今天小編分享的财經經驗：業績承壓，近16億“押注”生物醫藥，四川雙馬或再成“妖股”？，歡迎閱讀。
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在多肽仿制藥制劑龍頭雙成藥業（002693.SZ）延續如日中天的 "21 板 " 爆炒之際，四川雙馬（000935.SZ）昨晚也揭曉一筆作價近 16 億元的多肽研發生產藥企并購，公司今日開盤漲停，封單 1.25 億元。
10 月 21 日，四川雙馬公告稱，拟使用自有及自籌資金以總計人民币 15.96 億元，收購主營多肽類原料藥業務的深圳市健元醫藥科技有限公司（以下簡稱：深圳健元）92.1745% 股權。
深圳健元 2023 年全年營收 3.2 億元，淨利潤 1.4 億元；2024 年上半年營收 2.2 億元，淨利潤 6233 萬元，估值 17.3 億元，增值率 184.50%，化學合成多肽總產能現已達數噸級規模，位居行業前列。
四川雙馬以自有資金支付不低于 6.38 億元，其餘部分以不超過 9.58 億元的銀行并購貸款支付，本次交易完成後，公司稱将生物醫藥業務納入業務板塊。
今年以來，轉型股權投資的四川雙馬依舊深受原有主業水泥下行的拖累，中報業績再度下滑 14.08%，9 月股價一度跌入近 8 年新低。對于 2024 年上半年不到 5 億元營收，斥近 16 億巨資收購成熟多肽原料藥龍頭的四川雙馬來說，這無疑是一次重要而驚險的 " 破局 " 嘗試。
拟近 16 億元跨界多肽藥物賽道
公告顯示，本次交易實施完畢後，四川雙馬持有深圳健元 92.1745% 的股權，星銀集團持有深圳健元 3.0000% 的股權，自然人姚志勇持有深圳健元 4.8255% 的股權。深圳健元成為四川雙馬合并報表範圍内的控股子公司。
交易完成後深圳健元的股權架構圖，圖源：四川雙馬公告
深圳健元成立于 2009 年 4 月，是一家多肽產品的自主研發、生產、銷售與定制研發生產相結合的生物醫藥企業。業務有三大板塊，多肽類原料藥研發生產業務、多肽定制研發生產（CDMO）業務、以及美容肽研發生產業務，其中，公司收入以多肽類原料藥業務為主。
市場關注的焦點在于，深圳健元的多肽類原料藥產品主要包括司美格魯肽、替爾泊肽、利拉魯肽、地加瑞克和縮宮素等 20 多個品種，其中司美格魯肽、替爾泊肽等 5 個品種已完成美國 FDA DMF 備案，身處近年火爆異常的 GLP-1 賽道。
近年來，多肽大單品頻出，在二級市場也被頻繁熱炒。據 Frost&Sullivan 預測，全球多肽類藥物市場規模已由 2018 年的 607 億美元增長至 2023 年的 895 億美元，并有望增長到 2028 年的 1890 億美元。其中，中國多肽類藥物市場規模将從 2023 年的 597 億元增長至 2028 年的 1360 億元。
随着雙成藥業暴漲，近期多肽又已被鼓吹為生物醫藥 " 最強行情主線 "，今日再度拉升，常山藥業（300255.SZ）漲超 13%，聖諾生物、翰宇藥業、昊帆生物、德展健康等跟漲。
實際上，四川雙馬此前已經就 " 跨界 " 生物醫藥領網域有過一些布局。今年 4 月，四川雙馬設立全資子公司上海和諧新智科技發展有限公司，注冊資本為 5 億元，重點在生物醫藥、人工智能、工業科技等科技創新領網域進行投資。
業績顯著承壓
2024 年半年報顯示，四川雙馬實現營收 4.82 億元，同比下降 14.08%；實現歸母淨利潤 1.13 億元，同比下降 75.06%。其中，水泥業務虧損約 340 萬元，骨料業務盈利約 1615 萬元，私募股權投資基金管理盈利約 2.21 億元。
圖源：四川雙馬半年報
原因為水泥行業态勢仍舊低迷，四川雙馬所在西南地區水泥、骨料市場今年整體偏于疲軟，產品供需結構未發生根本性轉變，產品銷售價格比去年同期均出現顯著下滑。
公司股權投資業務則同比增長 81.98%，暫時穩住業績基本盤。公告稱，四川雙馬目前總在管基金規模近 280 億元，在新能源、半導體、先進制造等投資領網域取得了良好的成效，子公司西藏錦合私募上半年實現淨利潤 1.79 億元。
但需要注意的是，公司股權投資收益波動較大，去年上半年業績同比下跌 18%，三季度貢獻營收下滑量的 60%，營收增速跌超 21%。
同時，其全行業洗牌也仍在加劇。以私募市場為例，根據中基協近日公布的私募管理人登記及產品備案月報數據，今年 1 — 7 月，約 970 家私募機構被注銷。7 月存續基金規模進一步下降，至 19.69 萬億元，同比下降規模達到 1.13 萬億元。
遙想 2016 年下半年，" 并購重組 " 助推四川雙馬成為 A 股 " 妖王 "，股價從 7 元爆炒至 42 元，40 餘個交易日内超 5 倍漲幅，本次炙手可熱的多肽并購 " 威力 " 幾何，钛媒體 APP 将持續關注。（本文首發钛媒體 APP，作者 | 黃田）
