今天小编分享的理财经验：爱美客：23Q4保持高增，加强运营研发助力成长（中邮证券研报），欢迎阅读。
每经 AI 快讯，2024 年 1 月 6 日，中邮证券发布研报点评爱美客（300896）。
事件回顾
公司公布 2023 年度业绩预告，预计 2023 年度实现归母净利润 18.1~19.0 亿元，同比增长 43%~50%；预计实现扣非归母净利润 17.82~18.72 亿元，同比增长 49%~56%；其中预计 23Q4 实现归母净利润 3.92~4.82 亿元，同比增长 44%~78%。
事件点评
23Q4 受益于低基数 + 强势产品放量同比高增长，全年高于股权激励目标。从同比视角，公司 23Q4 受益于去年同期低基数、再生类 / 熊猫针等产品势能作用维持高增长。从环比视角，公司 23Q1/Q2/Q3 归母净利润分别为 4.1 亿元 /5.5 亿元 /4.5 亿元，23Q4 归母净利润中枢值环比未实现加速，主要受宏观经济、竞争等因素影响，自 23Q3 以来环比增长势头减弱。整体而言，全年业绩预告区间仍远高于股权激励目标，其中预计 2023 年度非经常性损益对公司净利润的影响约为 2,800 万元，主要系交易性金融资产公允价值变动损益以及收到政府补助所致。
加强运营、研发，在研储备丰富助力成长。运营上，公司通过销售队伍扁平化提升运营效率，加强学术推广提升与机构粘性，嗨体依托已有的品牌影响力持续提升市场渗透率，濡白天使覆盖的机构数量和销售规模持续提升；研发上，公司持续加大研发费用投入，做好管线产品的研发工作，目前稳步推进肉毒毒素、减重产品等重磅产品研发进展。展望未来，公司在光电、胶原蛋白等领網域加码布局助力跨越周期：1）23 年 11 月公司与韩国设备厂商 Jeisys 签署協定，引进旗下射频设备 Density 和超声设备 LinearZ，实现光电领網域从 0 到 1 布局；2）23 年收购哈尔滨沛奇隆布局动物胶原蛋白领網域。
盈利预测及投资建议：我们调整公司盈利预测，预计 23 年 -25 年公司归母净利润分别为 18.9 亿元 /25.6 亿元 /33.5 亿元，对应 PE 为 31 倍 /23 倍 /18 倍，维持买入评级。
风险提示：
行业景气度不及预期；如生天使新品推广不及预期等。
( 来源：慧博投研 )
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( 编辑 曾健辉 )
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