今天小编分享的财经经验：民营50强企业德龙镍业被申请破产，“钢铁大王”戴国芳再次走近悬崖，欢迎阅读。
特约作者 ｜ 唐子铭
编辑 ｜ 王伟凯
出品 ｜ 棱镜 · 腾讯小满工作室
" 钢铁大王 " 站不稳了。
7 月 24 日，全国企业破产重整案件信息网披露了一则案件，江苏德龙镍业有限公司（以下简称 " 德龙镍业 "）被申请破产重整。
同一日，江苏省响水县人民法院发布公告，已立案审查德龙镍业等四家公司的破产重整案。公告直言，包括德龙镍业在内的破产重整四案，债权人人数众多且法律关系复杂，在区網域范围内有重大影响。
在全国工商联发布的 2023 年中国民营企业 500 强榜单中，德龙镍业还以 1695 亿元的营收位列第 47 位，不少人也把德龙镍业看作是 " 钢铁大王 " 戴国芳出狱之后的翻身之作。
在中国的民营企业史上，戴国芳是一个 " 传奇 "。他出身贫寒，初中都没读完，当过泥瓦匠、收过破铜烂铁，此后一路逆袭成为身价过亿的超级富豪。2004 年，又因涉嫌虚开抵扣税款发票，身陷囹圄，成为了轰动一时的 " 铁本事件 " 的主角。
2009 年，重获自由后，戴国芳创办了德龙镍业。但如今，尽管灌河畔的高炉仍在运作，戴国芳和他的第二座钢铁厂已再次走到了悬崖边。
在响水，德龙欠薪人尽皆知
早在 2017 年 1 月，曾有媒体对德龙的 " 三不 " 政策进行报道，所谓 " 三不 "，指的是不欠电厂电费、不欠政府税费、不欠工人工资，当时的德龙，正因违规新增产能而受到处罚。
七年一晌，曾经的 " 三不 " 政策已名存实亡，取而代之的是—— " 欠薪 "，且几乎整个响水都知道。居住在响水陈家港镇的工人和运输队老板们都想从德龙手里拿到属于自己的那部分钱，但没人能告诉他们一个准确的时间节点。
今年 2 月，因为德龙连续拖欠工资，刘峰（化名）和工友们从工厂离职了。
自打 2018 年进厂，刘峰已经在炼钢车间工作了 6 年。据他回忆，约在三年前，厂子里原本按月发放的工资出现了变数。最初，工资发放周期变长，从一个月变成几个月，间隔最长达 6 个月。随后情况变得更糟，工资开始无法足额发放。
这样的发薪制度导致刘峰和工友们始终有一部分工资没有结清，且账期越拉越大。
刘峰觉得无法理解，德龙镍业号称中国第二大不锈钢企业，是当地每年的先进企业，怎么会在他这么一个小工人身上欠薪。他和工友们去找 " 老板 "，但却得到对方冷漠地回应：" 本地人一个月八百生活费就够了。"
厂子里的员工如果想要拿到全部的工资，只有一个方法，就是辞职。刘峰觉得这是厂子里节约成本的阳谋：" 如果辞职，之前欠的工资就一次性发放给你，也不用给赔偿。我们干 6 年，如果是裁员，赔偿应该是 6+1（个月的工资）……"
社交媒体上，有响水本地的用户调侃陈家港的工人们，明知道德龙镍业会欠薪，却依然 " 像没事人 " 一样继续上工。评论里有人回复说：陈家港拆迁户不差钱，耗得起。也有本地人说：" 只要上班舒服，一年不发工资也无所谓。"
但来自其他小镇的工人们耗不起。有人选择离开工厂，也有人选择离开响水。
一个城市，运输能力与工业产值成正相关。化工厂和德龙镍业飞速发展的几年里，陈家港镇上聚集了不少运输队。有人运钢卷、有人运原料，还有人把响水德龙的貨櫃运去印尼。当地人眼中，在相对贫困的陈家港镇，开运输车是为数不多能赚到钱的营生。
在响水做了近 20 年的运输生意，项北（化名）带着德龙没能结清的十几万运输款，离开家乡，南下苏州。
2020 年，德龙镍业与厦门象屿合资建设的 250 万吨不锈钢冶炼一体化项目在印尼正式投产，项北开始为德龙运输貨櫃，双方口头约定，运输费用按次结算。但仅过了一年，对方就开始以 " 老板不签字 " 为由拖欠运输费。
几次讨债均无下文，项北觉得事有蹊跷，2022 年 3 月，他主动终止了合作。" 我要是合作的时间久了，那就不得了了。我身边被拖欠最多的人，有三四千万（的运输款）。"
