今天小编分享的财经经验：胖东来老板一番话，永辉超市暴涨170亿，欢迎阅读。
连年亏损的永辉超市（下称 " 永辉 "），最近却呈现出 " 老树开新花 " 之态。
12 月 3 日，永辉盘中再度涨停，录得 3 连板，股价创下近 3 年半来新高。此前一周，永辉股价持续走高，市值最高上涨超过 170 亿元。而从今年 10 月中旬至今，永辉股价几近翻倍。
股价飞涨引发热议，永辉不得不紧急发布公告澄清。其在 12 月 2 日表示，经自查，截至公告日，公司生产经营活动正常，稳步有序进行门店调改，内外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项。
无论如何，永辉股价的快速上涨，让广大投资者和前不久坐上永辉大股东宝座的名创优品，完美抄了个底。但从基本面看，连年亏损的永辉还远未走出危险区。
01 大佬见面，刺激股价？
近期与永辉股价暴涨同步发生的，还有其新晋大股东名创优品和帮扶方胖东来的一次线下 " 联动 "。
11 月 27 日，名创优品创始人、董事会主席兼首席执行官叶国富，与胖东来创始人、董事长于东来首次会面。据了解，这是两位零售界企业家的首次见面，也是名创优品成为永辉第一大股东后，双方就永辉的调改更新第一次见面交流。
在双方的交流中，叶国富和于东来主要谈到的，恰好是名创优品和胖东来之间业务的碰撞点——永辉。
今年 5 月起，永辉通过胖东来帮扶及学习胖东来自主调改两种模式，陆续对全国门店进行调改。9 月，名创优品宣布以 63 亿元成为永辉大股东。
据媒体报道，在叶国富和于东来的交流中，双方都坚定看好永辉，坚定调改路线。
叶国富认为，名创优品一直倡导优质平价的消费主张，倡导回归零售本质、回归消费者，卷品质、卷创新，不卷价格。
于东来则表示，要做中国的 Costco 并不难，一个在于团队，要让团队愿意干；另外在于产品，要将产品做成国际标准，向山姆、Costco 等品牌学习，把商品的品质、功能、美感做好。
在宣布收购永辉股权之后的投资者电话会上，叶国富曾阐述其并购永辉股权的原因，表示看好胖东来调改后的门店，在看遍全球的零售模式后，品质零售将让中国成长出一家伟大的全球消费企业。而永辉，也绝对有 " 做你身边最幸福的品质社区超市 " 的特质和韧性。
截至目前，永辉已经在全国范围内完成了 20 家门店的调改开业。未来胖东来帮扶及学习胖东来自主调改将继续双线并行，并计划在今年春节前将调改店数量增至 40 家到 50 家。
前不久，永辉副总裁兼全国调改组负责人王守诚表示，胖东来所有的产品都是按照成本价供给永辉，没有任何费用叠加赚差价，一些热门脱销产品甚至会优先提供给永辉。
在此前，由于于东来曾宣布在明年 9 月或 10 月底之后，将不再帮扶企业进行调改，这一度让外界认为其对永辉的帮扶将很快画上句号。而此次于东来的表态，也表明胖东来与永辉的合作将持续下去，这可能也是近期永辉股价上涨的原因之一。
02 蜕变中的永辉还在亏损
现如今，打着胖东来调改名号的多家永辉门店，已经变成了 " 网红景点 "。
以北京石景山的喜隆多店为例，据永辉官网公布，该店 10 月 19 日恢复营业，首日支付客流约 1.4 万人次，超 5 万人进入超市。单日销售总额达到 170 万元，超过调改前日均销售的 6 倍。
永辉在接受胖东来调改后，最明显的改变，是商品的结构。
根据官方数据，永辉北京石景山的喜隆多店下架了 11430 个单品，下架比例接近八成，新增单品占比 76.2%，进口商品比例也从原先的不到 10% 提升至 20% 以上。调整后，该门店与胖东来商品结构的相似程度达到 90% 以上。
此外，永辉的产品销售模式发生了变化。
此前，和其他传统卖场一样，永辉更像一个 " 包租公 "，向产品供应商收取进场费和条码费等，让商品进场。这一模式利润率更稳定，风险也更小，但缺点是毛利偏低，卖场会越来越依赖进场费，甚至不论商品优劣，只要供应商付了钱，都可以进驻门店，其所售商品越来越没有特色，质量也得不到保证。
经营长期处于颓势，包括永辉在内的多家大卖场都在寻求新的出路，胖东来就成了最后的救命稻草。
目前，永辉调改中的门店，开始采用类似胖东来、Costco 和山姆的自选模式，取消供应商这一中间环节，自主选择或是定制商品。
这一模式的优势非常明显，在打通上游环节后，质量更高、更符合消费者需求的自有品牌不断上架，产品毛利也得到保证。
胖东来和山姆当前的经营情况，就是这一模式可行性的佐证。根据官方数据，2024 年，仅有 13 家门店的胖东来，销售额接近 150 亿元；截至 2024 年 11 月中旬，山姆中国销售额在 850 亿元左右，已超过去年全年。
在胖东来的支持下，很多被改造的永辉门店，至少在初期获得了成功。但考虑到目前永辉还拥有超过 800 家门店，想要将胖东来模式全部复制，难度依然很大。而当永辉全面向胖东来看齐时，如何找到符合自身的发展路径，也是一个难题。
从媒体的报道看，尽管一些永辉门店的调改大获成功，但还是会有人抱怨现在的产品比原先更贵。而这次与于东来的交流中，叶国富还重申，其一直倡导优质平价的消费主张，倡导回归零售本质、回归消费者，卷品质、卷创新，不卷价格。
这也意味着，随着永辉在自选模式上越走越远，其价格优势可能也将不复存在。
当永辉股价起飞，被调改门店成为景区时，其业绩其实还在谷底。今年前三季度，永辉共实现营收 545.49 亿元，同比下降 12.14%，实现净利润 -0.78 亿元，同比下降 248.91%。其中，第三季度实现营收 167.7 亿元，同比下降 16.40%；净亏损 3.53 亿元。
关店的动作也在持续。极海品牌监测的数据则显示，近 90 天时间里，永辉新关停 122 家门店。
可以预见的是，作为国内线下零售龙头，体量巨大的永辉，很难在短期走出泥潭。但随着其与胖东来、名创优品的联动愈发紧密，最终取得的成效，也将成为整个零售业进行调整的风向标。
本文来自微信公众号 " 源媒汇 "，作者：王言，编辑：苏淮，36 氪经授权发布。
