今天小编分享的财经经验：业绩承压，近16亿“押注”生物医药，四川双马或再成“妖股”？，欢迎阅读。
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在多肽仿制药制剂龙头双成药业（002693.SZ）延续如日中天的 "21 板 " 爆炒之际，四川双马（000935.SZ）昨晚也揭晓一笔作价近 16 亿元的多肽研发生产药企并购，公司今日开盘涨停，封单 1.25 亿元。
10 月 21 日，四川双马公告称，拟使用自有及自筹资金以总计人民币 15.96 亿元，收购主营多肽类原料药业务的深圳市健元医药科技有限公司（以下简称：深圳健元）92.1745% 股权。
深圳健元 2023 年全年营收 3.2 亿元，净利润 1.4 亿元；2024 年上半年营收 2.2 亿元，净利润 6233 万元，估值 17.3 亿元，增值率 184.50%，化学合成多肽总产能现已达数吨级规模，位居行业前列。
四川双马以自有资金支付不低于 6.38 亿元，其余部分以不超过 9.58 亿元的银行并购贷款支付，本次交易完成后，公司称将生物医药业务纳入业务板块。
今年以来，转型股权投资的四川双马依旧深受原有主业水泥下行的拖累，中报业绩再度下滑 14.08%，9 月股价一度跌入近 8 年新低。对于 2024 年上半年不到 5 亿元营收，斥近 16 亿巨资收购成熟多肽原料药龙头的四川双马来说，这无疑是一次重要而惊险的 " 破局 " 尝试。
拟近 16 亿元跨界多肽药物赛道
公告显示，本次交易实施完毕后，四川双马持有深圳健元 92.1745% 的股权，星银集团持有深圳健元 3.0000% 的股权，自然人姚志勇持有深圳健元 4.8255% 的股权。深圳健元成为四川双马合并报表范围内的控股子公司。
交易完成后深圳健元的股权架构图，图源：四川双马公告
深圳健元成立于 2009 年 4 月，是一家多肽产品的自主研发、生产、销售与定制研发生产相结合的生物医药企业。业务有三大板块，多肽类原料药研发生产业务、多肽定制研发生产（CDMO）业务、以及美容肽研发生产业务，其中，公司收入以多肽类原料药业务为主。
市场关注的焦点在于，深圳健元的多肽类原料药产品主要包括司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽、地加瑞克和缩宫素等 20 多个品种，其中司美格鲁肽、替尔泊肽等 5 个品种已完成美国 FDA DMF 备案，身处近年火爆异常的 GLP-1 赛道。
近年来，多肽大单品频出，在二级市场也被频繁热炒。据 Frost&Sullivan 预测，全球多肽类药物市场规模已由 2018 年的 607 亿美元增长至 2023 年的 895 亿美元，并有望增长到 2028 年的 1890 亿美元。其中，中国多肽类药物市场规模将从 2023 年的 597 亿元增长至 2028 年的 1360 亿元。
随着双成药业暴涨，近期多肽又已被鼓吹为生物医药 " 最强行情主线 "，今日再度拉升，常山药业（300255.SZ）涨超 13%，圣诺生物、翰宇药业、昊帆生物、德展健康等跟涨。
实际上，四川双马此前已经就 " 跨界 " 生物医药领網域有过一些布局。今年 4 月，四川双马设立全资子公司上海和谐新智科技发展有限公司，注册资本为 5 亿元，重点在生物医药、人工智能、工业科技等科技创新领網域进行投资。
业绩显著承压
2024 年半年报显示，四川双马实现营收 4.82 亿元，同比下降 14.08%；实现归母净利润 1.13 亿元，同比下降 75.06%。其中，水泥业务亏损约 340 万元，骨料业务盈利约 1615 万元，私募股权投资基金管理盈利约 2.21 亿元。
图源：四川双马半年报
原因为水泥行业态势仍旧低迷，四川双马所在西南地区水泥、骨料市场今年整体偏于疲软，产品供需结构未发生根本性转变，产品销售价格比去年同期均出现显著下滑。
公司股权投资业务则同比增长 81.98%，暂时稳住业绩基本盘。公告称，四川双马目前总在管基金规模近 280 亿元，在新能源、半导体、先进制造等投资领網域取得了良好的成效，子公司西藏锦合私募上半年实现净利润 1.79 亿元。
但需要注意的是，公司股权投资收益波动较大，去年上半年业绩同比下跌 18%，三季度贡献营收下滑量的 60%，营收增速跌超 21%。
同时，其全行业洗牌也仍在加剧。以私募市场为例，根据中基协近日公布的私募管理人登记及产品备案月报数据，今年 1 — 7 月，约 970 家私募机构被注销。7 月存续基金规模进一步下降，至 19.69 万亿元，同比下降规模达到 1.13 万亿元。
遥想 2016 年下半年，" 并购重组 " 助推四川双马成为 A 股 " 妖王 "，股价从 7 元爆炒至 42 元，40 余个交易日内超 5 倍涨幅，本次炙手可热的多肽并购 " 威力 " 几何，钛媒体 APP 将持续关注。（本文首发钛媒体 APP，作者 | 黄田）
