广发基金“小作文”风波背后:六成FOF业绩跑输基准

今天小编分享的理财经验：广发基金“小作文”风波背后:六成FOF业绩跑输基准，欢迎阅读。

图片来源：视觉中国

一则离职人员的控诉作文，将广发基金的资产配置团队推上风口浪尖。

近日，广发基金一位研究员控诉部门总经理的 " 小作文 " 在网络上流传。该研究员在文章中表示，部门总经理专业能力、管理能力差，且部门的考核标准不客观、员工分工并不明确。

知情人士向蓝鲸财经透露，文章作者是前广发基金资产配置部的研究员，目前已在广发基金走完离职流程，即将入职另一家头部公募，而文章中矛头指向的则是广发基金资产配置部总经理杨喆。

广发基金离职人员的三大控诉

具体来看，广发基金已离职的研究员主要有三大控诉并给出相应建议：

第一、资产配置部总经理杨喆，专业能力是短板，在广发基金管理的产品基金跟住了偏股基金指数，但却管理了公司 70%FOF 规模。建议降低杨喆管理的集中度，并选择真正有能力的人牵头养老业务。

第二、广发基金资产配置部作为创新部门，成立已 5 年，但创新极少。各岗位没有明确分工，建议分离投顾和 FOF 业务，进行清晰独立的考核，而不是混在一起。

第三、公司对投资经理的考核、任命不客观。" 部门考核全看个人喜好，研究员甚至无需维护模拟组合，而是以谁给投资经理干了更多杂事、谁更听话为标准。" 建议明确部门内部投资人员与研究人员的考核标准，尤其加强对于业绩的考核，对于业绩不合格的基金经理予以淘汰。

尽管广发基金相关人士表示，研究员针对部门总经理的控诉，属于个人恩怨。但蓝鲸财经查阅资料发现，杨喆管理集中且业绩差、广发基金投顾与 FOF 业务未分开等控诉，不无道理。

杨喆管理规模占 FOF 总量 70%，半数以上跑输基准

在本则的控诉书中，该研究员对杨喆做出两点控诉：

1、杨喆的专业能力并不强。此前的出圈产品 " 稳稳的幸福 "，业绩较好与市场 Beta、运气有关，行情逐渐瓦解后，FOF 业绩仅与偏股基准相当。

2、作为资产配置部总经理，杨喆目前管理了部门 70% 的产品，广发基金需要重新考量其管理能力，降低内部产品的集中度，给真正有能力的人发展空间。

2013 年，杨喆加入交银施罗德，先后管理量化专户、基金组合。2017 年，杨喆开始主理交银旗下投顾组合：我要稳稳的幸福。2018 年权益熊市中，该产品因配置的资产含债量高，不仅躲过了权益的下跌，年内还录得 5.52% 的正收益，一度成为现象级投顾产品。至 2021 年杨喆离职交银，该投顾产品的年化回报超 7%，最大回撤仅 2.6%。

凭借稳稳的幸福名声大噪后，杨喆开始从投顾转向 FOF。2019 年、2020 年，交银分别为杨喆新发两只养老 FOF。2021 年 5 月杨喆离开交银，卸任在管产品，杨喆交出优异答卷：交银安享稳健养老，任期内年化 7.52%、交银养老 2035 任期内年化 28.69%。

2021 年 6 月，杨喆加入广发基金，任资产配置部总经理、基金经理。与在交银时的优生形象不同，杨喆加入广发后，半数以上的在管产品业绩跑输基准。

Wind 数据显示，目前杨喆共管理 9 只 FOF，合计管理规模 58.87 亿元。而目前广发共发行 20 只 FOF，规模合计 82.42 亿元，从规模上来看，杨喆目前管理规模占 FOF 总规模的 71.43%。

而从业绩上来看，杨喆管理的 9 只产品，仅广发安腾稳健 6 个月持有、广发安裕稳健养老一年持有，这两只偏债混合型 FOF 收益为正，其余 7 只皆亏损。基金的亏损无疑与权益市场持续走低相关，但杨喆管理的 FOF 多数跑输比较基准，则不能全部归咎于市场。具体来看，在管的 9 只 FOF，6 只成立以来的业绩跑输比较基准，4 只产品的最大回撤超过了 25%。

以规模最大的广发核心优选六个月持有为例，2021 年 11 月，杨喆接手管理该基金，任期总回报为 -21.05%，跑输基准超 10 个百分点，最大回撤为 31.24%，与 FOF 的稳健投资并不吻合。

代表作跑输业绩基准 10%、管有规模超 FOF 规模 70%。研究员所言的部门经理专业能力不强、管理集中度太高，并非空穴来风。

FOF 与投顾业务混合

广发基金是国内较早着手搭建 FOF 团队、投顾团队的公司。

据广发此前口径，2013 年，公司开始 FOF 团队的筹建；2014 年，成立另类投资部，专门负责 FOF 策略的研究开发；2015 年，组建资产配置小组；2016 年，另类投资部更名为资产配置部，负责资产配置业务。2019 年，基金投顾开始试点，广发基金的投顾业务交由资产配置团队管理，与 FOF 团队共用一批研究员。

资产配置团队中，目前管理 FOF 的基金经理共有 5 位：杨喆、曹建文、倪鑫晨、朱坤、宋家骥。其中，杨喆、曹建文各管理 9 只产品，挑起规模大梁。朱坤管理 3 只产品，倪鑫晨、宋家骥则是通过 " 老带新 " 的方式与他人合管 2 只产品。从业绩层面看，20 只产品中，12 只成立以来净值亏损，12 只跑输基准。

除此，广发基金多只 FOF 沦为迷你基。3 月 21 日，广发积极回报三个月持有公告，产品已连续 45 个交易日规模在 5000 万元以下，或将面临清盘。该产品成立于 2023 年 9 月 20 日，延长募期后合计募资 2.6 亿份，三个月持有期结束打开申赎，两位机构投资者全额赎回，分别赎回 3800 万份、2200 万份，仍处于建仓期的广发积极回报，四季度末份额仅剩 5359 万份。如若该产品规模持续在清盘线之下，将成为广发基金首只清盘的 FOF 产品。