“钴奶奶”正卷土重来？锂电供应链再次拉响风险警报！

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近日，赣锋锂电一封客户告知函在行业内持续发酵，锂电供应链风险指数持续升高。

华夏能源网 & 华夏储能（公众号 hxcn3060）注意到，3 月 5 日，一封落款新余赣锋电子有限公司、新余赣锋新锂源电池有限公司的《告知函》被曝光。该告知函称：" 自即日起，所有新订单均需重新确认价格，具体价格请和我司销售人员对该沟通。"

对于原因，告知函称：全球最大的钻矿产地刚果金爆发内战，导致全球钴矿供应紧张，钴价大幅上涨。受此影响，所有正极材料供应商已停止报价，短期内无法下单采购正极材料，锂电池行业正面临成本上升和供应链中断的挑战。

对于该告知函的真实性，截至目前赣锋锂电没有做出否认。现实的情况是，钴产品全系价格出现了持续大幅上涨。

据 SMM3 月 11 日发布的数据，硫酸钴最新价格 45000-50000 元 / 吨，均价 4.75 万元 / 吨，环比上一工作日上涨 5500 元 / 吨。硫酸钴价格已连续上涨 11 日，累计涨幅达 72%。硫酸钴正是锂电池中正极材料的主要原材料之一。

值得一提的，在 2022 年，由于受原材料锂供应不足，锂电池价格一路攀升，由此也引来了 " 整车厂商在为电池厂商打工 " 的抱怨。如今，原材料环节再次出现风险，锂电池一芯难求的现象会再次上演吗？

钴价已开始大幅上涨

钴是三元锂（如镍钴锰酸锂 NCM、镍钴铝酸锂 NCA）电池不可或缺的重要原材料，主要用于正极材料中，比例在 10% — 33% 左右。

钴材料主要来自钴矿。据 USGS（美国地质勘探局）数据，2023 年全球钴矿产量 23.0 万吨，其中刚果（金）产量 17.0 万吨，全球占比 73.9%；其次为印尼，当年年产量约 1.7 万吨，全球占比 7.4%。可以看出，在钴供应方面，刚果（金）的地位举足轻重，话语权巨大。

中国是钴材料消耗大国，但探明储量仅占全球的 1% 左右。2024 年，中国进口钴原料 62.9 万吨，其中 98.6% 来自刚果（金）。

2 月 24 日，刚果（金）突然宣布，为了应对国际市场供应过剩和由此导致的钴价持续低迷，暂停钴出口四个月，减少全球的钴供应。中信证券测算，若该政策在 2025 年严格执行，此举或影响刚果（金）2025 年 7 万吨的钴出口量。

但该消息并未在国内引发行业恐慌。这主要是由于刚果（金）至中国的海运周期长达 70 至 80 天，出口禁令对中国钴供应的实际影响要到 7 月后才会实际显现。另外，分析数据显示，2024 年全球钴供应量为 28 万吨，需求量约 21.5 万吨，剩余约 6 万吨。而国内钴库存至少 5 万吨，且业内普遍有保持库存 2 — 3 个月供应的习惯，因此对行业影响还不大。

但与上次主动减产不同，赣锋锂电公告的此次供应紧张主要受不可控制的因素（内乱）影响。如果内乱持续，钴原料断供的风险也随着增大。一旦库存清完，国内市场将会出现无 " 钴 " 可用的局面。

钴盐价格走势图，图源：百川盈孚

钴价的持续上涨，说明了市场对风险担程度的暴增。进入 3 月以来，钴价上涨趋势非常明显。

3 月 11 日，SMM 日评称，（钴）盐厂惜售情绪明显，现货报价持续走高，多数企业沿用少量高价成交策略；多数下游企业观望情绪浓厚，但受价格持续上行的刺激，部分企业陆续出现高价散单成交。买卖双方价格预期仍具一定分歧，但随市场成交价格不断创新高，双方预期价位均有抬涨。

供应链风险不可忽视

刚果（金）搅动钴价暴涨，只是中国锂电产业海外供应链遭遇的 " 黑天鹅 " 事件之一。

天齐锂业（SZ：002466）曾在 2018 年斥资 40 多亿美元（约合人民币 300 亿）收购了 SQM 约 24% 的股权。这主要看中了 SQM 的核心资产——位于智利的阿卡塔马锂盐湖。阿塔卡马盐湖是 2023 年全球在产锂盐湖产量最高的项目，占全球盐湖供给总量的 44%。

然而时间不长，一场 " 黑天鹅 " 事件打断了天齐锂业的好事。自 2023 年以来，智利掀起了锂矿国有化，在去年，SQM 不得不划归国有。失去了对公司的控股权，天齐锂业的收益大打折扣。

因为当地政府政策变动，导致中国锂电企业海外受损的例子还有很多。例如早在 2022 年，加拿大就以国家安全为由，要求中国企业剥离其在当地关键矿产公司的投资；2023 年，墨西哥矿业总局取消赣锋锂业（SZ：002460）子公司在墨西哥持有的 9 个矿产特许权；2024 年，印尼能矿部削减镍矿配额以稳定镍价，菲律宾也计划推动原材料出口禁令。