今天小編分享的财經經驗：雷軍富養“吞金獸”，歡迎閲讀。
汽車給小米帶來哪些變化？
樹龍談（shulongtalk）原創
作者 | 賀樹龍
小米汽車的财務面紗，首次被揭開。
2024 年 8 月 21 日，小米集團發布了财報。
今年第二季度，小米營收 888.9 億元，同比增長 32.0%；經調整淨利潤 61.8 億元，同比增長 20.1%。
這份财報的市場關注度很高，因為這是小米汽車正式上市後小米集團交出的首份财報，外界都好奇：小米汽車會給小米集團的經營帶來哪些變化？
财報顯示，第二季度，小米一共賣出 27307 輛小米 SU7，帶來了 64 億元的營收。
與此同時，小米汽車也貢獻了 18 億元的虧損，拉低了小米集團的整體盈利。
營收加分、利潤減分，這是小米汽車給小米集團帶來的最直接影響。
整體而言，無論是營收還是利潤，小米這一季的财報都遠遠超出了此前的預估。
雷軍，又赢麻了。
01
小米上車，營收加速
小米第二季度的營收是 888.9 億元，同比增長 32.0%。
做個對比，去年第二季度，小米的營收同比是減少的，減少了 18.9%；去年全年，小米的營收同比減少了 3.2%。
主要原因是前兩年手機市場比較低迷，但是從去年四季度開始，市場轉暖，今年上半年還在不斷向好。
總之，2024 年的小米，又開始高速增長了。
增長的主要驅動力，還是手機業務，但汽車業務也小小地添了一把柴火。
先説手機。小米手機在今年上半年賣得不錯，具體到第二季度，賣出 4220 萬台，同比增長了 28.1%。
根據 Canalys 數據，小米手機在第二季度的全球市場份額是 14.6%，僅次于三星和蘋果，穩坐全球第三的寶座。
再説汽車。小米汽車在今年 3 月 28 日正式發布，所以是純純的增量。
第二季度小米共賣出 27307 輛小米 SU7，汽車業務貢獻的營收達到 64 億，單車平均收入 22.9 萬元。
當然，對于整體 888.9 億的營收來説，汽車貢獻的 64 億營收，占比只有 7.2%，還談不上改變小米的整體大盤。
但是，小米在财報裏表示，預計将在 11 月提前完成 10 萬輛小米汽車的交付目标，并将衝刺 12 萬的新目标。
按年銷售 12 萬輛小米 SU7、每輛 22.9 萬元計算，汽車業務在 2024 年可能會為小米帶來約 275 億的營收。
這就不是一個小數字了。
2023 年，小米全年營收 2709 億。考慮到今年手機業務的增長勢頭不錯，如果不算汽車業務的話，小米 2024 年的營收預計會在 3100 億左右。
如果小米汽車今年能賣 275 億，那麼就會成為小米公司的第四大業務，營收占比可以上升到 8% 左右。
更樂觀一點，假設小米的 SUV 車型在未來 1-2 年上市後，一年也能賣出 12 萬輛，那汽車帶給小米的營收貢獻就會更加可觀。
汽車可以説是小米的晉級戰，如果打赢了，營收、市值和想象力都能新上一個台階。
我們此前統計過 2023 年中國互聯網上市公司的營收前 10 名單，小米名列第五，排在京東（自營模式為主，所以營收較其他電商公司高）、阿裏、騰訊、美團之後。
如果按照市值計算，小米名列第六，排在騰訊、拼多多、阿裏、美團、網易之後。
未來有了汽車業務的助力，小米的行業地位有望進一步上升。
小米汽車值多少錢？可以參考同行，理想、蔚來、小鵬在 2023 年分别賣出 37 萬、16 萬、14 萬輛車，目前這三家公司市值分别是 215 億美元、80 億美元、64 億美元。
也就是説，如果能達到 12 萬輛這一全年銷售目标，小米汽車起碼能有 50 億美元以上的估值。
當然，投資者對小米汽車的預期可能已經體現在了目前的股價裏。
無論如何，汽車都讓小米的想象空間更大了。
02
汽車吞金，小米富養
壞消息是，汽車業務是 " 吞金獸 "。
小米第二季度的經調整淨利潤是 61.8 億元，同比增長 20.1%。
看起來還不錯，但實際上利潤被汽車業務拖了後腿。
财報顯示，小米汽車業務第二季度經調整淨虧損 18 億元。
也就是説，如果沒有汽車業務，小米公司本來能盈利更多。
出人意料的是，小米汽車的毛利率竟然也能達到 15.4%，雖然比不過手機 ×AIoT 業務 21.1% 的毛利率，但作為造車新手，成本控制實際上做得已經很好了。
苛求小米汽車一上來就能盈利也很不現實。因為造車這門生意太燒錢、競争太激烈，虧本賺吆喝是常态。
和小米最像的是造車新勢力 " 蔚小理 "，其中，小鵬和蔚來成立于 2014 年，理想成立于 2015 年。
