今天小编分享的理财经验：中国银河给予家用电器行业推荐评级：白电板块业绩稳中向好，公募增持绩优龙头，欢迎阅读。
每经 AI 快讯，中国银河 09 月 20 日发布研报，给予家用电器行业推荐评级。
受益于消费需求释放和出口逐步改善，家电板块收入增势良好。2024 年 H1 家电板块 ( SW ) 实现营业收入 7986.91 亿元，同比增长 6.27%, 其中除厨卫和照明外各子板块均实现正增长。分季度来看，24Q2 行业实现营业收入 4241.43 亿元，同比增长 4.69%, 板块收入延续良好增长态势。展望未来，随着海内外节庆促销来临与以旧换新拉动需求释放、以及海外渠道补库延续等利好因素共振，家电板块在白电景气复苏的支撑下，良好增势有望延续。
结构优化叠加数字化变革提升经营质效，行业盈利能力持续改善。2024H1 家电行业累计实现归母净利润 577.68 亿元，同比增长 7.87%, 增速略优于营收。分季度来看，2024Q1 和 2024Q2 分别实现归母净利润 263.57 亿元和 359.55 亿元，同比分别增长 10.07% 和 6.3%, 主要受益于报告期内产品需求改善及结构优化。2024H1 家电板块毛利率为 27.20%, 同比提升 1.15PCT, 其中 2024Q2 家电行业整体毛利率为 25.77%, 同比基本持平；净利率为 8.81%, 同比提升 0.10PCT, 家电企业积极把握景气上行的有利机遇，提质增效、优化结构，盈利能力实现提升。
白电出口延续强势，业绩表现稳中向好。2024 年 H1 白电行业实现营业收入 5328.82 亿元，同比增长 7.13%, 分季度来看，24Q1 和 24Q2 营业收入分别为 2491.50 亿元和 2837.33 亿元，同比增长 9.37% 和 5.23%。利润方面，2024 年 H1 白电行业实现归母净利润 485.52 亿元，同比增长 14.86%。其中 24Q1 和 24Q2 实现归母净利润 198.53 亿元和 286.99 亿元，同比增长 16.13% 和 14.00%, 外销景气回升，白电行业格局优势和成本红利释放，业绩增长好于收入。展望未来，尽管海外低基数效应逐渐减退，但以旧换新等促消费政策效果有望逐步显现，白电板块或延续良好增势。
公募基金对家电配置力度加大，白电绩优龙头最受青睐。受益于以旧换新政策利好、行业景气复苏和业绩改善，家电板块投资情绪显著回暖。2024 年以来，家电板块逐渐走强，公募基金对家电板块配置力度顺势提升，截至 2024 年二季度末，家电板块重仓个股市值在公募基金持仓中占 4.34%, 较 2024Q1 增加了 0.78PCT。其中公募基金持有市值排名前三的标的分别为美的集团、海尔智家和格力电器，重仓市值分别为 299.27、166.52、101.99 亿元，重仓持股数环比分别增加 16.81%、14.58% 和 19.25%。
投资建议：家电行业业绩稳中向好，白电板块表现靓丽，优质标的受公募基金增持，未来板块仍有望受到以旧换新需求释放、海外渠道补库延续、原材料价格中枢下移等利好因素驱动。随着建议关注三条主线，一是综合实力强劲、有望受益于国内外需求改善的白电龙头，推荐美的集团 ( 000333.SZ ) 、海尔智家 ( 600690.SH ) ; 二是有望受益于地产政策催化、景气存在边际改善预期的厨电，推荐老板电器 ( 002508.SZ ) 和华帝股份 ( 002035.SZ ) ; 三是海外渠道建设稳步推进、有望受益于出口端景气回升的清洁电器龙头，推荐石头科技 ( 688169.SH ) 。
风险提示：原材料价格变动的风险；内外销需求改善不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
每经头条（nbdtoutiao）——
( 记者 王晓波 )
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