今天小編分享的财經經驗：一個400億獨角獸破產了，歡迎閱讀。
一聲嘆息。
本周，基因檢測鼻祖 23andMe 宣布，已申請美國破產法 11 章破產保護。至此，又一明星獨角獸轟然隕落。
19 年前，23andMe 含着金湯匙誕生——創始人安妮 · 沃西基被稱為 " 女版喬布斯 "，讓 DNA 檢測風靡一時。公司融資路上更是開挂一舉融到 F 輪，身後集結了谷歌、Sequoia Capital 以及強生、藥明康德等一眾巨頭，最後借助 SPAC 上市，市值一度高達 60 億美元。
然而時過境遷，盛宴終散場。23andMe 的隕落再次給當下千千萬萬創業公司敲響警鍾——依賴融資燒錢，沒有造血能力，最終只能關門收場。
一、市值曾 400 億，一個醫療獨角獸倒下了
故事得從創始人 Anne Wojcicki 說起。
安妮出生于 1973 年，在斯坦福長大，父親是著名物理學家。身為女孩卻熱愛激烈的冰球運動，安妮從小就不服輸，這與她的高知家庭密不可分。
大姐 Susan 畢業于哈佛大學，身為矽谷風雲人物執掌 YouTube 多年；二姐 Janet 是流行病學家、加州大學舊金山分校副教授。在安妮看來，家人都太過優秀，" 拿到博士學位，才被看作剛剛開始發育的胎兒 "。
1996 年從耶魯大學生物學畢業後，安妮來到華爾街的風投機構，從事醫療投資，這段經歷為日後創業埋下了伏筆。目睹過醫療股的輝煌和暴跌，看多了浮浮沉沉的創新公司，安妮決定親自下場。
恰逢 2003 年，被視作生命科學 " 登月計劃 " 的人類基因組首次破譯，DNA 成為千禧年的熱門詞。安妮嗅到了機會，三年後創立了 23andMe，寓意人類 23 對染色體。
吐一管唾液，寄給 23andMe，就能得到一份 DNA 報告，包括祖先來自何處、中年秃頂或患阿茲海默症的可能性等。彼時，基因檢測是實驗室裡的高科技，23andMe 将其變成聚會上的談資。
作為第一個直面消費者的 DNA 檢測公司，23andMe 一躍成為矽谷炙手可熱的寵兒。2007 年，公司獲得了谷歌、恩頤投資、基因泰克等參與的 A 輪融資。
當中有一段插曲，沃氏姐妹與谷歌淵源頗深。姐姐 Susan 被稱為 " 谷歌之母 "，谷歌正是誕生于她家車庫。而安妮當時的丈夫是谷歌聯合創始人 Sergey Brin，夫妻倆一度是矽谷有名的 " 最強伉俪 "。
一時間，安妮從名不見經傳的基金經理變成了創業明星。在紐約時裝周、達拉斯經濟論壇，安妮到處舉辦 " 口水派對 "，收集名人們的唾液。超模娜奧米 · 坎貝爾、傳媒大亨默多克與當時的妻子鄧文迪等名人是其座上賓。2008 年，公司產品被《時代》雜志評為 " 年度發明 "。
此後，23andMe 融資不斷，一路高歌猛進。2009 年，公司完成 2780 萬美元 B 輪融資。2011 年，公司宣布 C 輪融資高達 3100 萬美元，投資方為強生、MPM 資本、谷歌、恩頤投資。次年，23andMe 在 D 輪融資中籌集了 5790 萬美元。完成融資後，公司的 DNA 測試價格從最初的 999 美元降低到了 99 美元。
第一次的高光時刻出現在 2015 年，公司完成 1.15 億美元 E 輪融資，投資方包括全球最大的基因測序設備生產商 Illumina、藥明康德、富達投資等。此時，23andMe 估值約為 11 億美元，達到獨角獸級别。
2017 年，Sequoia Capital、Altimeter Capital、瓦倫堡基金會、Casdin Capital 等入場，公司完成 2.5 億美元 F 輪融資。2018 年，23andMe 又拿到 3 億美元醫藥巨頭葛蘭素史克的戰略投資。來到 2021 年，23andMe 借助 SPAC 并購上市，市值飙升至 60 億美元，股價一度衝到 300 美元。
