今天小编分享的科技经验：半导体厂商TOP10，辉煌与颓废，欢迎阅读。
文 | 半导体产业纵横
在半导体行业这个充满变数和竞争的领網域，每一季度的业绩报告都如同行业的晴雨表，反映着各厂商的兴衰沉浮。
随着各大半导体公司陆续公布最新季度业绩表现，万众的焦点落在英伟达身上。
今日，这一谜题，得以揭晓。
英伟达营收又双叒创历史新高
英伟达截至 2024 年 10 月 27 日的 2025 财年第三季度财报显示，本季度营收为 350.8 亿美元，环比增长 17%，同比增长 94%，创历史新高。净利润达 193.09 亿美元，环比增长 16%，同比增长 109%；毛利率 74.6％上涨了 0.6 个百分点。
英伟达预计，其第四季度营收将进一步增长至 375 亿美元，上下浮动 2%。这一预测略高于分析师的平均预期，显示了英伟达对未来市场的信心。
分业务来看，英伟达最受关注的数据中心业务成绩又一次创下历史新高。该季度数据中心业务营收为 308 亿美元，高于市场预期的 295.3 亿美元，与上年同期相比增长 112%，与上一财季相比增长 17%。
在其他业务方面，作为英伟达的 " 老本行 "，游戏业务第三财季营收达到了 33 亿美元，与上年同期相比增长 15%。此外，专业可视化业务营收为 4.86 亿美元，与上年同期相比增长 17%，与上一财季相比增长 7%。汽车业务营收为 4.49 亿美元，与上年同期相比增长 72%，与上一财季相比增长 30%。
在具体产品方面，英伟达 CFO 科莱特 · 克雷斯（Colette Kress）表示，H200 芯片的销售额在第三季度大幅增长至两位数，公司已经在第三财季向客户寄出了1.3 万个 Blackwell 芯片样品，预计将在第四财季交付比此前预期更多的 Blackwell 芯片。不过，预计在2026 财年的多个季度内，Blackwell 将持续 " 供不应求 "。
全球半导体厂商 TOP10，是否易主？
在 WSTS 发布的 2024 年第二季度全球 TOP15 半导体厂商排行报告中，英伟达是全球最大的半导体公司、三星以 207 亿美元位居第二名、博通排名第三名、英特尔第四名、SK 海力士第五名、高通第六名、美光第七名、AMD 第八名、英飞凌第九名、联发科第十名、TI 十一名、ST 十二名、恩智浦十三名、铠侠十四名、亚德诺十五名。
随着 15 家头部半导体厂商第三季度财报发布，可对全球半导体厂商排名更新和分析，以下是各厂商最新营收情况：
英伟达该季度营收 350.8 亿美元，环比增长 17%，同比增长 94%。
三星电子负责半导体业务的设备解决方案（DS）部门销售金额为 29.27 万亿韩元（约 210 亿美元），低于市场预期的 30.53 万亿韩元，营业利润为 3.86 万亿韩元，低于市场预期的 6.66 万亿韩元，相比第二季的 6.45 万亿韩元更是大跌超过 40%。
博通在截至 2024 年 8 月 4 日的 2024 财年第三季度营收 130.72 亿美元，较上年同期增长 47%，GAAP 计算准则下博通第三财季的净利润亏损达 18.75 亿美元，同比暴降 157%，由盈转亏。
英特尔第三季度总营收为 132.84 亿美元，同比下降 6%，环比增长 4%，高于市场平均预期的 130.2 亿美元；按 GAAP 计算，净亏损高达 166.39 亿美元，而去年同期净利润达 2.97 亿美元，同比由盈转亏。
SK 海力士2024 财年第三季度结合并收入为 17.5731 万亿韩元（约 130 亿美元），营业利润为 7.03 万亿韩元，净利润为 5.7534 万亿韩元。2024 财年第三季度营业利润率为 40%，净利润率为 33%。
高通在截至 2024 年 9 月 29 日的 2024 财年第四季度经调整营收 102.44 亿美元，同比增长 19％，净利润 29.20 亿美元，每股收益为 2.59 美元，均同比增长 96％。
美光在截至 2024 年 8 月 29 日的 2024 财年第四财季报告显示，美光实现 77.50 亿美元收入，环比提升 13.79%，同比提升 93.27%。按 GAAP 计算，毛利率为 35.3%，较上一财季提升 8.4%；净收入 8.87 亿美元，环比增长 167.19%。
