今天小编分享的财经经验：一汽解放豪赌新能源：产能大幅空置仍募资37亿元扩产，欢迎阅读。
经济观察报 记者 濮振宇 因市场低迷而陷入亏损泥潭的商用车龙头一汽解放，抛出了新一轮的 " 自救 " 方案。6 月 19 日，一汽解放发布公告称，拟定增募资不超 37.13 亿元，其中 8.45 亿元用于新能源智能网联及整车综合研发能力提升项目，4.09 亿元用于整车产线更新建设项目，13.43 亿元用于动力总成产线更新建设项目。
官方数据显示，一汽解放主要工厂（截至 2022 年）现有整车产能 39.3 万辆，但一汽解放 2022 年产量仅为 15.08 万辆，产能利用率不足 40%。据了解，国际上对于制造业的产能利用率，主流评判标准为正常区间 80% 左右。在整车行业，虽然企业可以通过调整生产节奏灵活控制产能，但产能利用率通常也需要高于 60% 才会被视为处在正常区间。
在产能显著空置的情况下，一汽解放为何还要募资更新扩产？一汽解放的信心主要来自两方面预期——商用车需求回暖、新能源商用车渗透率提升，为本次募集资金投资项目新增产能的消化提供支撑。
IPG 中国首席经济学家柏文喜对经济观察报记者表示，一汽解放拟募资扩产表明其看好行业未来，并对自身发展有信心。但商用车市场今年以来的增长应该属于短暂回暖，能否真正彻底回归向上轨道，还要看宏观经济复苏与回暖的条件能否持续，当前显然还有较大不确定性。
对一汽解放而言，此次募资扩产从资金量上看堪称一轮豪赌。37.13 亿元虽然在乘用车行业不算多，但在商用车行业属于较大资金量——已超过一汽解放净资产（截至今年一季度末）的七分之一，同时是一汽解放 2022 年归母净利润的 10 倍以上。
销量艰难复苏，亏损持续
近两年，受疫情冲击、房地产降温等因素影响，中国商用车销量连续下滑。中国汽车工业协会数据显示，商用车市场规模从 2020 年的 513 万辆降至 2022 年的 330 万辆，其中 2022 年，商用车市场遭遇史无前例的 " 寒冬 "，全年销量同比减少 31.1%，倒退回 2009 年的水平。
市场不景气使得商用车企业的业绩纷纷大跌，即便是一汽解放这样的头部玩家也未能幸免。财报显示，2022 年一汽解放营收 383.31 亿元，同比下降 61.18%，归母净利润 3.67 亿元，同比下降 90.57%，扣非后的归母净利润为 -17.14 亿元，同比由盈转亏。
根据中国汽车工业协会的数据，今年 1-5 月，商用车销量 161.6 万辆，同比增长 13.7%，其中货车销量 144.2 万辆，同比增长 13%；客车销量 17.5 万辆，同比增长 20.2%。官方数据显示，一汽解放 1-5 月销量 10.12 万辆，同比增长 19.45%。
一汽解放方面认为，商用车预计进入上行周期。今年以来，经济逐渐复苏、消费逐步回暖，在房地产投资筑底企稳、基建投资持续走强，物流运输需求的提升下，工程类重卡、运输类重卡、城市物流车等商用车销量有望持续增长。同时，7 月 1 日国 6a 排放标准将切换至更严格的国 6b 阶段，预计将加速剩余国三、国四汽车淘汰进程，带来商用车更新汰换需求。" 青岛基地是一汽解放轻型车生产基地以及中重卡生产基地之一，在商用车销量复苏回暖和公司轻型车稳步发展的背景下，其薄板冲压、轻型车车架等产线的设计生产能力已无法满足公司战略规划的产销需求，因此亟需扩建薄板冲压、轻型车车架等配套零部件产能以支撑未来轻卡业务增长。本次整车冲压、车架产线更新建设项目将通过新建产线、对现有产线进行改造等方式实现产能提升，消除当前生产要素对公司发展的制约。" 一汽解放在公告中称。
不过，业界对于商用车市场前景多抱有不乐观的判断。今年 5 月，中国汽车工业协会方面曾公开指出，商用车行业复苏速度不及预期，仍面临诸多不利影响，包括货运市场不景气、车多货少、基建工程开工率不足、库存高等。" 影响未来商用车市场增长的最关键因素还是基建、物流与交通运输、旅游、城市客运等的恢复与发展状况，这一方面与整体宏观经济走势有关，另一方面也与经济结构、产业结构的调整与变动有关。" 柏文喜说。
