今天小编分享的科技经验:酒鬼酒,出啥事了?,欢迎阅读。
图片来源 @视觉中国
文 | 包不同的观点
01 业绩大变脸
酒鬼酒的尴尬被摆上了台面。
最近,酒鬼酒发布了 2023 半年报,报告期内公司实现营业收入 15.41 亿元,同比减少 39.24%;归母净利润 4.22 亿元,同比减少 41.23%。
这份成绩单啥概念呢?放在上市白酒企业里,酒鬼酒的营收增速倒数第一,归母净利润增速倒数第二。好几家白酒上市公司都实现了大幅度增长,酒鬼酒却成了少有的 " 差生 ",着实令人惊讶。
▲图源:国际金融报
和自己比,酒鬼酒上一次出现营收负增长还是2016 年,也就是7 年前。
回看过往数据,酒鬼酒好歹也算一匹 " 黑马 "。2015 年中粮入主后,酒鬼酒涨势迅猛,2015 年酒鬼酒的营收只有 6.01 亿元,到了 2022 年这个数字已经变成了 40.5 亿元,是当初的 6 倍多。
对于 " 断崖式 " 下滑的业绩,酒鬼酒给出的解释是——
主要是酒鬼系列、内参系列、湘泉系列收入下降所致。
具体来看,酒鬼酒的内参系列、酒鬼系列、湘泉系列,上半年分别实现营收 4.41 亿元、8.46 亿元、0.36 亿元,同比分别下降了 31.67%、42.46%、76.69%。从销量看,同期内参系列、酒鬼系列、湘泉系列分别下降了 26.23%、28.83%、80.9%。
资料显示,目前酒鬼酒旗下共拥有 " 内参 "、" 酒鬼 "、" 湘泉 " 三大系列产品。换句话说,酒鬼酒的几大主力产品,都遭遇了滑铁卢。
这个趋势同样反映在了资本市场上。目前酒鬼酒的股价徘徊在 90 元左右 / 股,相比 2021 年的高点,已经跌去 65% 以上。
▲图源:百度股市通
这已经不是什么腰斩,而是把膝盖以上全砍了。这不禁令人好奇,酒鬼酒到底经历了什么?
02 库存压力持续攀升
酒鬼酒的处境,从库存数据可见一斑。
年报显示,2019 年至 2022 年,酒鬼酒的库存量由 3460 吨攀升至 7375 吨。以内参酒为例,2022 年内参系列生产量 1580 吨,销售量 1147 吨,产明显大于销。期末库存量达 1347 吨,已超过全年销量。
▲图源:酒业内参
2023 年上半年,酒鬼酒的存货为 14.19 亿元,较 2022 年半年报的 12.10 亿元,同比增长了 17.27%。
同期,作为核心产品的内参系列和酒鬼系列,库存量分别同比增长 20.64% 和 34.71%。攀升的库存,无疑给酒鬼酒的经营带来了压力。
库存积压的同时,酒鬼酒的合同负债也在下降。
2023 半年报显示,酒鬼酒的合同负债为 4.48 亿元,相较 2022 年半年报的 5.56 亿元,同比下降 19.42%。
遥想 2021 年底,酒鬼酒的合同负债还有 13.8 亿元。但到了 2022 年一季度末,酒鬼酒的合同负债断崖式下跌至约 6.8 亿元。到了 2023 年一季度,这个数据甚至下滑至 3.7 亿元。
我们此前分析过,所谓的合同负债,其实就是经销商还没收到货之前先付出的钱。酒鬼酒的合同负债持续下降,意味着经销商打款意愿在下降。
也是,之前囤的酒都卖不动,谁还愿意继续大把进货呢?
有意思的是,尽管合同负债在下降,酒鬼酒的经销商数量却在暴涨。
2019 年底,酒鬼酒的经销商数量只有 528 家,到了 2023 上半年,酒鬼酒的经销商数量已经达到 1774 家,是原来是 3 倍多。
经销商增多,库存压力又大,很多奇怪的现象就开始出现。
03 实力跟不上野心
库存攀升之下,价格倒挂和经销商窜货随之而来。
今日酒价数据显示,尽管内参酒的标价去到千元以上,但从 2022 年第四季度开始,内参批价就在不断下滑,到今年 4 月一度下滑至 750 元左右。在第三方电商平台上,内参酒售价也才 750 元 -850 元,几乎是建议零售价的五折到六折。价格倒挂已经非常明显。
▲图源:酒鬼酒官网
为了防止这种情况蔓延,酒鬼酒开始改革。海通证券研报显示,酒鬼酒将 70%-80% 的渠道费用都转移到消费者动销和激励活动。但这样一来,经销商信心更加受挫,酒鬼酒陷入两难的境地。
往深处看,根源在于酒鬼酒的销售实力未能跟上扩张速度。
酒鬼酒来自湖南湘西,早在 1997 年就上市了。但这些年来,酒鬼酒股东几经变动,管理层也动荡不堪。根据棱镜此前的统计,上市以来,酒鬼酒至少经历了 10 任董事长、7 任总经理,离任高管多达 80 位。
此外,酒鬼酒的怪事也层出不穷。2005 年和 2013 年先后出现大额资金消失事件,2012 年遭遇 " 塑化剂风波 ",2019 年又深陷 " 甜蜜素事件 "……
近年来,酒鬼酒也尝试过做出一些改变,例如整顿市场窜货和低价行为、费用改革等。2019 年的时候,酒鬼酒还雄心勃勃地喊出 " 重回白酒第一阵营 " 的口号。
但现实是,无论是规模还是影响力,酒鬼酒都和茅台、五粮液这些全国头部有着较大差距。实力跟不上野心,靠着经销商压货而产生的高速增长,到头来终究是空中楼阁。很多事情急不来,还是那句话——
虽然理想一定要有,但还要结合一个东西,叫做 " 现实 "。