巅峰時，23andMe 用戶近 1500 萬，連英國皇室都傳出偷偷測 DNA 的八卦。然而，昔日明星獨角獸還是走向了絕境。如今公司正式申請破產，市值已跌落至約 1600 萬美元，堪稱慘烈。
二、誰殺死了它？
回過頭看，這個失敗案例依然值得細細復盤。
翻閱 23andMe 的财報，破產的秘密藏在其中：2022 至 2024 财年，23andMe 總營收分别為 2.72 億美元、2.99 億美元、2.2 億美元。與此同時，其淨虧損卻分别達到 2.54 億美元、3.14 億美元、6.67 億美元。
不難驚訝地發現：如此赫赫有名的獨角獸，卻從未有任一财年獲得盈利，累計虧損超 20 億美元。
或許從第一天，23andMe 就注定了失敗。高舉名人效應以及祖源噱頭的基因檢測產品，期望以低價獲取更多用戶規模，卻淪為小圈子的一時流行，并非剛需產品。用戶對一次性基因檢測的新鮮感消退後，幾乎不會復購——畢竟人的 DNA 不會變。
何況，23andMe 早已不是唯一選擇。細分垂類的基因檢測公司已逐漸搶占市場，如專攻阿茲海默基因風險檢測、特定癌症基因檢測等。到了 2024 年，公司僅賣出約 100 萬份基因檢測產品，市場份額從峰值的 45% 跌至不足 15%。
危機早已埋伏。早在 2013 年，美國 FDA 曾勒令 23andMe 停止提供健康相關的基因報告。理由是報告未經充分驗證，可能誤導消費者。直到 2018 年，FDA 才松綁監管。
安妮沒有認輸，妄圖復制谷歌的成功：用廉價服務收集數據，以此找到產生更大利潤的業務。
很快，公司陸續與股東方基因泰克、葛蘭素史克達成合作，意圖利用用戶數據研究創新藥，曾号稱 50 種藥物在研。然而，藥物研發燒錢是共識，短時間看不到盈利，23andMe 等不起了。
自救還在繼續。公司曾于 2021 年高價收購遠程醫療平台 Lemonaid，卻因運營成本失控淪為财務包袱。
壓倒駱駝的最後一根稻草出現在 2023 年，近 700 萬用戶的基因數據被洩露。猶如一顆重磅炸彈，瞬間讓 23andMe 陷入了信任危機，集體訴訟接連不斷，股價應聲暴跌。最後，公司不得不支付 3000 萬美元用于訴訟和解。
此後，23andMe 一路丢盔棄甲。2024 年，公司裁員 40%，并關閉藥物研發部門。創始人安妮三次提出私有化方案，意圖公司重回自己手中，被董事會接連否決。
成立 19 年後，23andMe 走到了懸崖邊上。
三、2025 年，獨角獸融不到下一輪
23andMe 的倒下，并非個例。
标普全球市場情報數據顯示，2024 年至少有 694 家美國公司宣布破產，其中 VC/PE 支持的公司破產數量達到 110 家，刷新歷史記錄。
行至 2025 年，風暴仍在持續。就在這個月，快時尚女裝品牌 Forever 21 的美國零售運營商正式申請破產。今年 1 月，曾累計融資超 100 億美元的美國衛星通信運營商 Ligado 正式申請破產。
還有明星造車獨角獸們——寶馬高管下場創立的 Canoo，2020 年 SPAC 上市時，公司市值一度高達 150 億元人民币，如今幾乎煙消雲散；" 卡車界特斯拉 "Nikola 也于今年宣布破產，身後站着富達投資、美國能源部、凱斯紐荷蘭工業、韓華集團等投資機構和世界工業巨頭 .....
這是全球獨角獸共同面臨的困境：如何融到下一輪。實際上，更多初創公司正在默默掙扎——降低估值、出售資產或不聲不響地關門。PitchBook 數據顯示，2024 年持平或折價融資比例接近 25%，創十年來新高。
" 經歷估值下跌也沒關系，同行們的遭遇必然和你一樣不好過。" 著名矽谷投資人 Elliott Robinson 表示，在下行市場融到錢就是一種勝利。" 只要堅持下去，市場就會向你敞開大門。"
一個殘酷的事實是——當估值泡沫退去，投資人集體反思投資邏輯，變得愈加謹慎務實。那些曾無限風光卻沒有盈利能力、一味依靠輸血的企業，率先被擺上遺棄的桌面。
此時此刻，活下去最重要。
