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汽车给小米带来哪些变化？
树龙谈（shulongtalk）原创
作者 | 贺树龙
小米汽车的财务面纱，首次被揭开。
2024 年 8 月 21 日，小米集团发布了财报。
今年第二季度，小米营收 888.9 亿元，同比增长 32.0%；经调整净利润 61.8 亿元，同比增长 20.1%。
这份财报的市场关注度很高，因为这是小米汽车正式上市后小米集团交出的首份财报，外界都好奇：小米汽车会给小米集团的经营带来哪些变化？
财报显示，第二季度，小米一共卖出 27307 辆小米 SU7，带来了 64 亿元的营收。
与此同时，小米汽车也贡献了 18 亿元的亏损，拉低了小米集团的整体盈利。
营收加分、利润减分，这是小米汽车给小米集团带来的最直接影响。
整体而言，无论是营收还是利润，小米这一季的财报都远远超出了此前的预估。
雷军，又赢麻了。
01
小米上车，营收加速
小米第二季度的营收是 888.9 亿元，同比增长 32.0%。
做个对比，去年第二季度，小米的营收同比是减少的，减少了 18.9%；去年全年，小米的营收同比减少了 3.2%。
主要原因是前两年手机市场比较低迷，但是从去年四季度开始，市场转暖，今年上半年还在不断向好。
总之，2024 年的小米，又开始高速增长了。
增长的主要驱动力，还是手机业务，但汽车业务也小小地添了一把柴火。
先说手机。小米手机在今年上半年卖得不错，具体到第二季度，卖出 4220 万台，同比增长了 28.1%。
根据 Canalys 数据，小米手机在第二季度的全球市场份额是 14.6%，仅次于三星和苹果，稳坐全球第三的宝座。
再说汽车。小米汽车在今年 3 月 28 日正式发布，所以是纯纯的增量。
第二季度小米共卖出 27307 辆小米 SU7，汽车业务贡献的营收达到 64 亿，单车平均收入 22.9 万元。
当然，对于整体 888.9 亿的营收来说，汽车贡献的 64 亿营收，占比只有 7.2%，还谈不上改变小米的整体大盘。
但是，小米在财报里表示，预计将在 11 月提前完成 10 万辆小米汽车的交付目标，并将冲刺 12 万的新目标。
按年销售 12 万辆小米 SU7、每辆 22.9 万元计算，汽车业务在 2024 年可能会为小米带来约 275 亿的营收。
这就不是一个小数字了。
2023 年，小米全年营收 2709 亿。考虑到今年手机业务的增长势头不错，如果不算汽车业务的话，小米 2024 年的营收预计会在 3100 亿左右。
如果小米汽车今年能卖 275 亿，那么就会成为小米公司的第四大业务，营收占比可以上升到 8% 左右。
更乐观一点，假设小米的 SUV 车型在未来 1-2 年上市后，一年也能卖出 12 万辆，那汽车带给小米的营收贡献就会更加可观。
汽车可以说是小米的晋级战，如果打赢了，营收、市值和想象力都能新上一个台阶。
我们此前统计过 2023 年中国互联网上市公司的营收前 10 名单，小米名列第五，排在京东（自营模式为主，所以营收较其他电商公司高）、阿里、腾讯、美团之后。
如果按照市值计算，小米名列第六，排在腾讯、拼多多、阿里、美团、网易之后。
未来有了汽车业务的助力，小米的行业地位有望进一步上升。
小米汽车值多少钱？可以参考同行，理想、蔚来、小鹏在 2023 年分别卖出 37 万、16 万、14 万辆车，目前这三家公司市值分别是 215 亿美元、80 亿美元、64 亿美元。
也就是说，如果能达到 12 万辆这一全年销售目标，小米汽车起码能有 50 亿美元以上的估值。
当然，投资者对小米汽车的预期可能已经体现在了目前的股价里。
无论如何，汽车都让小米的想象空间更大了。
02
汽车吞金，小米富养
坏消息是，汽车业务是 " 吞金兽 "。
小米第二季度的经调整净利润是 61.8 亿元，同比增长 20.1%。
看起来还不错，但实际上利润被汽车业务拖了后腿。
财报显示，小米汽车业务第二季度经调整净亏损 18 亿元。
也就是说，如果没有汽车业务，小米公司本来能盈利更多。
出人意料的是，小米汽车的毛利率竟然也能达到 15.4%，虽然比不过手机 ×AIoT 业务 21.1% 的毛利率，但作为造车新手，成本控制实际上做得已经很好了。
苛求小米汽车一上来就能盈利也很不现实。因为造车这门生意太烧钱、竞争太激烈，亏本赚吆喝是常态。
和小米最像的是造车新势力 " 蔚小理 "，其中，小鹏和蔚来成立于 2014 年，理想成立于 2015 年。
