今天小编分享的财经经验：83岁博士深圳创业，卖自行车年入超3亿，冲击港股上市，欢迎阅读。
海外销售占比下滑
自行车是一种简单而又经久不衰的交通工具，它不仅价格低、灵活便捷，还环保、健身。
疫情期间，大家对户外活动兴趣大增的时候，全球自行车销量曾一度暴增，2021 年全球自行车零售规模达到 4084 亿元，这也使许多自行车厂商受益。
中国内地是全球最大的自行车生产基地，占全球产量的 50% 以上，如今已有卖自行车的公司冲击上市。
格隆汇获悉，近期，大行科工 ( 深圳 ) 股份有限公司（以下简称 " 大行科工 "）向港交所递交招股书，拟香港主機板挂牌上市，中信建投国际为其独家保荐人。按 2023 年零售量计算，大行科工在中国内地及全球折叠自行车行业均位居首位。
招股书显示，大行科工的注册办事处位于深圳宝安区，由韩德玮博士于 1982 年创立。本次发行前，韩德玮直接持有大行科工 88.56% 股份。
韩德玮现年 83 岁，为大行品牌创办人、董事长兼总经理。韩德玮于 1960 年代赴美攻读高等教育课程，并于 1973 年在美国南加州大学获得物理博士学位。在踏入折叠自行车行业前，韩德玮专注于雷射的研发，后来创立大行科工，并一直担任高级管理层，如今他在自行车制造业拥有逾 40 年业务管理经验。
值得注意的是，大行科工在 2022 年宣派股息 2350 万元（占同期净利润的 70% 以上），并已在 2023 年支付；2024 年 1 月和 5 月又分别宣派股息每股 0.21 元及每股 0.56 元予股东，截止 2024 年 9 月底已支付 1800 万元，而这些钱大部分都进了大股东的口袋。
本次申请上市，大行科工拟募集资金用于生产系统现代化及扩大运营规模，强化经销网络及策略性品牌发展，用于加强研发能力，用作营运资金及其他一般企业用途。
如今的自行车生意好做吗？不妨通过大行科工来探究一番。
9 个月卖出超 17 万辆自行车，海外销售占比下滑
自行车一般可分为折叠自行车、电助力自行车、公路自行车、山地自行车等类型。
其中，折叠自行车小巧便携，在设计上配备折叠机能，能减少体积，方便存放搬运，可以轻松存放在汽车備份箱、办公室等狭小空间，很适合城市生活。
大行科工以长青车型 P8 等畅销产品为基石，加上新开发的车款，打造出一个全方位的自行车产品阵容。其产品组合已从折叠自行车发展到其他自行车类型，包括公路自行车、登山自行车、儿童自行车、电助力自行车。截至 2024 年 9 月底，大行科工提供超过 70 款自行车车型。
图片来源于招股书
招股书显示，2022 年、2023 年、2024 年 1-9 月（简称 " 报告期 "），大行科工90% 以上的收入主要源于大行自行车业务；而配件、服饰及其他相关产品，以及共享 360 项目的许可权及特许权使用费收入占比相对较低。
按建议零售价不同，大行科工将自行车分为高端（5000 元或以上每辆）、中端（2500 元至 5000 元每辆）、大众市场（低于 2500 元每辆），而中国内地以外的市场售价一般会更高。
其中，2024 年 1-9 月，其中端自行车销量超过 11 万辆、每辆平均售价为 2129 元，为公司贡献了将近 70% 的收入。
按价位划分的大行自行车销量和平均售价明细，图片来源：招股书
业绩方面，2022 年、2023 年、2024 年 1-9 月，大行科工的收入分别约 2.54 亿元、3 亿元、3.52 亿元，毛利率分别为 30.7%、33.8%、33.5%，对应的净利润分别为 3143.4 万元、3485 万元、4583.8 万元。
大行科工已建立线下线上渠道，截至 2024 年 9 月底，公司与国内 38 家经销商合作，覆盖超过 650 个零售店。同时还将线上渠道扩展至京东、天猫及抖音这些主要电商及社交媒体平台。
2024 年 1-9 月公司有93.4% 的收益来自国内销售，其中有 70.2% 由经销商渠道贡献，可见较为依赖第三方经销商。尽管大行科工也通过深圳的自营线下门店，以及山姆会员商店在中国内地线下销售产品，但收入占比很低。
尽管公司产品已销往东南亚、美国、欧洲等地，但海外销售的占比并不高，且整体呈下滑趋势。2022 年至 2024 年 1-9 月，大行科工的海外销售占比从 22.1% 降至 6.6%。
行业竞争激烈，面临摩托车等替代品冲击风险
近几年，全球自行车行业的市场规模存在一定波动，2020 年受疫情影响，在社交活动受限制下，大众对户外体育活动兴趣急增，提升了 2020 年及 2021 年的全球自行车需求，而后市场又重新回到更为和缓的水平。
据灼识咨询，按零售量来算，2018 年至 2023 年，全球自行车行业的市场规模从约 1.78 亿辆下降至 1.66 亿辆，复合年增长率为负 1.3%；预计到 2028 年零售量将达到 2.02 亿辆，2023 年至 2028 年的复合年增长率为 3.4%。
但由于消费者购买力和自行车平均售价的增长，使市场零售值的增速高于售出辆数。2023 年全球自行车行业的市场规模为 3740 亿元，预计到 2028 年内增长至 6725 亿元。2023 年至 2028 年的复合年增长率为 12.5%。
图片来源于招股书
从全球折叠自行车行业的价值链来看，上游包括原材料和部件供应，中游为制造加工，下游主要是经销、营销和售后服务。
在经营过程中，大行科工依赖多家第三方供应商及时提供所需的原材料、部件和制成品。生产方面，则主要依靠惠州工厂进行内部生产，以及第三方 OEM 供应商。
报告期内，公司向五大供应商的采购额分别占总采购额的 32.7%、42.7% 及 44.8%。如果供应商未能按时交货，或供应了不合规格的产品，可能会影响公司的生产和销售流程，导致无法履行客户订单或推迟新产品的上市时间。
图片来源于招股书
竞争格局方面，据灼识咨询资料，按 2023 年零售量来算，全球折叠自行车五大公司占全球 21.8% 以上的市场份额，同期中国内地折叠自行车五大公司占内地 54.1% 的市场份额，其中大行科工在全球及中国内地折叠自行车行业均排行第一，市场份额分别为 5.6%、21.1%。
整体而言，尽管经过多年发展，大行科工在折叠自行车领網域已占据一定地位。但全球自行车市场竞争激烈，大行科工需要在品牌认可度、产品质量与安全、经销网络、定价策略等多方面与对手展开竞争。
此外，作为自行车厂商，大行科工不仅面临着自行车同行、共享单车服务提供商的竞争，还面临着电动摩托车、滑板车、平衡车等替代品抢占市场份额的风险，在竞争激烈的环境下，公司未来发展依然存在不确定性。
本文来自微信公众号 " 格隆汇新股 "，作者：发哥说新股，36 氪经授权发布。