AMD第三季度营业额达 68 亿美元，同比增长 18%，环比增长 17%，市场预期 67.1 亿美元；毛利率为 50%，经营收入 7.24 亿美元，净收入 7.71 亿美元。
英飞凌在截至 2024 年 9 月 30 日的 2024 财年第四季度营收为 39.19 亿欧元（约 41.30 亿美元），利润达 8.32 亿欧元，利润率为 21.2%。
联发科第三季度实现营收 1318.13 亿元新台币（约 40.49 亿美元），同比增长 19.7%，环比增长 3.6%。同期，联发科实现净利润 255.9 亿元新台币，同比增长 37.8%，环比下降 1.4%。净利润率 19.4%，同比增加了 2.5%，环比减少 1%。
TI第三季度财务报告显示，营业收入为 41.5 亿美元，净收益为 13.6 亿美元，每股收益为 1.47 美元。
意法半导体第三季度净营收 32.5 亿美元；毛利率 37.8%；营业利润率 11.7%，净利润 3.51 亿美元。
恩智浦第三季度营收同比下降 5.4% 至 32.5 亿美元，略低于分析师预期的 32.6 亿美元；调整后每股收益 3.45 美元，上年同期为 3.7 美元，分析师预期 3.42 美元。
铠侠在截至 2024 年 9 月 30 日的 2024 财年第二季度的业绩表现强劲。该季度实现营收 4809 亿日元（约 30.76 亿美元），较上一个财季增长 12.22%，几乎是前一财年的两倍。净利润达 1062 亿日元，环比增长了 52.15%，净利润率为 22%，较上一个财季上升了 6%。
亚德诺在截至 8 月 3 日的 2024 财年第三季度财报中，营收为 23.12 亿美元，同比降低 25%（去年同期为 30.76 亿美元）；毛利润为 13.11 亿美元，毛利率 56.7%，同比降低 7.1%。
据此观察，依据各大半导体领军企业最新公布的业绩数据，全球半导体厂商 TOP10 的排名已有所调整，最新计算准则下的排名应如下所示：
联发科则以 40.49 亿美元的营收位列第十一名，意法半导体与恩智浦均以 32.5 亿美元的营收并列第十二名，铠侠则以 30.76 亿美元的营收紧随其后，位列第十三名；最后 ADI 以 23.12 亿美元的营收，位列第十四名。
相较于此前 WSTS 的第二季度全球 TOP15 半导体厂商排名，在本季度，英特尔和博通的位置发生交换，联发科跌出榜单，TI 荣登第九名的位置，英飞凌小幅下滑至第十名。
芯片巨头，命各不同
本季度，各芯片巨头聚焦在各自的领網域，积极应对不同市场的变化。在这场变革的浪潮中，有的公司乘风破浪，抓住机遇实现了业绩的飞跃；有的却在汹涌波涛中艰难挣扎。
好命的英伟达，也要应对变革
自今年年初以来，英伟达的股价在 AI 浪潮的推动下已上涨近两倍。大摩分析师在报告中表示：" 我们预计英伟达的数据中心业务将在未来 5 年成为主要增长引擎，因为对生成式 AI 的热情为 AI/ 机器学习的硬體解决方案创造了强大的环境。"
然而，从已公布三季度财报的芯片巨头来看，AI 需求可能正在放缓。英伟达的财报中也可以看到这一信息。
虽然英伟达第三财季的业绩全面超预期，对于第四财季的营收展望也超出了市场平均预期，但公司盘后股价在财报发布后依然下跌，显示出英伟达由 AI 驱动的惊人增长或许已经受到了一些因素牵制。虽然英伟达的业绩仍在高速增长，但增速正在逐渐放缓。公司第三财季营收同比增长 94%，而去年四季度到今年第二季度，增速分别为 265%、262% 和 122%。
存储的蛋糕，分得并不均匀
AI 带来的巨大蛋糕，也并非所有厂商都能分得到。以存储为例，有的存储公司表现一枝独秀，也有的公司表现不佳，市场状况屡受挤压。
最具代表性的便是 SK 海力士与三星。
第三季度，SK 海力士营收、利润均创新高。其将出色的业绩归因于 HBM 和高端 NAND 闪存等高端产品的强劲销售。
