今天小编分享的社会经验：债市突然跳水！发生了什么？，欢迎阅读。
在 A 股市场强势反弹的情况下，股债 " 跷跷板 " 效应再次显现。
12 月 24 日，在银行等权重板块拉升带动下，A 股三大股指均上涨超 1%，而债券市场则跳水下跌，30 年期国债期货盘中一度跌近 1%。
对于今日债市表现，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，一方面，市场对积极财政政策实施与经济复苏前景预期增强，A 股市场情绪回暖；另一方面，近期债市利率快速下跌，市场对债市潜在估值泡沫担忧，同时债市获利盘丰厚。
债市跳水
在经历了前期持续逼空式上涨后，国债市场近期有所降温。12 月 24 日，国债期货突然跳水，30 年期国债期货盘中大跌近 1%。截至收盘，30 年期国债期货跌 0.62%，10 年期国债期货跌 0.09%，5 年期国债期货跌 0.07%。
银行间现券长端收益率上行明显，截至发稿，30 年期国债收益率上行 2.75 个基点，报 1.985%；10 年期国债收益率上行 1.75 个基点，报 1.71%。
消息面上，12 月 23 日至 24 日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2025 年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策 " 组合拳 "。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领網域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层 " 三保 " 底线。
周茂华表示，货币政策转向适度宽松，低利率环境下，机构对优质资源配置需求强烈。但需要关注宏观政策逆周期调节，经济和物价复苏前景有望持续改善；积极财政政策实施，债市供应量增加，以及海外主要央行非常规降息影响。
市场分歧加大
近期债券市场持续大幅波动，在一定程度上说明市场对债券市场的走势存在分歧。
华安固收团队认为，债市利率不会持续 " 无限 " 下行，会面临部分利率债 " 拿不动 " 的问题以及不进则退的风险。往后看，在实际降息并未落地前，货币政策与央行监管依然是两大博弈点，策略上，交易盘可以把握债市回调时的买入机会多做波段，而配置盘则可考虑更高静态票息的地方债。
国君固收团队表示，当下市场追逐的资本利得本质上是提前兑现未来票息，故票息支撑了债券市场的 " 正和博弈 "，否则资本利得可能转为兑现交易对手票息的 " 零和博弈 "。低利率环境中，投资债券的收益率将系统性降低，债券类资管产品在机构和居民资产配置中的定位会有变化，负债端更为 " 不稳 "。对于机构，债券类资产作为流动性管理工具的 " 功能性 " 可能更重要，需要更关注债券的流动性；对于居民，低收益的背景下固收产品回归本源，低风险的重要性提升。
" 近期债市利率快速下行一定程度对后续经济与政策前景进行定价。" 周茂华表示，预计后续债市利率下行空间有限，需要防范潜在利率调整风险。
