今天小编分享的科技经验：茅台五粮液之下，谁配当老三？，欢迎阅读。
" 茅五泸 "" 茅五洋 " 还是 " 茅五汾 "，一字之差关系到泸州老窖、洋河股份、山西汾酒的江湖地位，从营收上看，洋河股份是当之无愧的行业老三；从市值上看，泸州老窖排在茅台和五粮液之后；两家谁也无法忽视，正在奋起直追的山西汾酒，它上半年营收只比洋河少 20 多亿，市值和泸州老窖一样都超 3000 亿，而洋河才 2000 亿出头。
作者 | 雷彦鹏
编辑 | 陈 芳
运营 | 贾天宇
1994 年，五粮液的销售总额、利税总额超越 " 汾老大 "，成为了新晋 " 白酒一哥 "。次年，在第 50 届国际统计大会上，五粮液被授予 " 中国酒业大王 " 的称号。同年，四川长虹与一汽分别获得了 " 中国彩色電視機大王 "" 中国汽车大王 " 的称号。
" 酒王 " 的位子，五粮液并没有坐稳。
随着廉价子孙产品开枝散叶，五粮液的品牌受到影响。而上市后的贵州茅台，主动拓展市场，故事也越讲越动听。2013 年，贵州茅台的营收与净利润实现了对五粮液的全面超越。从此，五粮液将 " 酒王 " 的宝座拱手让给了贵州茅台。
近些年，五粮液追赶贵州茅台，虽然追得艰难，甚至越追越远，但是，行业老二的位置，五粮液坐得还算稳当。
贵州茅台与五粮液这两代 " 酒王 "，稳坐行业第一与第二的宝座，不给小弟们任何反超的机会。不过，两代 " 酒王 " 身后老三的位子，争夺却越来越激烈了。
洋河保卫老三
白酒行业对 " 老三 " 这个位子的争夺，由来已久。从上市公司来看，这一场 " 争夺战 " 的主角主要有三个，分别为洋河股份、泸州老窖、山西汾酒。
2023 年上半年，A 股白酒五巨头——贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖的营收依次为 695.76 亿元、455.06 亿元、218.73 亿元、190.11 亿元、145.93 亿元。
从营收规模来看，洋河股份已经当了多年的老三。
2003 年，洋河开创了绵柔型白酒，" 蓝色经典 " 系列问世。那时候，洋河的营收规模尚小，还不足以与五粮液、茅台、泸州老窖等相提并论。
自推出 " 蓝色经典 " 以来，洋河股份以海之蓝、天之蓝、梦之蓝三个系列，从中端到高端完成多个价格带的卡位，适逢白酒行业 " 黄金十年 " 的起点，凭借次高端市场的先发优势，配合深度分销及大力度营销，创出了 " 洋河速度 "。
2008 年，洋河股份的营收超过了山西汾酒，变成了行业老四。而行业老三依然是在高端市场拥有话语权的泸州老窖。
变局发生在 2010 年。
2010 年，洋河股份收购了双沟酒业，使得本就飞速增长的洋河完成关键一跃，" 茅五洋 " 的三甲格局自此形成，身后依次是泸州老窖与山西汾酒。
从那年起，" 茅五洋 " 的前三格局一直持续至今。但是，洋河这些年的发展也是起起伏伏。
从 2019 年开始，面对复杂多变的宏观环境和愈加激烈的竞争形势，为追求健康可持续的发展，洋河进行战略性调整，导致营收连续两年出现下滑。
作为老三的洋河，自然少不了被拿来与 " 茅五 " 两大巨头做比较。彼时，贵州茅台与五粮液仍然保持着以往的增长，相比之下，洋河股份确实落后于两位大哥。自此，" 掉队 "" 失速 " 等词语常与洋河相伴。
这给了泸州老窖与山西汾酒靠近的机会。泸州老窖天天喊着 " 重回前三 "，山西汾酒的势头也很猛。不过，洋河股份还是守住了老三的位置。
经过三年的休整后，" 二次创业 " 的洋河终于在 2022 年 " 归队 "。不过，从业绩增速来看，洋河股份近几年一直不如泸州老窖与山西汾酒。
在 2022 年上半年，山西汾酒营收反超泸州老窖。白酒行业上市公司前五的座次排名变成了贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖。此格局一直延续到 2023 年上半年。
