今天小編分享的财經經驗：雍禾醫療，種得青絲難解愁，歡迎閱讀。
脫發人群抱怨植發貴，不敢輕易嘗試；植發機構背負惡名，還賺不到錢。正是這重重的矛盾，導致植發行業無法将巨大的需求轉為真正的市場。
" 植發第一股 " 雍禾醫療，繼 2023 年巨虧 5.46 億元之後，2024 年預計繼續虧損約 2.46 億元。可見，植發行業要想做好，難度有大多。
投資者們的熱情，也早已散去。2021 年底，公司以 15.8 港元 / 股的發行價登陸港股，如今股價已跌至不足 1 港元，市值僅剩 5 億港元。
繼續虧損
現代人工作和生活壓力皆大，加之飲食和睡眠不規律，由此導致的脫發、掉發問題，又讓人產生容貌焦慮。據了解，目前中國約有 2.5 億脫發人群，且呈現出年輕化的趨勢。
掉發容易，但要想再長出來，就難了。愛美之心人皆有之，有沒有什麼很好的辦法，還脫發族一頭青絲？
這一巨大的市場需求，被安徽泗縣的初中畢業生張玉看到了，并将其做成了一門大生意。
2010 年，張玉創立雍禾醫療，将植發的生意一步步推向全國。
如何讓脫發患者的頭上重新長出頭發？植發行業普遍采取的方法是，從患者的後枕部提取毛囊，移植到頭頂或其他毛發稀疏的地方。毛囊存活後，就能促使新發生長。
相較于其他外科手術，植發的操作過程不復雜，屬于技術難度和風險系數均不大的美容外科項目。
但将這門生意做好，并不容易。
自 2018 年有公開業績披露以來，雍禾醫療曾連續 4 年保持營收高速增長，從 9.34 億元增至 2021 年的 21.69 億元，2020 年和 2021 年，在外部環境極為不利的情況下，公司仍實現了歸母淨利潤過億的優異成績。
2021 年，公司趁勢成功登陸港股，成為 " 植發第一股 "。
然而，雍禾醫療（02279.HK）剛剛上市，就突然業績大變臉。2022 年，公司營業收入同比大降 34.85% 至 14.13 億元；歸母淨利潤則由上年的盈利 1.20 億元變為虧損 8586 萬元。
這一巨大的變化，可以歸咎于當時嚴峻的外部環境。所有人閉門不出，哪還有心思去管頭發那點問題。公司全國門店營業時間不足，到診量嚴重下降，業績垮塌情有可原。
但是，2023 年外部環境改善，雍禾醫療的經營狀況，并沒有明顯向好的迹象。該年度，公司營業收入實現恢復性增長，全年實現收入 17.77 億元，但當期歸母淨利潤巨虧 5.46 億元，讓投資者大跌眼鏡。
2024 年，公司的營收繼續實現小幅增長，但虧損仍在持續，上半年歸母淨利潤為 -1.39 億元。
3 月 4 日，公司披露減虧公告，向外界提前 " 預喜 "。預計，2024 年度淨虧損大幅減少至不多于 2.46 億元，減虧不低于 55%。
公司将業績改善的原因歸結于，運營效率提升帶來的毛利率和毛利潤增長；營銷策略和人力資源的雙效優化。
收縮戰線
盡管很多人都有脫發焦慮，但極少人去選擇植發，導致該行業的滲透率只有 1% 左右。植發項目高昂的價格，将很多脫發人群擋在了門外。
據公開數據，國内植發行業提取一個毛囊的費用普遍為 10-20 元，一場手術移植的毛囊數量在 1000 個左右，因此，一次植發的費用一般都在 2 萬元以上。
另一個讓人不敢輕易選擇植發的原因是，行業存在的亂象。尤其是一些中小機構，過度包裝、過度承諾、虛假宣傳、亂收費。
為促成交易，一些中小植發機構，報高需要移植的毛囊數量，然後再給客戶打一個較低的折扣，實際最終實施手術的數量嚴重不足。
因此，外界對植發機構普遍存有亂收費、價格不透明的印象，很像早期的醫美行業。
作為行業頭部企業，雍禾醫療率先進行了自我變革。從 2023 年 2 月起，公司打破了行業普遍采用的以毛囊為部門的計費模式，采取以醫生等級和植發方式為依據的 " 一口價 " 價格體系，欲借此來降低植發患者對價格的決策成本。
這一轉變，的确對獲客帶來了較為明顯的效果。同時，公司植發項目的人均收費，也出現了較為明顯的降低。
2018 年 -2020 年，雍禾醫療每位植發患者的平均開支為 26097 元、27799 元和 27868 元，2024 年上半年，已降為 22987 元。
植發是用自己的頭發來 " 填空 "，因此，植發項目所需要的醫療耗材并不多，行業的毛利率普較高。但即便作為行業龍頭的雍禾醫療，要想賺錢也很難。
為了獲取客戶，公司必須通過去各種渠道砸錢做營銷和廣告來吸引客戶，過去多年，公司的銷售費用率普遍在 50% 左右，2023 年甚至達到 58.75%。但植發消費低頻，一般就是一錘子買賣，進一步導致獲客成本居高不下。
為改變這一局面，雍禾醫療正在加大醫療養固服務，将業務前置，以擴大客群，将服務的鏈條延長。2024 年上半年，公司醫療養固服務實現收入 2.15 億元，同比增長 25.3%，營收占比提升至 23.9%。
2024 年，雍禾醫療明顯實施了戰略收縮，截至 6 月末，旗下植發醫療機構的數量為 72 家，比年初減少了 3 家。與此同時，公司大規模減員，員工數量從 2023 年 6 月末的 4791 人，減至 2024 年同期的 3826 人，其中，醫生減少 90 人。
作為 " 植發第一股 "，雍禾醫療也曾受到投資者的追捧。2021 年 12 月 13 日，公司以 15.8 港元 / 股的發行價登陸港股，首日盤中一度大漲 16.33% 至 18.38 港元。
此後，公司股價一路走低，最新股價為 0.980 港元（3 月 4 日收盤），總市值僅為 5.15 億港元。
