华泰证券研究所副所长张继强：债市配置压力仍大，建议股票投资者下半年防守反击为主

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6 月 1 日 ~2 日，华泰证券举办了 2023 年度中期策略会。华泰证券研究所副所长、总量研究负责人、固收首席张继强表示，宏观经济正在摆脱城投地产模式，短期经济环比略有弱化，债市配置压力仍大，债市洼地减少，但利率机会仍大于风险，谨防城投信用风波等引发脉冲式调整。

股市方面，高质量发展是大背景，业绩驱动有限、资金存量博弈仍是短期特征，股市大概率继续演绎主题投资和高低切换逻辑。建议股票投资者下半年以防守反击为主，继续做多低波动和反转策略，而大小盘与成长 / 价值则偏向均衡配置。板块方面，仍围绕筹码拥挤度与景气，布局 "AI+"、低经济敏感度、政策博弈和供求周期等方向。

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