今天小编分享的财经经验：雍禾医疗，种得青丝难解愁，欢迎阅读。
脱发人群抱怨植发贵，不敢轻易尝试；植发机构背负恶名，还赚不到钱。正是这重重的矛盾，导致植发行业无法将巨大的需求转为真正的市场。
" 植发第一股 " 雍禾医疗，继 2023 年巨亏 5.46 亿元之后，2024 年预计继续亏损约 2.46 亿元。可见，植发行业要想做好，难度有大多。
投资者们的热情，也早已散去。2021 年底，公司以 15.8 港元 / 股的发行价登陆港股，如今股价已跌至不足 1 港元，市值仅剩 5 亿港元。
继续亏损
现代人工作和生活压力皆大，加之饮食和睡眠不规律，由此导致的脱发、掉发问题，又让人产生容貌焦虑。据了解，目前中国约有 2.5 亿脱发人群，且呈现出年轻化的趋势。
掉发容易，但要想再长出来，就难了。爱美之心人皆有之，有没有什么很好的办法，还脱发族一头青丝？
这一巨大的市场需求，被安徽泗县的初中毕业生张玉看到了，并将其做成了一门大生意。
2010 年，张玉创立雍禾医疗，将植发的生意一步步推向全国。
如何让脱发患者的头上重新长出头发？植发行业普遍采取的方法是，从患者的后枕部提取毛囊，移植到头顶或其他毛发稀疏的地方。毛囊存活后，就能促使新发生长。
相较于其他外科手术，植发的操作过程不复杂，属于技术难度和风险系数均不大的美容外科项目。
但将这门生意做好，并不容易。
自 2018 年有公开业绩披露以来，雍禾医疗曾连续 4 年保持营收高速增长，从 9.34 亿元增至 2021 年的 21.69 亿元，2020 年和 2021 年，在外部环境极为不利的情况下，公司仍实现了归母净利润过亿的优异成绩。
2021 年，公司趁势成功登陆港股，成为 " 植发第一股 "。
然而，雍禾医疗（02279.HK）刚刚上市，就突然业绩大变脸。2022 年，公司营业收入同比大降 34.85% 至 14.13 亿元；归母净利润则由上年的盈利 1.20 亿元变为亏损 8586 万元。
这一巨大的变化，可以归咎于当时严峻的外部环境。所有人闭门不出，哪还有心思去管头发那点问题。公司全国门店营业时间不足，到诊量严重下降，业绩垮塌情有可原。
但是，2023 年外部环境改善，雍禾医疗的经营状况，并没有明显向好的迹象。该年度，公司营业收入实现恢复性增长，全年实现收入 17.77 亿元，但当期归母净利润巨亏 5.46 亿元，让投资者大跌眼镜。
2024 年，公司的营收继续实现小幅增长，但亏损仍在持续，上半年归母净利润为 -1.39 亿元。
3 月 4 日，公司披露减亏公告，向外界提前 " 预喜 "。预计，2024 年度净亏损大幅减少至不多于 2.46 亿元，减亏不低于 55%。
公司将业绩改善的原因归结于，运营效率提升带来的毛利率和毛利润增长；营销策略和人力资源的双效优化。
收缩战线
尽管很多人都有脱发焦虑，但极少人去选择植发，导致该行业的渗透率只有 1% 左右。植发项目高昂的价格，将很多脱发人群挡在了门外。
据公开数据，国内植发行业提取一个毛囊的费用普遍为 10-20 元，一场手术移植的毛囊数量在 1000 个左右，因此，一次植发的费用一般都在 2 万元以上。
另一个让人不敢轻易选择植发的原因是，行业存在的乱象。尤其是一些中小机构，过度包装、过度承诺、虚假宣传、乱收费。
为促成交易，一些中小植发机构，报高需要移植的毛囊数量，然后再给客户打一个较低的折扣，实际最终实施手术的数量严重不足。
因此，外界对植发机构普遍存有乱收费、价格不透明的印象，很像早期的医美行业。
作为行业头部企业，雍禾医疗率先进行了自我变革。从 2023 年 2 月起，公司打破了行业普遍采用的以毛囊为部門的计费模式，采取以医生等级和植发方式为依据的 " 一口价 " 价格体系，欲借此来降低植发患者对价格的决策成本。
这一转变，的确对获客带来了较为明显的效果。同时，公司植发项目的人均收费，也出现了较为明显的降低。
2018 年 -2020 年，雍禾医疗每位植发患者的平均开支为 26097 元、27799 元和 27868 元，2024 年上半年，已降为 22987 元。
植发是用自己的头发来 " 填空 "，因此，植发项目所需要的医疗耗材并不多，行业的毛利率普较高。但即便作为行业龙头的雍禾医疗，要想赚钱也很难。
为了获取客户，公司必须通过去各种渠道砸钱做营销和广告来吸引客户，过去多年，公司的销售费用率普遍在 50% 左右，2023 年甚至达到 58.75%。但植发消费低频，一般就是一锤子买卖，进一步导致获客成本居高不下。
为改变这一局面，雍禾医疗正在加大医疗养固服务，将业务前置，以扩大客群，将服务的链条延长。2024 年上半年，公司医疗养固服务实现收入 2.15 亿元，同比增长 25.3%，营收占比提升至 23.9%。
2024 年，雍禾医疗明显实施了战略收缩，截至 6 月末，旗下植发医疗机构的数量为 72 家，比年初减少了 3 家。与此同时，公司大规模减员，员工数量从 2023 年 6 月末的 4791 人，减至 2024 年同期的 3826 人，其中，医生减少 90 人。
作为 " 植发第一股 "，雍禾医疗也曾受到投资者的追捧。2021 年 12 月 13 日，公司以 15.8 港元 / 股的发行价登陆港股，首日盘中一度大涨 16.33% 至 18.38 港元。
此后，公司股价一路走低，最新股价为 0.980 港元（3 月 4 日收盘），总市值仅为 5.15 亿港元。
