今天小编分享的财经经验：一个400亿独角兽破产了，欢迎阅读。
一声叹息。
本周，基因检测鼻祖 23andMe 宣布，已申请美国破产法 11 章破产保护。至此，又一明星独角兽轰然陨落。
19 年前，23andMe 含着金汤匙诞生——创始人安妮 · 沃西基被称为 " 女版乔布斯 "，让 DNA 检测风靡一时。公司融资路上更是开挂一举融到 F 轮，身后集结了谷歌、Sequoia Capital 以及强生、药明康德等一众巨头，最后借助 SPAC 上市，市值一度高达 60 亿美元。
然而时过境迁，盛宴终散场。23andMe 的陨落再次给当下千千万万创业公司敲响警钟——依赖融资烧钱，没有造血能力，最终只能关门收场。
一、市值曾 400 亿，一个医疗独角兽倒下了
故事得从创始人 Anne Wojcicki 说起。
安妮出生于 1973 年，在斯坦福长大，父亲是著名物理学家。身为女孩却热爱激烈的冰球运动，安妮从小就不服输，这与她的高知家庭密不可分。
大姐 Susan 毕业于哈佛大学，身为硅谷风云人物执掌 YouTube 多年；二姐 Janet 是流行病学家、加州大学旧金山分校副教授。在安妮看来，家人都太过优秀，" 拿到博士学位，才被看作刚刚开始发育的胎儿 "。
1996 年从耶鲁大学生物学毕业后，安妮来到华尔街的风投机构，从事医疗投资，这段经历为日后创业埋下了伏笔。目睹过医疗股的辉煌和暴跌，看多了浮浮沉沉的创新公司，安妮决定亲自下场。
恰逢 2003 年，被视作生命科学 " 登月计划 " 的人类基因组首次破译，DNA 成为千禧年的热门词。安妮嗅到了机会，三年后创立了 23andMe，寓意人类 23 对染色体。
吐一管唾液，寄给 23andMe，就能得到一份 DNA 报告，包括祖先来自何处、中年秃顶或患阿兹海默症的可能性等。彼时，基因检测是实验室里的高科技，23andMe 将其变成聚会上的谈资。
作为第一个直面消费者的 DNA 检测公司，23andMe 一跃成为硅谷炙手可热的宠儿。2007 年，公司获得了谷歌、恩颐投资、基因泰克等参与的 A 轮融资。
当中有一段插曲，沃氏姐妹与谷歌渊源颇深。姐姐 Susan 被称为 " 谷歌之母 "，谷歌正是诞生于她家车库。而安妮当时的丈夫是谷歌联合创始人 Sergey Brin，夫妻俩一度是硅谷有名的 " 最强伉俪 "。
一时间，安妮从名不见经传的基金经理变成了创业明星。在纽约时装周、达拉斯经济论坛，安妮到处举办 " 口水派对 "，收集名人们的唾液。超模娜奥米 · 坎贝尔、传媒大亨默多克与当时的妻子邓文迪等名人是其座上宾。2008 年，公司产品被《时代》杂志评为 " 年度发明 "。
此后，23andMe 融资不断，一路高歌猛进。2009 年，公司完成 2780 万美元 B 轮融资。2011 年，公司宣布 C 轮融资高达 3100 万美元，投资方为强生、MPM 资本、谷歌、恩颐投资。次年，23andMe 在 D 轮融资中筹集了 5790 万美元。完成融资后，公司的 DNA 测试价格从最初的 999 美元降低到了 99 美元。
第一次的高光时刻出现在 2015 年，公司完成 1.15 亿美元 E 轮融资，投资方包括全球最大的基因测序设备生产商 Illumina、药明康德、富达投资等。此时，23andMe 估值约为 11 亿美元，达到独角兽级别。
2017 年，Sequoia Capital、Altimeter Capital、瓦伦堡基金会、Casdin Capital 等入场，公司完成 2.5 亿美元 F 轮融资。2018 年，23andMe 又拿到 3 亿美元医药巨头葛兰素史克的战略投资。来到 2021 年，23andMe 借助 SPAC 并购上市，市值飙升至 60 亿美元，股价一度冲到 300 美元。
