2023中国私募市场，现状如何？

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本文来自微信公众号：出类（ID：ichulei），作者：闫雪薇，编辑：孙策，原文标题：《〈2023 中国私募股权管理人报告〉| 出类》，题图来自：视觉中国

刚刚过去的 2023 年，是中国私募股权、创业投资 GP 行业充满巨大挑战的一年。

中基协存量私募股权、创业投资基金管理人数从最高峰的 1.5 万家下降到了 1.28 万家；新登记管理人是 10 年来的最低点，2023 年全年仅新登记了 316 家管理人；新注销管理人在 2023 年一年达到了 1725 家，管理人已经连续 2 年出现负增长。

总管理规模小于 5 亿的管理人占比达 62.3%，办公地在北京、上海、深圳三座城市的管理人占比达 54.42%，全职员工数在 10 人以内的管理人占比 80.98%，整个行业呈现出了非常典型的 " 二八定律 "。

以下是本次报告的核心洞察：

1.09 万个 GP 品牌，持有 1.28 万家管理人牌照，管理着 6.49 万只备案的基金产品，存量总管理规模达到 27.18 万亿元，相当于 2023 年中国 GDP 总量的 21.56%。

1985 年是中基协登记管理人最早成立时间，在 39 年里中国的私募股权和创业投资管理人一路狂飙突进，在 2015 年达到顶峰，旋即一路掉头向下，2023 年新登记管理人数量是近 10 年来最低。

9 年来累计注销了 1 万家管理人，2016 年一年就注销了 3802 家管理人，2022 年 -2023 年连续两年出现管理人负增长的情况。

1.28 万家管理人管理总规模达到 27.1 万亿元，平均每家管理人的管理规模为 21.08 亿元，仅有 2160 家管理人的管理规模达到 20 亿元，83.23% 的管理人管理规模在 20 亿元以内，62.30% 的管理人管理规模在 5 亿元以内。

管理人注册最多的 6 个辖区分别是：北京市、上海市、深圳市、浙江省（不含宁波）、江苏省、广东省（不含深圳），共计注册 8784 家管理人，占总管理人数的 68.16%。

1.28 万家管理人共有 10.9 万名全职员工，9.29 万名取得基金从业资格证书的员工。平均每个管理人拥有 8.5 名全职员工，拥有 7.3 名取得基金从业资格证书的员工。

以下为报告正文，Enjoy:

一、管理人数量情况

1.09 万个 GP 品牌拥有 1.28 万家管理人，91% 的 GP 仅有 1 个管理人。按 GP 品牌分布来看，出类研究院将同一实控人股东旗下的基金管理人进行穿透合并，在中基协登记的 1.28 万家管理人背后是 1.09 万个 GP 品牌，仅拥有 1 个管理人的 GP 数量为 9995 家，占总 GP 数量的 91%。拥有 2 个以上管理人的 GP 数量为 974 个，占总 GP 数量的 9%。

拥有管理人数量最多的十家 GP 分别是深创投、盛世投资、湖北高投、德同资本、招商资本、和君资本、广州基金、东方富海、清源投资、联创资本。

1.28 万家管理人，39 年狂飙突进，2014 至 2017 迎来井喷，2023 年数量回到 16 年前的 2007 年。按基金管理人的工商主体成立时间来看，截至 2023 年 12 月 31 日，中基协存量的私募股权、创业投资基金管理人共 12887 家，出类研究院将管理人按照工商成立时间进行了梳理，更能够全面分析（特别是 2014 年中基协成立之前）管理人的真实情况。

中国最早登记的管理人成立于 1985 年，管理人数量在随后的 24 年内缓慢增长，2010 年开始快速爬升，2014 年到 2017 年为管理人成立热潮阶段，这四年间成立的管理人数量占整体存量的 58.28%，2015 年达到峰值。此后呈一路下行态势，2023 年新增管理人数量回到了 16 年前的 2007 年水平，相比 2015 年，下降了 96.54%。

