中信证券：国内原料药行业处于周期性底部 向上反转空间广阔

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36 氪获悉，中信证券研报认为，国内原料药 API 行业目前处于周期性底部，量价齐低，向上反转的空间广阔。短期来看，行业去库存接近尾声 / 订单边际改善，叠加产能扩张高潮退去，摊销带来的利润压力减小，业绩和估值有望迎来双复苏；中期来看，2023 年后将迎来创新药专利到期的高峰，国内特色 API 企业有望凭借自身注册和生产能力加速切入海外市场；长期来看，在药品质量要求提升及招标降价压力下，API+ 制剂一体化企业凭借自身成本优势和质量控制，有望脱颖而出，下游延伸制剂能够为 API 带来高额价值增量，API+ 制剂一体化有望帮助企业打开收入天花板。