HBM 是 SK 海力士的主要收入和利润来源，因该公司从英伟达和 AMD 等公司对高端内存芯片的 AI 驱动需求中获益最多。SK 海力士在声明中表示："HBM 销售表现出色，较上季度增长超过 70%，较去年同期增长超过 330%。"
SK 海力士预计第四季度 HBM 销售将占其总 DRAM 收入的 40%，高于第三季度的 30%。预计随着全球科技公司继续开发生成性 AI，AI 伺服器对内存芯片的需求将在明年进一步增长。
SK 海力士表示已开始量产更先进的 12 层 HBM3E 芯片，并计划按计划从第四季度开始向英伟达及其他客户供应最新产品。因此，HBM 销售将从第三季度的 30% 上升至第四季度的 40%。由于销售主要集中在高利润的高端产品上，DRAM 和 NAND 的平均售价也较上季度上涨了 10% 左右。
关于第四季度和 2025 年的展望，SK 海力士表示，尽管 HBM 和 e磁碟 等 AI 伺服器的内存需求今年显著增长，但这一趋势预计将在今年第四季度和 2025 年继续保持。
同为存储大厂的三星则表现平平。虽然其第三季度的销售额和运营利润略高于预期，但芯片部门的盈利能力相比上季度却大幅下降。
三星表示，存储芯片部门的人工智能和传统伺服器产品需求强劲，但 " 库存调整 " 对移动需求产生了负面影响，同时 " 中国传统产品供应增加 " 也带来了挑战。此外，受人工智能的推动，三星的代工部门对先进节点的需求激增；然而三星表示，移动和 PC 产品的需求未达预期。
分析师将三星电子近期的困境归因于内存市场需求疲软以及其在 HBM 领網域竞争力落后。报告称，随着移动和个人电腦芯片需求放缓，三星可能因 DRAM 供应过剩而失去内存市场的领导地位。三星在 HBM 市场也遭遇了挫折，三星电子未能通过英伟达的资格测试，无法供应给最新的 AI 芯片，而 SK 海力士则先一步开始量产。
不过也有分析师认为三星电子可能在明年上半年出现转机。
数据中心的战役，也越发激烈
在 PC 市场放缓的背景下，英特尔将重心转向数据中心业务，试图以此作为新的增长点。尽管面临 AMD 等竞争对手的强劲挑战，但英特尔凭借其在伺服器处理器领網域的深厚积累，依然保持了市场领先地位。
如今，这一情况正在发生一些变化。
AMD 很早就有在积极开拓伺服器 CPU 市场，但是在七八年前，其在伺服器 CPU 市场的份额仅只有个位数。但是随着 Zen 架构的成功推出，并转向采用台积电先进制程代工，以及后续产品的持续迭代，AMD EPYC 系列伺服器 CPU 获得越来越多的客户的认可和采用，在伺服器 CPU 市场的份额得到了迅速增长。
根据 AMD 公布的 2024 年第三季财报显示，该季 AMD 的数据中心部门营收达到创纪录的 35.49 亿美元，同比增长 122%，环比增长 25%。相比之下，英特尔公布的 2024 年第三季财报显示，该季度英特尔数据中心和 AI 业务营收同比增长 9% 至 33.49 亿美元。
显然，在 2024 年第三季度，AMD 的数据中心业务的营收首次超过英特尔。这主要得益于 AMD Instinct GPU 出货量的强劲增长和 AMD EPYC CPU 销售的增长。特别是随着 AMD EPYC CPU 获得了优于英特尔 Xeon CPU 的竞争优势，英特尔不得不以大幅折扣出售其 Xeon CPU，这降低了公司的收入和利润率。
如今，英特尔正在努力提升器产品的竞争力，比如新的旗舰级 Xeon 6980P "Granite Rapids" 处理器核心数量达到了 128 核，售价也高达 17800 美元，这是该公司有史以来最昂贵的标准 CPU。相比之下，AMD 最昂贵的 96 核 EPYC 6979P 处理器售价仅 11805 美元。如果市场对于英特尔 Xeon 6900 系列处理器的需求仍然很高，并且该公司可以大量供应这些 CPU，那么英特尔的数据中心业务收入可能会重回正轨，在四季度重新超过 AMD。但是，英特尔仍然必须提高其 Granite Rapids 产品的产量。
在这场激烈的半导体行业竞赛中，英伟达虽暂居领先，但也面临着诸多挑战与变数。AI 需求增速的放缓犹如一片阴云，给其未来的高速扩张之路带来了不确定性。而其他芯片巨头们也并未停止追赶的脚步。