巅峰时，23andMe 用户近 1500 万，连英国皇室都传出偷偷测 DNA 的八卦。然而，昔日明星独角兽还是走向了绝境。如今公司正式申请破产，市值已跌落至约 1600 万美元，堪称惨烈。
二、谁杀死了它？
回过头看，这个失败案例依然值得细细复盘。
翻阅 23andMe 的财报，破产的秘密藏在其中：2022 至 2024 财年，23andMe 总营收分别为 2.72 亿美元、2.99 亿美元、2.2 亿美元。与此同时，其净亏损却分别达到 2.54 亿美元、3.14 亿美元、6.67 亿美元。
不难惊讶地发现：如此赫赫有名的独角兽，却从未有任一财年获得盈利，累计亏损超 20 亿美元。
或许从第一天，23andMe 就注定了失败。高举名人效应以及祖源噱头的基因检测产品，期望以低价获取更多用户规模，却沦为小圈子的一时流行，并非刚需产品。用户对一次性基因检测的新鲜感消退后，几乎不会复购——毕竟人的 DNA 不会变。
何况，23andMe 早已不是唯一选择。细分垂类的基因检测公司已逐渐抢占市场，如专攻阿兹海默基因风险检测、特定癌症基因检测等。到了 2024 年，公司仅卖出约 100 万份基因检测产品，市场份额从峰值的 45% 跌至不足 15%。
危机早已埋伏。早在 2013 年，美国 FDA 曾勒令 23andMe 停止提供健康相关的基因报告。理由是报告未经充分验证，可能误导消费者。直到 2018 年，FDA 才松绑监管。
安妮没有认输，妄图复制谷歌的成功：用廉价服务收集数据，以此找到产生更大利润的业务。
很快，公司陆续与股东方基因泰克、葛兰素史克达成合作，意图利用用户数据研究创新药，曾号称 50 种药物在研。然而，药物研发烧钱是共识，短时间看不到盈利，23andMe 等不起了。
自救还在继续。公司曾于 2021 年高价收购远程医疗平台 Lemonaid，却因运营成本失控沦为财务包袱。
压倒骆驼的最后一根稻草出现在 2023 年，近 700 万用户的基因数据被泄露。犹如一颗重磅炸弹，瞬间让 23andMe 陷入了信任危机，集体诉讼接连不断，股价应声暴跌。最后，公司不得不支付 3000 万美元用于诉讼和解。
此后，23andMe 一路丢盔弃甲。2024 年，公司裁员 40%，并关闭药物研发部门。创始人安妮三次提出私有化方案，意图公司重回自己手中，被董事会接连否决。
成立 19 年后，23andMe 走到了悬崖边上。
三、2025 年，独角兽融不到下一轮
23andMe 的倒下，并非个例。
标普全球市场情报数据显示，2024 年至少有 694 家美国公司宣布破产，其中 VC/PE 支持的公司破产数量达到 110 家，刷新历史记录。
行至 2025 年，风暴仍在持续。就在这个月，快时尚女装品牌 Forever 21 的美国零售运营商正式申请破产。今年 1 月，曾累计融资超 100 亿美元的美国卫星通信运营商 Ligado 正式申请破产。
还有明星造车独角兽们——宝马高管下场创立的 Canoo，2020 年 SPAC 上市时，公司市值一度高达 150 亿元人民币，如今几乎烟消云散；" 卡车界特斯拉 "Nikola 也于今年宣布破产，身后站着富达投资、美国能源部、凯斯纽荷兰工业、韩华集团等投资机构和世界工业巨头 .....
这是全球独角兽共同面临的困境：如何融到下一轮。实际上，更多初创公司正在默默挣扎——降低估值、出售资产或不声不响地关门。PitchBook 数据显示，2024 年持平或折价融资比例接近 25%，创十年来新高。
" 经历估值下跌也没关系，同行们的遭遇必然和你一样不好过。" 著名硅谷投资人 Elliott Robinson 表示，在下行市场融到钱就是一种胜利。" 只要坚持下去，市场就会向你敞开大门。"
一个残酷的事实是——当估值泡沫退去，投资人集体反思投资逻辑，变得愈加谨慎务实。那些曾无限风光却没有盈利能力、一味依靠输血的企业，率先被摆上遗弃的桌面。
此时此刻，活下去最重要。