10 年过去了，小鹏和蔚来还在亏损的泥沼里翻滚，只有理想实现了稳定盈利。
对比一下大家的毛利率，你会发现小米很不简单。
今年第一季度，理想、蔚来、小鹏的车辆毛利率分别是 19.3%、9.2%、5.5%。小米汽车 15.4%，是怎么做到远远超过蔚来、小鹏的？
看了这四家新势力的单车均价，就更困惑了。
通常而言，价格贵意味着毛利高。理想单车收入 30.2 万元，蔚来 27.9 万元，小鹏 25.4 万元。小米 22.9 万元，远远低于三位老大哥，但是却可以做到毛利率仅次于理想。
原因可能与小米 SU7 单一爆款车型带来的成本均摊有关，但似乎也解释不了所有的疑惑。
只能说，小米这家公司太会省钱了。
在竞争激烈的新能源汽车行业，如果毛利率能达到 20%，车企的财务状况就会相对健康和可持续。
目前看，刚上路的小米就已经飚起来了。
对于毛利率的问题，小米集团总裁卢伟冰在财报电话会议上表示，小米公司对首款车型毛利率达到 15.4% 比较满意。在其看来，这得益于：其一是小米供应链管理能力；其二是自建工厂的潜力挖掘能力；其三是供应商看好小米的未来，提前给予了成本的释放。
当然，如果做点简单粗暴的计算，27307 辆车带来了 18 亿元的经调整净亏损，那就是每辆车净亏 6.6 万元。
12 万辆车乘以 6.6 万，就是 79.2 亿。（非专业算法、仅为建立直观印象，未考虑规模带来的成本和费用降低）
你会发现，小米汽车虽然是个吞金兽，但小米集团绝对养得起。去年，小米集团的经调整净利润高达 192.7 亿元。
当然，对小米来说，眼前最重要的事情还是冲量，汽车业务的亏损还不是首要考虑的问题。
03
" 哥哥姐姐 " 努力赚钱
之前，小米把自己的业务主要抽成三个部分：智能手机、IoT 与生活消费品、互联网服务。
1. 智能手机：主要包括 Xiaomi、Redmi 两大品牌。
2.IoT 与生活消费品：主要包括平板电腦、筆記型電腦、可穿戴设备、电视、大家电等。
3. 互联网服务：主要包括广告业务和游戏业务。
2023 年，这三个部分的营收贡献占比分别是：智能手机 58.1%、IoT 与生活消费品 29.6%、互联网服务 11.1%。
这个季度，小米重新调整了自己的业务划分，改成了两个部分：手机 ×AIoT、智能电动汽车等创新业务。
具体看，2024 年第二季度，智能手机贡献了小米营收的 52.3%、IoT 与生活消费品贡献了 30.1%、互联网服务贡献了 9.3%，智能电动汽车等创新业务贡献了 7.2%。
整体而言，一半收入靠手机，手机还是小米的基本盘。
作为小米汽车的 " 哥哥姐姐 "，智能手机、IoT 与生活消费品、互联网服务以后要更加努力赚钱。
实际上，在小米汽车 " 呱呱坠地 " 之前，哥哥姐姐们就已经做好了迎接准备。
2023 年，小米把自己的经营策略定为 " 规模与利润并重 "，这一年毛利率大幅提升，全年经调整净利润从 2022 年的 85.2 亿元上升到了 2023 年的 192.7 亿元。
毕竟，小米汽车这个 " 弟弟 "，有可能一年要吞掉大几十亿的利润。
那么，" 哥哥姐姐 " 们的日子过得怎么样？
先说智能手机。很多人不知道，小米是出海最成功的中国手机厂商。今年第二季度，小米的境外市场收入占总收入的 42.8%。
小米手机全球第三，拉美、东南亚、中东和非洲，小米的市场份额都很高。但是在国内，小米只能排第五。
小米手机一直在高端化，这有助于提升毛利率，但是手机行业面临着激烈竞争，大幅提升市场份额，才能有效提升盈利能力。
总之，需要和友商拼杀。
再说 IoT 与生活消费产品。今年第二季度，小米的空调、冰箱、洗衣机等大家电收入猛增；平板收入也猛增；可穿戴设备，尤其是智能手表、TWS 耳机收入增长也不错。
而且，这个业务的毛利率比智能手机高，竞争也没有智能手机那么焦灼，可以有力为汽车业务 " 输血 "。
再说互联网服务。比起卖硬體，卖广告和游戏的毛利率要高出许多，而且今年第二季度还有进一步提升。也是 " 输血 " 主力。
有了 " 哥哥姐姐 " 们的支持，集万千宠爱于一身的小米汽车，才能努力狂奔。
财报显示，小米第二季度的现金储备，达到 1410 亿元，并不缺钱。
对于汽车业务，眼前最重要的事是提升产能、努力完成全年 12 万的交付目标。
同时，要继续扩充汽车销售和服务门店。以及，对可能会改变汽车行业格局的智能驾驶技术加大投入。
当然，还要秘密研发小米的下一款车型。