在本地人对德龙镍业诟病之前，这家企业曾一度被外界誉作响水乃至苏北之光。
苏北县城与钢铁大王
响水，江苏盐城下属县城，地处黄海之滨、灌河之畔。河床深阔的灌河从县城穿过，东流入海。潮水涨落之间，河床落差高处水声轰响，这也是响水名字的由来。
在有关 " 苏南 "" 苏北 " 的讨论中，响水总是最先被划到 " 苏北 " 的那一个。
以长江为界，江苏被分为苏南、苏北。前者以 " 苏锡常 " 为代表，是中国经济最发达、现代化程度最高的区網域之一；后者则以盐城、淮安、连云港等为代表，发展较为靠后。2023 年，苏北五城的总 GDP 仅为苏南五城的 40%。
响水一度被外界视作苏北最贫困的地方之一。千禧年后，通过吸纳部分苏南地区淘汰的产业，才逐步搭建了由钢铁和化工组成的第二产业集群。
据响水县国民经济和社会发展统计公报，自 2013 年起，以德龙镍业为代表的冶炼产业在全县的 GDP 占比中连年走高。盐城网在 2022 年的一篇报道中称，不锈钢产业是响水县的支柱产业，也是盐城市钢铁主导产业的重要组成。
" 据统计，2021 年，响水县规上开票跃升至 1540.6 亿元，总量、增幅全市第一，成为支撑全市工业经济发展的重要增长极，其中德龙公司开票销售超过 1000 亿元。" 该报道说。
一位陈家港当地的运输队老板也对《棱镜》直言：" 陈家港工业园区没有德龙带动，就什么也不是，德龙对响水经济是有贡献的。"
陈家港这一切，都与 " 钢铁大王 " 戴国芳的出山有关。2009 年，因 " 铁本事件 " 入狱的戴国芳重获自由，但一开始保持着极其低调的作风。
财经作家吴晓波在《大败局》一书中曾这样记录：2010 年 8 月，《中国企业家》的记者 4 次到位于常州市煌里镇的戴家采访，戴国芳与他隔墻通话，说：" 还是不要见了吧，最近什么事也没做，就想安静待着，如果要做什么事的话，给你打电话。"
嘴上说着 " 什么事也没做 " 的戴国芳，悄声注册了德龙镍业。
工商信息显示，2010 年 8 月，德龙镍业正式注册成立。最初由戴国芳之子戴笠和女儿戴娇分别持股 60% 和 40%。戴国芳则隐居幕后，担任董事长一职。2019 年，戴娇退出，戴国芳的妻子黄荷萍受让股份。此后股权结构延续至今。
没人知道戴国芳当时为什么会选择响水。但外界能看到的是，随着德龙镍业注册成立，以德龙镍业为主体，当地出现了一批 " 德龙系 " 企业，包括响水德丰金属材料有限公司、响水巨合金属制品有限公司以及响水恒生不锈钢铸造有限公司等等。
上述四家企业正是今年 7 月响水县人民法院公告破产重整的标的。
激进且危险的扩张
打开德龙镍业官网，映入眼帘的一句口号是：" 为员工创造财富，为社会创造繁荣。"
页面中心放着德龙镍业的自我介绍：公司现拥有中国籍员工 8800 余人，印尼籍员工 10000 余人。经过多年的发展，德龙集团已经形成以炼铁、炼钢、轧钢、固溶酸洗、冷轧一体化为生产格局的 " 全流程、低成本、高品质、绿色环保 " 产业链 ……
但由于缺乏维护，这个官网已经 " 瘫痪 "，点击任意一处，只会跳转至一个报错页面。
在项北的印象里，最近几年，不少人都和德龙打过官司，且大多都是因为欠债问题。企查查信息显示，近几年来，德龙镍业自身及周边风险合计超千条，公司累计 70 次被执行，合计金额 1.44 亿元。
因为德龙镍业并未上市也鲜有发债记录，外界很难窥见这家五百强民企的真实财务情况。
不过，在 2019 年 8 月，德龙镍业曾因有履行能力而拒不履行法律文书的义务，而首次被列为失信被执行人，全资子公司江苏成钢集团有限公司被最高人民法院公示为失信公司。
彼时正值德龙镍业扩大产能之际。2019 年 7 月底，江苏工信厅网站曾公示德龙镍业不锈钢二期项目产能置换方案，新增 136 万吨产能。
100 多年前，安德鲁 · 卡内基在打造他的钢铁帝国时曾发现了一条准则。他说：" 价格的低廉和生产的规模是成正比的，因此，生产规模越大，成本就越低 …… 降低成本，抢占市场，开足马力，只要控制好成本，利益自然就来了。"
