今天小编分享的财经经验：LPR继续“按兵不动” 2024年或有一定下调空间，欢迎阅读。
经济观察网 记者 胡艳明 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023 年 12 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.45%，5 年期以上 LPR 为 4.2%。
这是 LPR 自今年 8 月实现非对称下调以来继续 " 按兵不动 "。中国民生银行首席经济学家温彬认为，主要与中期借贷便利（MLF）政策利率维持不变、市场利率延续高位运行、银行净息差持续承压等因素有关，LPR 报价没有相应下调的动力和空间。
为何不动
12 月 15 日，MLF 延续 " 量增价平 "，央行大幅超额续作 1.45 万亿元，利率维持 2.5% 不变。这使得 12 月 LPR 报价调降的概率大幅降低。
因此，从 LPR 的形成机制来看，LPR=MLF 利率 + 加点，MLF 利率作为 LPR 报价的锚定利率，其变动会对 LPR 产生直接有效的影响。
今年 LPR 共有两个月发生变化：6 月，1 年期 LPR 和 5 年期以上 LPR 均下降 10 基点，1 年期 LPR 为 3.55%，5 年期以上 LPR 为 4.2%；8 月，仅 1 年期 LPR 发生变化，降低 10 基点，报价利率为 3.45%，5 年期以上 LPR 仍为 4.2%。
在这两个月的变化中，MLF 的利率下降成为主要的引导因素。6 月 15 日，央行开展 2370 亿元 MLF 操作，得標利率为 2.65%，较上月下降 10 个基点；8 月 15 日，央行开展 4010 亿元 MLF 操作，得標利率较上月下降 15 个基点至 2.50%，7 天期逆回购利率下降 10 个基点至 1.80%。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，10 月存量首套房贷利率下调全面落地，平均降幅达 0.72 个百分点。这不可避免地会对银行利息收入带来一定影响。王青判断，在 9 月银行净息差降至 1.73%、创有历史记录以来新低后，四季度还会有一定幅度下行。这意味着当前银行对资产收益水平会更加重视，缺乏主动下调 LPR 报价的动力。
另外，王青提到，时值年末，2024 年 1 月大多数存量房贷利率将根据 2023 年 12 月的 5 年期以上 LPR 报价进行重定价。这意味着出于 2024 年资产收益角度考虑，报价行会尽量避免在 12 月下调 5 年期以上 LPR 报价。
明年下调空间几何
从政策层面的表述来看，中央金融工作会议提出 " 要加大政策实施和工作推进力度，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降 "；《2023 年三季度货币政策执行报告》指出 " 增强 LPR 对实际贷款利率的指导性，推动实体经济融资成本稳中有降 "；此外，中央经济工作会议提出 " 促进社会综合融资成本稳中有降 "。
温彬认为，这意味着 2024 年央行大概率仍将引导 LPR 适度下行，进而推动融资成本稳中有降，激活生产消费信贷需求。
王青同样预计，2024 年上半年 LPR 报价有可能跟进 MLF 利率下调。其依据是，中央经济工作会议要求，2024 年要继续 " 加大宏观调控力度 "" 强化宏观政策逆周期和跨周期调节 "，这意味着稳增长政策会保持连续性。其中，2024 年货币政策定调 " 灵活适度、精准有效 "。在物价水平仍将低位运行的前景下，着眼于提振内需，支持地方债务风险化解，2024 年央行降息降准都有空间。
从国际环境来看，美联储议息会议释放了未来的降息预期，且欧洲央行、瑞士国家银行和英格兰银行在过去一周的政策会议上都维持利率不变。瑞银财富管理投资总监办公室 ( CIO ) 认为，这些决定增强了市场信心，即世界主要央行在本轮周期内不太可能进一步加息。
在全球货币宽松的预期下，中国的货币政策将保持怎样的基调？王青认为，2024 年美、欧央行将转向降息，也为中国央行 " 以我为主 "，灵活实施货币政策提供了更大空间。基于宏观经济走势，他判断 2024 年上半年 MLF 利率有可能下调 1 次，届时两个期限品种的 LPR 报价将跟进下调，进而 " 促进社会综合融资成本稳中有降 "。
王青表示，即使 2024 年 MLF 利率保持不动，5 年期 LPR 报价不做调整，着眼于推动房地产行业尽快实现软着陆，政策面也会通过全面下调房贷利率下限等方式，引导居民房贷利率较大幅度下行。