2023 年上半年，洋河股份、山西汾酒、泸州老窖的营收增速分别为 15.68%、23.98%、25.11%。可以看出，洋河股份虽然是 " 老三 "，但是，山西汾酒与泸州老窖一直穷追不舍。
而且，从营收规模来看，山西汾酒离洋河股份也越来越近了。2023 年上半年，二者只相差 28.62 亿元。
在净利润上，洋河的 " 老三保卫战 "，打得更艰难。
泸州老窖不服
在营收规模方面，洋河股份守住了老三的位置。但在盈利能力方面，泸州老窖有话要说。
2001 年，泸州老窖在人民大会堂召开发布会，正式推出了塔尖产品 " 国窖 1573"。名称中的 1573，指的是泸州老窖坐拥的国宝窖池群的始建年份。
国窖 1573 的面世正好赶上了白酒行业的 " 黄金十年 "，使泸州老窖拿到了高端市场的入场券，也使其坐上了行业第三的位子。
" 茅五泸 " 的高端白酒三剑客组合也正式出道。
彼时，白酒行业一片繁荣，" 黄金十年 " 即将冲向顶点，贵州茅台的营收首次超过了五粮液。即使如此，飞天茅台的出厂价也在 500 元上下，零售价尚不到 700 元。但是，泸州老窖放话，要将国窖 1573" 平均价格调到 5000 元一瓶 "。
价格还没涨到 5000 元，行业地位却很快就丢了。2010 年，洋河股份营收反超泸州老窖，次年，净利润也实现了反超。
2012 年，限制 " 三公消费 " 的政令出台，年底的时候酒鬼酒被曝出 " 塑化剂事件 "，一系列因素的叠加致使白酒行业从 " 黄金十年 " 的顶峰急转直下进入了深度调整期。
泸州老窖一心要造奢侈品，还在逆市涨价。
2011 年底 2012 年初，泸州老窖一口气将国窖 1573 的出厂价由 635 元提至 889 元，建议零售价由 959 元涨至 1389 元；2013 年 7 月，又将国窖 1573 的出厂价提至 999 元，建议零售价涨至 1589 元，凌驾于两位大哥 " 茅五 " 之上。
在行业的寒冬里，泸州老窖是唯一一家大幅提价的企业。当然，摔得也很惨。
国窖 1573 的销量在 2012 年到 2014 年直线下滑，市场份额急剧缩减。2014 年，泸州老窖营收遭腰斩，净利润下滑超 70%。当时，有观点认为，这种没有销量的涨价毫无意义，是一种 " 精神胜利 "。
于是，洋河股份与泸州老窖之间的差距，逐步拉大。
当时，渠道价格出现了严重倒挂，国窖 1573 只好选择降价，从 1589 元 / 瓶骤降至 779 元 / 瓶，降幅超 50%。在这前后，积弊释放，泸州老窖的品牌严重受损。
2015 年 6 月，泸州老窖迎来了 " 淼峰 " 组合——董事长刘淼、总经理林峰。
" 淼峰 " 组合重新梳理了泸州老窖的产品线，形成了 " 双品牌、三品系、五大单品 " 的产品战略，即国窖 1573 和泸州老窖两个品牌，国窖 1573、窖龄酒和泸州老窖三品系，以及国窖 1573、窖龄酒、特曲、头曲、二曲五大单品。
通过调整，泸州老窖逐渐恢复了过来，并提出要 " 重回行业前三 "。
国窖 1573 采取跟随策略，紧跟五粮液的提价步伐。虽然洋河股份的业绩与泸州老窖拉开了差距，但是，在高端市场，国窖 1573 是泸州老窖的王牌，市场份额仅次于贵州茅台与五粮液。
在白酒行业的高端化进程中，高端产品对企业发展的驱动十分重要。
从盈利能力来看，近几年，泸州老窖的毛利率一直领先于洋河股份与山西汾酒。从 2020 年开始，净利率也实现了领先。
2021 年，泸州老窖归母净利润还反超了洋河股份，成了行业老三，2022 年同样是老三。2023 年上半年，洋河股份的归母净利润再次实现反超，成为老三，但是，与泸州老窖、山西汾酒的差距很小。
2023 年上半年，洋河股份、泸州老窖、山西汾酒的归母净利润分别为 78.62 亿元、70.90 亿元、67.67 亿元。可以说，在利润规模上，争夺很激烈，老三的位置几番易主。
