收出周线四连阳，是蓝筹股、高股息等传统板块之功；但深成指、创业板指双双下跌，价值蓝筹与中小成长呈现明显跷跷板效应。

这说明，在反弹进入中场阶段后，个股选择难度加大，如果踩错了节奏，又会陷入 " 赚了指数不赚钱 " 的尴尬。

因此，对下周操作思路来说，最重要的可能是四个字——转换思路。

首先来看，A 股投资时间視窗将发生转换。3 月 11 日，全国两会将闭幕，围绕政策预期的炒作将告一段落。按照惯例，之后 A 股市场将进入年报行情时间視窗。

其次，周五 A 股盘后，全球 AI 总龙头英伟达迎来 9 个月以来的最大跌幅，单日市值缩水约 1285 亿美元（约合人民币 9234 亿元），堪称美股历史上最大的单日市值蒸发纪录之一。作为本轮 A 股反弹先锋，算力 AI 板块一旦高位刹车，市场风格可能发生明显变化。

第三，周六（3 月 9 日），国家统计局发布数据，2 月份，全国 CPI 环比上涨 1.0%，涨幅比上月扩大 0.7 个百分点，大幅高于市场预期；同比由上月下降 0.8% 转为上涨 0.7%，回升较多。资金是否会从前期涨幅巨大的 AI、氢能源等板块，转向反弹幅度相对较小的消费板块？周一即可见端倪。

正如我们上周周评中所指出，2006 年至今，上证指数上涨概率最高的是 2 月份，3 月份则是传统调整月。操作中，除了谨慎应对外，万变不离其宗的是四个字—— " 顺势而为 "。

接下来，本文将带大家看看，下周还有哪些潜在的利好利空因素。

一、下周大事前瞻

1）重要会议将闭幕

本周政府工作报告引发社会与市场热议，热议主要内容包括：GDP 增速预期 5% 左右、大力发展五大金融、深入推进数字经济创新发展、有效防范化解重点领網域风险、增强资本市场内在稳定性、全国实施个人养老金制度、推进建立长期护理保险制度等等。

据央视网消息，会议将于 3 月 11 日下午闭幕。

2）平安银行、东方财富、宁德时代将公布年报

从目前的预约情况来看，下周公布年报的 A 股公司不足百家。但平安银行、东方财富、宁德时代三家重要公司将公布，预约披露时间分别为 3 月 15 日、3 月 16 日、3 月 16 日。

市场方面，有三件事需要注意：

中信证券股东自愿延长限售股锁定期 6 个月

Wind 数据统计显示，下周（3 月 11 日— 3 月 15 日）原本共有 41 家公司限售股陆续解禁，合计解禁 19.81 亿股，按最新收盘价计算，解禁总市值为 438.34 亿元。

不过在 3 月 8 日晚间，中信证券发布公告称，越秀资本董事会决议延长越秀资本及广州越秀资本所持有中信证券 9.31 亿股 A 股股票限售期 6 个月。该部分股票原本应该 3 月 10 日（因恰逢周日延迟至 3 月 11 日）解禁，延长后锁定期至 2024 年 9 月 10 日届满。

上述越秀资本及子公司持有的中信证券 A 股市值近 200 亿元，越秀资本自愿延长后，下周 A 股解禁股冲击大幅缓解。解禁家数下降至 40 家，解禁市值也减少约四成。其余解禁较多的个股分别有国新能源（2.93 亿股）、金盘科技（2.35 亿股）等。

下周 500 亿逆回购到期

Wind 数据显示，下周，央行公开市场逆回购到期量为 500 亿元，周一至周五每天均到期 100 亿元。此外，周五（3 月 15 日）还有 4810 亿元 MLF 到期。

三只新股下周申购

下周共有三只新股申购。星德胜、骏鼎达 3 月 11 日申购，发行价格为 19.18 元、55.82 元。平安电工周五申购。

二、近期要闻盘点

1）吴清答记者问提及极端时刻应果断出手纠正市场失灵

3 月 6 日，证监会主席吴清在回答记者提问时表示，市场运行有其自身规律，正常情况下不应干预。但是，一旦市场严重脱离基本面，出现非理性剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形，该出手就果断出手，纠正市场失灵。这方面，证监会已经有一些行之有效的做法，还将健全完善相关机制，坚决防范发生系统性风险。

2）潘功胜表示后续仍有降准空间

全国两会上，人民银行行长潘功胜表示，目前，整个中国银行业的存款准备金率平均是 7%，后续仍有降准空间。央行将综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，支持社会融资规模和货币信贷总量稳定增长、均衡投放，实现社会融资规模、广义货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。在价格方面，将继续推动社会综合融资成本稳中有降。

3）多家 QDII 调整大额申购

摩根基金公告，摩根纳斯达克 100 指数 ( QDII ) 、摩根全球多元配置 ( QDII-FOF ) 、摩根标普 500 指数 ( QDII ) 、摩根欧洲动力策略股票 ( QDII ) 、摩根日本精选股票 ( QDII ) 集体调整大额申购，其中部分产品单日申购、定期定额投资及转换转入金额累计限额为 100 万元（含 100 万元），而摩根日本精选股票 ( QDII ) 单个基金账户单个份额类别的单日申购、定期定额投资及转换转入金额累计限额为 30 万元（含 30 万元）。据了解，近期不少 QDII 调整大额申购，主要原因或为额度告急。

海外市场方面

本周，道指跌 0.93%，标普 500 指数跌 0.26%，纳指跌 1.17%。

美国 2 月非农就业报告远超预期。美国劳工部发布报告显示，美国 2 月非农就业人口增加 27.5 万人，远超预期的 20 万人，但 1 月数据从此前的 35.3 万人大幅下修至 22.9 万人。强劲的非农就业报告强化了美联储 6 月降息预期。

COMEX 黄金期货收涨 0.97% 报 2186.2 美元 / 盎司，刷新历史新高。

从 K 线来看，2 月以来金价涨势斜率猛然变陡。本月金价的疯狂上涨也让一些海外分析师得出结论，认为新的主要买家正在入市，比如投资基金大胆押注全球宏观经济前景。但下周黄金面临的最大事件风险是 2 月美国 CPI 报告；如果通胀高于预期，可能会对贵金属产生一些卖压。

日本股市上，在突破 4 万点大关后，日经 225 指数的涨势就陷入停滞，周四创下一个多月来最大跌幅；不过周五微涨 0.23%，报 39688.94 点。

而本周最心跳的还是比特币。3 月 5 日当地时间盘中，比特币涨至新高，一枚的价值超过 6.9 万美元（约 49.66 万元人民币），但马上出现了大跳水，一度失守 6.4 万美元。根据 CoinGlass 数据显示，随着比特币的大幅波动，全网加密货币 24 小时内有超 20 万人爆仓，爆仓总金额达 7.3 亿美元。最大单笔爆仓单发生在 Binance — BTCUSDT，价值 822.9 万美元。

三、本周盘面回顾

本周红利指数涨幅第一，达到 2.60%，年初至今涨幅达到 14.25%。从历史表现来看，红利策略在高利率环境下表现欠佳，在低利率环境下表现良好。降息周期叠加年报視窗期，高股息板块表现有望延续。