二、中基协登记管理人历年变化

2014 年～2017 年剧烈波动，2017 年～2023 年存量微调，近 3 年逐步下跌。中基协自 2014 年开始基金管理人登记业务，在 2014～2017 年，整体存量管理人呈现剧烈波动状态，成立时间比中基协成立早的管理人中，有 84.55% 选择在 2014 年～2015 年在中基协登记。

2016 年管理人新增登记数量明显少于注销数量，呈负增长状态，于 2017 年回归正常增长趋势。2017 年开始，每年管理人变化趋势较小，截至 2021 年，每年存量小幅度增加并在 2021 年到达最高值，成为行业达成共识的 "1.5 万家管理人 "。随后，市场开始出清，2022 年～2023 年连续两年负增长。

10 年中基协，两个 5 年，2014 年～2018 年繁盛的 " 沸腾 5 年 "，2019 年～2023 年残酷的 " 寒冬 5 年 "。自中基协成立以来，共有 26277 家管理人在中基协进行过登记。整体来看，中基协开始管理人登记的 10 年，可以分为前五年和后五年。

从登记时间来看，2014 年至 2018 年管理人登记活跃度较高，新登记管理人占总体登记数量的 87.37%，共 22957 家。2019 年开始，新增登记数量骤降至 1000 家以下，2019 年到 2023 年仅登记了 3320 家管理人，占总量的 12.63%，其中 2023 年数量为历年最少，仅新登记 316 家。

三、中基协注销管理人历年变化

9 年 " 消失 "（注销）了 1 万家管理人，2022 年～2023 年加速出清。自 2015 年开始，中基协登记的管理人注销存在 3 种情况，分别是主动注销、依公告注销和协会注销，9 年时间，主动或被动 " 消失 "（注销）的管理人达到 10068 家。

其中，随着中基协发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，仅 2016 年就依公告注销了 3551 家管理人。随着时间推移，因失联、经营异常、工商注销或吊销、被采取纪律处分、监管机构通报等原因，被协会注销的管理人数量激增在 2023 年达到 1298 家。

1 万家消失的管理人中，53.92% 的管理人存续时间不超过 3 年。10068 家主动或被动注销的管理人中，登记 1 年内注销的占比达 18.82%，登记 3 年内注销的占比达 53.95%。

其中，1 年内注销相当多的情况，应该是管理人登记 1 年都未能发起设立 1 只新基金产品。而 3 年存续时间也成为 5432 家管理人（占比达 53.95%）难以跨越的门槛。

大浪淘沙，新登记 2.6 万家管理人，已经消失了 1 万家管理人，2022 年开始呈现负增长。2014 年至今曾经登记过 2.6 万家管理人，在过去的 10 年里，大浪淘沙，已经消失了 1 万家管理人，约占历史总数量的 40%。

2022～2023 年，连续两年管理人负增长。高歌猛进的管理人登记狂潮，一去不复返了。

四、管理人管理规模情况

27.1 万亿管理规模，2014 年～2017 年登记的管理人管理规模占总量的 73%。1.28 万家管理人管理总规模为 27.1 万亿元（相当于 2023 年一年中国 GDP 总量 126 万亿的 21.56%），平均每个管理人的管理规模为 21.08 亿元。

回到不同年份登记管理人管理规模的角度来看，在 2014 年～2017 年登记的管理人总规模为目前总规模的 73.03%。管理规模 Top3 的年份依次为 2014 年、2017 年和 2015 年登记的管理人。2018 年～2023 年的管理总规模仅为前四年的 36.94%，2023 年仅为 2014 年规模的 2.61%。

近 5 年登记管理人的平均管理规模持续下滑，2023 年管理人平均管理规模首次跌破 10 亿元。从平均管理规模的角度来看，2016 年和 2019 年是过去 10 年最佳 GP 创业年份，这两个年份登记的管理人平均管理规模分别达到 28.94 亿和 23.83 亿。（2014 年因为是中基协成立后存量管理人第一年密集登记，不具备统计意义）

近 5 年来，新登记管理人的募资越来越艰难，平均管理规模一路下滑，在 2023 年跌破 10 亿元。