今天小编分享的互联网经验：国内最大石墨烯导热膜商撤回IPO，两年利润翻了22倍，欢迎阅读。
文 | 彭容
编辑 | 彭孝秋
硬氪获悉，常州富烯科技股份有限公司（以下简称 " 富烯科技 "）于昨日终止科创板 IPO。富烯科技是目前国内最大的石墨烯导热膜供应商，2021 年，富烯科技以 85% 的市场份额位居国内第一。
富烯科技主营石墨烯散热材料的研发、生产和销售，是江苏省 " 专精特新 " 企业。主要产品为石墨烯导热膜，具体包括石墨烯原膜和石墨烯模切膜，主要应用于智能手机、平板电腦等消费电子产品领網域。
在营收方面，2020-2022 年，分别为 1.35 亿元、2.31 亿元和 2.62 亿元，近三年复合增长率为 39.49%；在利润方面，扣非净利润分别为 0.02 亿元、0.21 亿元和 0.38 亿元，近三年复合增长率为 372.91%，2 年内翻了 22 倍之多。
图源招股书
在产品方面，石墨烯导热膜具体可分为石墨烯原膜和石墨烯模切膜。2020-2022 年，富烯科技在后者的收入占比逐年攀升，分别为 0.09%、13.99% 和 66.78%。主要原因是其在 2020 年通过了包括荣耀在内的供应商资质认证，可直接向荣耀及其供应链企业提供石墨烯模切膜。
从富烯科技的前五大客户来看，不乏荣耀、比亚迪、飞荣达（300602.SZ）、安洁科技（002635.SZ）等明星客户的身影。其中，客户 A 显得颇为神秘。
据招股书披露，2018 年，科强新材料生产的石墨烯导热膜成功应用于客户 A 的旗舰智能手机中，首创国产智能手机应用石墨烯散热方案。而根据华为的公开报道，其在 2018 年发布的 Mate 20X，是全球首款采用石墨烯散热的智能手机。由此推断客户 A 大概率就是华为。
图源招股书，猜测客户 A 为华为
富烯科技的下游终端客户呈现集中度高的问题。2020-2022 年，最终用于客户 A 和荣耀终端的产品合计占营收比分别为 98.56%、99.19% 和 99.30%，富烯科技对终端的客户 A 和荣耀存在较大依赖。
对客户的高度依赖意味着 " 一荣俱荣，一损俱损 "，2022 年，受宏观经济低迷、国际政治经济环境不稳定等因素影响，消费电子行业需求下滑，全球智能手机出货量同比下滑超过 10%。
2020-2022 年，富烯科技料的产能利用率分别为 104.25%、103.06% 和 78.01%。2022 年的产能利用率下滑显著。
招股书显示，富烯科技在 2020 年才实现归母净利润的扭亏为盈。截至 2022 年底，富烯科技的 3 个子公司，包括淮安富鑫、雅安富宏和富烯半导体，都处于亏损状态。富烯科技的累计亏损已达 0.18 亿元。
富烯科技的实际控制人是相小琴、颜奇旭夫妇及其三个女儿，一家五口共持有 53.82% 的股份，三个女儿均为加拿大籍。1982 年，相小琴夫妇都在常州电解电容器厂任职，打拼了 15 年后，1997 年，夫妻俩共同出资 75 万买下武进县无线电元件厂，是富烯科技的前身。
值得注意的是，华为与富烯科技的发展密不可分。2019 年，富烯科技迎来第一次增资，华为控股的哈勃投资投了 6333 万元。目前，哈勃投资持有 8.92% 的股份。同样是在 2019 年，华为高级工程师姜羿山加入富烯科技，现任董事。
2020 年，富烯科技的第二次增资中，深创投给富烯科技投了 964 万元，现持有 0.8% 的股份。
不难看出，富烯科技上市终止的背后原因，其实在招股书中已经透露出很多蛛丝马迹。但作为国内石墨烯导热膜龙头，富烯科技依然备受关注。