10 年過去了，小鵬和蔚來還在虧損的泥沼裏翻滾，只有理想實現了穩定盈利。
對比一下大家的毛利率，你會發現小米很不簡單。
今年第一季度，理想、蔚來、小鵬的車輛毛利率分别是 19.3%、9.2%、5.5%。小米汽車 15.4%，是怎麼做到遠遠超過蔚來、小鵬的？
看了這四家新勢力的單車均價，就更困惑了。
通常而言，價格貴意味着毛利高。理想單車收入 30.2 萬元，蔚來 27.9 萬元，小鵬 25.4 萬元。小米 22.9 萬元，遠遠低于三位老大哥，但是卻可以做到毛利率僅次于理想。
原因可能與小米 SU7 單一爆款車型帶來的成本均攤有關，但似乎也解釋不了所有的疑惑。
只能説，小米這家公司太會省錢了。
在競争激烈的新能源汽車行業，如果毛利率能達到 20%，車企的财務狀況就會相對健康和可持續。
目前看，剛上路的小米就已經飚起來了。
對于毛利率的問題，小米集團總裁盧偉冰在财報電話會議上表示，小米公司對首款車型毛利率達到 15.4% 比較滿意。在其看來，這得益于：其一是小米供應鏈管理能力；其二是自建工廠的潛力挖掘能力；其三是供應商看好小米的未來，提前給予了成本的釋放。
當然，如果做點簡單粗暴的計算，27307 輛車帶來了 18 億元的經調整淨虧損，那就是每輛車淨虧 6.6 萬元。
12 萬輛車乘以 6.6 萬，就是 79.2 億。（非專業算法、僅為建立直觀印象，未考慮規模帶來的成本和費用降低）
你會發現，小米汽車雖然是個吞金獸，但小米集團絕對養得起。去年，小米集團的經調整淨利潤高達 192.7 億元。
當然，對小米來説，眼前最重要的事情還是衝量，汽車業務的虧損還不是首要考慮的問題。
03
" 哥哥姐姐 " 努力賺錢
之前，小米把自己的業務主要抽成三個部分：智能手機、IoT 與生活消費品、互聯網服務。
1. 智能手機：主要包括 Xiaomi、Redmi 兩大品牌。
2.IoT 與生活消費品：主要包括平板電腦、筆記型電腦、可穿戴設備、電視、大家電等。
3. 互聯網服務：主要包括廣告業務和遊戲業務。
2023 年，這三個部分的營收貢獻占比分别是：智能手機 58.1%、IoT 與生活消費品 29.6%、互聯網服務 11.1%。
這個季度，小米重新調整了自己的業務劃分，改成了兩個部分：手機 ×AIoT、智能電動汽車等創新業務。
具體看，2024 年第二季度，智能手機貢獻了小米營收的 52.3%、IoT 與生活消費品貢獻了 30.1%、互聯網服務貢獻了 9.3%，智能電動汽車等創新業務貢獻了 7.2%。
整體而言，一半收入靠手機，手機還是小米的基本盤。
作為小米汽車的 " 哥哥姐姐 "，智能手機、IoT 與生活消費品、互聯網服務以後要更加努力賺錢。
實際上，在小米汽車 " 呱呱墜地 " 之前，哥哥姐姐們就已經做好了迎接準備。
2023 年，小米把自己的經營策略定為 " 規模與利潤并重 "，這一年毛利率大幅提升，全年經調整淨利潤從 2022 年的 85.2 億元上升到了 2023 年的 192.7 億元。
畢竟，小米汽車這個 " 弟弟 "，有可能一年要吞掉大幾十億的利潤。
那麼，" 哥哥姐姐 " 們的日子過得怎麼樣？
先説智能手機。很多人不知道，小米是出海最成功的中國手機廠商。今年第二季度，小米的境外市場收入占總收入的 42.8%。
小米手機全球第三，拉美、東南亞、中東和非洲，小米的市場份額都很高。但是在國内，小米只能排第五。
小米手機一直在高端化，這有助于提升毛利率，但是手機行業面臨着激烈競争，大幅提升市場份額，才能有效提升盈利能力。
總之，需要和友商拼殺。
再説 IoT 與生活消費產品。今年第二季度，小米的空調、冰箱、洗衣機等大家電收入猛增；平板收入也猛增；可穿戴設備，尤其是智能手表、TWS 耳機收入增長也不錯。
而且，這個業務的毛利率比智能手機高，競争也沒有智能手機那麼焦灼，可以有力為汽車業務 " 輸血 "。
再説互聯網服務。比起賣硬體，賣廣告和遊戲的毛利率要高出許多，而且今年第二季度還有進一步提升。也是 " 輸血 " 主力。
有了 " 哥哥姐姐 " 們的支持，集萬千寵愛于一身的小米汽車，才能努力狂奔。
财報顯示，小米第二季度的現金儲備，達到 1410 億元，并不缺錢。
對于汽車業務，眼前最重要的事是提升產能、努力完成全年 12 萬的交付目标。
同時，要繼續擴充汽車銷售和服務門店。以及，對可能會改變汽車行業格局的智能駕駛技術加大投入。
當然，還要秘密研發小米的下一款車型。