不过，在资本市场上，从总市值来看，泸州老窖是真正的老三，山西汾酒为老四，而洋河股份只能排在第五。
截至 9 月 8 日收盘，泸州老窖、山西汾酒、洋河股份的总市值分别为 3434 亿元、3117 亿元、2060 亿元。
洋河股份虽然营收规模领先，但是，作为高端三巨头之一，泸州老窖在高端市场的地位及盈利能力，是洋河股份与山西汾酒难以匹敌的，而且其净利润也有反超的迹象。而山西汾酒近几年的增长势头，又让洋河股份难以望其项背。
山西汾酒猛追
从 2022 年山西汾酒营收反超泸州老窖就可以看出，山西汾酒的发展势头很猛，至少在财报中是这样表现的。
在白酒三大主流香型——浓香型、清香型、酱香型中，浓香型的老大是五粮液，清香型的老大是山西汾酒，酱香型的老大是贵州茅台。这三个品牌，也都当过白酒行业的老大。在贵州茅台与五粮液之前，那是 " 汾老大 " 的天下。
在 1988 年放开名烟名酒价格后，五粮液通过多次提价，把握住了抢占行业制高点的时机。" 汾老大 " 也涨价了，不过，又主动给降了下来。汾酒当时的决策是，要做 " 老百姓喝得起的名酒 "。
到 1993 年，汾酒已经连续坐了六年行业老大的位子。1994 年 1 月，山西汾酒在上海证券交易所上市，填补了山西省在资本市场的空白，也成为国内第一家上市的白酒企业。
但是，因为战略定位等原因，汾酒失去了抢占高端白酒市场的先机。往后的热闹，大多属于茅台与五粮液。
1998 年，受山西朔州假酒案的冲击，叠加亚洲金融危机对白酒行业的影响，汾酒丢掉了 70% 的省外市场，行业地位严重下滑。
复兴路上的山西汾酒，终于在近些年开始奋勇直追。
2017 年，时任汾酒集团董事长、山西汾酒董事长李秋喜签下考核 " 军令状 "：一方面，三年内，要实现业绩的增长指标；另一方面，三年内完成汾酒集团的整体上市，实现集团公司层面的混合所有制改革。
2018 年，还引入了战略投资者华润。2018 年 2 月，华润集团通过旗下公司华创鑫睿，以近 52 亿元受让山西汾酒 11.45% 的股权，成为其第二大股东，参与了汾酒的混改。
彼时，山西汾酒表示，华润作为战略投资者，山西汾酒将借鉴其在消费品领網域的运营经验，加强在产品推广、渠道和品牌运作等方面的合作。截至 2023 年二季度末，华创鑫睿仍是山西汾酒第二大股东，持股 11.38%。
总之，通过产业整合、收购控股股东汾酒集团相关资产等一系列举措，2022 年，快速增长的山西汾酒迈进了 "200 亿俱乐部 "。
从 2017 年到 2022 年，山西汾酒的营业收入从 60.37 亿元一路暴增至 262.14 亿元，归母净利润也一路暴增，从 9.44 亿元至 80.96 亿元。
近几年，山西汾酒的营收与归母净利润增速，在整个白酒行业都是 " 相当炸裂 " 的存在。
2021 年 12 月 20 日，山西汾酒发布公告称，公司董事会收到李秋喜的书面辞职报告，因到龄退休，李秋喜申请辞去公司董事长、董事、董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员职务。辞去上述职务后，他不再担任公司任何职务。
之后，1969 年 11 月出生的山西应县人袁清茂接棒，成为汾酒的新任掌舵者。
对于老三的位置，曾经的 " 汾老大 " 也是垂涎已久。袁清茂在多个场合提到，汾酒要做到 " 三分天下有其一 "。
要三分天下，自然是紧盯洋河股份现在的位子。
2023 年上半年，山西汾酒实现营业收入 190.11 亿元，同比增长 23.98%；实现归母净利润 67.67 亿元，同比增长 35%，继续着高增长。
从 2023 年上半年的业绩来看，白酒行业仍在加速分化，头部酒企的营收与利润在行业内的占比，越来越大。同时，头部酒企之间也越来越内卷。
老三这个位子，泸州老窖和山西汾酒盯得很紧，洋河坐得并不稳。