钢铁行业归根到底，还是一个规模与成本的控制艺术。先后两次创业，被誉为中国 " 钢铁大王 " 的戴国芳深谙卡内基法则之道。
响水县每年披露的统计报告侧面记录了德龙镍业的成长历程。从 0 到百亿，德龙一共用了 4 年时间。2015 年起，德龙开始又以每年新增一两百亿的速度冲刺，2021 年开票销售突破了千亿。在 2023 中国民营企业 500 强榜单中，德龙镍业的营收再次抬升，至 1695 亿元。
与此同时，德龙镍业分布在海内外的产能接连走高，累计已突破 900 万吨——国内 600 万吨、印尼 300 万吨。
种种蛛丝马迹显示，除了激进的扩产能外，德龙镍业如今的困局与其在印尼的投资有一定关联。
亏损的印尼园区
印尼是全球红土镍产量最大的国家，在全球不锈钢产业链上扮演着相当重要的角色。很长一段时间里，中国的不锈钢生产都依赖着从印尼进口的红土镍。
与其他重工业的产业逻辑相同，一家钢铁企业如果能够在上游原料处取得一定的控制权，那么他们的成本也会相应地减少。在多方撮合下，2015 年，由德龙镍业主导投资建设的印尼德龙工业园破土动工。
在印尼的项目推进中，德龙又拉来了中国一重集团和厦门象屿集团两个重量级合作伙伴，三方合计投资近 30 亿美金在印尼苏拉威西省建设镍铁冶炼项目。2020 年，项目一期、二期已基本建成投产。
中国一重是我国主要的冶金设备供应商之一，厦门象屿则是厦门国资旗下的重要供应链公司，两者都与德龙的日常业务有着一定关联。
2022 年初，德龙进一步宣布印尼三期项目已签约。项目拟建设年产 180 万吨镍铁生产线，采用目前世界上最先进的镍铁生产工艺，配备发电厂、码头等辅助设施。
不过，就在项目接连落地的时候，东南亚的工厂并不像外界想的那般安定。多家媒体报道，近几年来，德龙的印尼工人曾因为工资待遇问题发起过示威游行。
行情好时，管理上的问题只是小问题。不过，一旦行情下滑，所有问题都会被放大。
受到国际需求下滑的影响，2021 年至今，高镍铁的报价一直处于波动下行。多个高镍铁价格信息网站显示，如今印尼产高镍铁价格与 2021 年年底相比，已跌去超 40%，其中仅 2023 年一年的跌幅就超过 30%。
真金白银砸进去，德龙收回的利润却相当有限。因 2023 年镍价下跌，印尼德龙由盈转亏。参考德龙合作方中国一重在公告中给出的信息，印尼德龙当年的亏损约在 20 亿上下。
中国一重在回复监管函时表示，印尼德龙预计 2023 年度的净利润约为负 18-22 亿元，上市公司间接持有印尼德龙股权比例为 23%，按照持股比例计算预计确认投资收益约亏损 4-5 亿元。
此外，中国一重还曾披露公司对印尼德龙存在其他应收款 9.86 亿元，为德龙未按期支付公司的货款。2022 年底，德龙曾同意用印尼德龙的现金分红，专门用作偿还其剩余设备货款。但截至目前，德龙仍剩余 7.78 亿元未偿还。
与一重相比，德龙与象屿的关系更为 " 密切 "。据上市公司厦门象屿披露，近三年来，德龙系相关企业始终是公司前五大客户，三年累计销售金额超 300 亿。在与德龙合作的 250 万吨不锈钢一体化冶炼项目上，厦门象屿也是项目公司的主要客户之一。
PT Obsidian Stainless Steel（以下简称 OSS）是厦门象屿控股股东象屿集团的控股子公司，是 " 印尼 250 万吨不锈钢一体化冶炼项目 " 的运作实体。据厦门象屿披露，2022 年、2023 年，公司连续向 OSS 及相关公司采购不锈钢产业链产品，采购金额分别为 202.22 亿元、119.78 亿元。
在德龙传出被破产重整的消息后，厦门象屿股价曾连续下挫。在象屿集团表态为债权兜底、董事和高管宣布增持后，厦门象屿股价才企稳回升。
至于风波中的德龙，历史重演还是重写，一切充满了未知数。