今年一季度，一汽解放业绩尚未摆脱下滑态势。根据财报，今年一季度一汽解放营业收入 140.37 亿元，同比下降 7.38%，归母净利润 6178.52 万元，同比下降 86.34%，扣非后的归母净利润为 -8225.13 万元。
柴油动力巨头转向新能源
除了商用车市场回暖，新能源需求旺盛是一汽解放抛出扩产更新计划的另一理由。一汽解放在公告中表示，相较乘用车而言，新能源商用车渗透率整体仍然偏低，新能源轻卡、重卡有望成为下阶段我国汽车新能源化的重要增长级。
作为国内商用车龙头，一汽解放的优势主要集中在柴油动力领網域。今年 1-5 月，一汽解放重型货车销量 7.81 万辆，占总销量比重接近八成，远超其销量 7985 辆的中型货车和销量 1.48 万辆的轻型货车，其客车销量更是只有 292 辆。
公开资料显示，一汽解放整合了无锡柴油厂、大连柴油厂两大业内头部发动机厂的资源，在重卡领網域的布局覆盖了从原材料到核心零部件、从动力总成到整车的全产业链。作为重卡核心零部件，重卡发动机在整车成本中占比高达 30%-40%，而一汽解放的重型柴油机位居行业前列。
近年来，受 " 蓝天保卫战 "、" 国六排放标准 " 等环保政策影响，柴油动力商用车面临越来越大的压力。内燃机工业协会数据显示，国内多缸柴油机在今年 1 月陷入销量谷底后，近几个月有所回暖，1-4 月累计销量同比增长 6.32%，但复苏幅度远低于商用车市场整体，且仍然没有恢复至疫情前的水平。
新能源车型成为推动商用车市场复苏的主要力量。能链研究院发布报告称，2022 年拉动新能源商用车销量增长的最大力量是物流车，其在新能源商用车销量中的占比约 60%。目前，各大城市针对新能源物流车都有政策支持，部分城市在路权方面提供支持，所以新能源物流车销量增速比较快。2022 年，电动重卡表现也不错，销量达到 2.5 万辆，今年会到 5 万辆，增长 100%。
在新能源方面，2021 年，一汽解放发布新能源 "15333" 战略，宣布在纯电、混动、燃料电池三条技术路线上全方位进行技术储备。2022 年，一汽解放开发了近 70 款新能源产品，并联手宁德时代组建了合资公司 " 解放时代 "，布局新能源后市场运营业务。
然而，新能源车型在一汽解放产品结构中的存在感一直很弱。2022 年，一汽解放新能源卡车和客车销量分别为 2611 辆和 112 辆，占总销量比重不足 2%，明显低于新能源商用车整体的市场渗透率。新能源商用车市场信息联席会数据显示，2022 年新能源商用车销量 33.8 万辆，同比增长 78.9%，市场渗透率为 10.2%。
今年以来，相关部门多次释放加快新能源商用车发展的信号。6 月，工业和信息化部副部长辛国斌在国务院政策例行吹风会上表示，商用车当中新能源的商用车只有十分之一，将组织开展公共领網域车辆全面电动化先行区试点，编制实施重卡电动化工作方案，加快提升城市公交、物流、出租、环卫、重卡等车型电动化比例。
在此背景下，一汽解放也在谋求加快新能源转型，并希望将高端新能源商用车作为突破点。一汽解放近期在投资者电话会议上透露，" 长期来看，欧洲高端市场将以新能源产品为目标和突破口，跨越贸易门槛，实现批量销售 "。
如今，新能源商用车已经成为兵家必争之地。" 各大车厂，无论是燃油还是电动背景，都更加注重高端产品的研发和市场培育，今年以来一大批新一代顶级商用车型在国内市场百花齐放；同时，受产业链技术进步的带动，以 MPV 为代表的混合车型开始全面崛起，模糊了原有商用车与家用车之间的边界，成为目前国内市场发展最为迅猛的全新细分市场之一。" 独立国际策略研究员陈佳告诉经济观察报记者。
