今天小編分享的财經經驗：一汽解放豪賭新能源：產能大幅空置仍募資37億元擴產，歡迎閲讀。
經濟觀察報 記者 濮振宇 因市場低迷而陷入虧損泥潭的商用車龍頭一汽解放，抛出了新一輪的 " 自救 " 方案。6 月 19 日，一汽解放發布公告稱，拟定增募資不超 37.13 億元，其中 8.45 億元用于新能源智能網聯及整車綜合研發能力提升項目，4.09 億元用于整車產線更新建設項目，13.43 億元用于動力總成產線更新建設項目。
官方數據顯示，一汽解放主要工廠（截至 2022 年）現有整車產能 39.3 萬輛，但一汽解放 2022 年產量僅為 15.08 萬輛，產能利用率不足 40%。據了解，國際上對于制造業的產能利用率，主流評判标準為正常區間 80% 左右。在整車行業，雖然企業可以通過調整生產節奏靈活控制產能，但產能利用率通常也需要高于 60% 才會被視為處在正常區間。
在產能顯著空置的情況下，一汽解放為何還要募資更新擴產？一汽解放的信心主要來自兩方面預期——商用車需求回暖、新能源商用車滲透率提升，為本次募集資金投資項目新增產能的消化提供支撐。
IPG 中國首席經濟學家柏文喜對經濟觀察報記者表示，一汽解放拟募資擴產表明其看好行業未來，并對自身發展有信心。但商用車市場今年以來的增長應該屬于短暫回暖，能否真正徹底回歸向上軌道，還要看宏觀經濟復蘇與回暖的條件能否持續，當前顯然還有較大不确定性。
對一汽解放而言，此次募資擴產從資金量上看堪稱一輪豪賭。37.13 億元雖然在乘用車行業不算多，但在商用車行業屬于較大資金量——已超過一汽解放淨資產（截至今年一季度末）的七分之一，同時是一汽解放 2022 年歸母淨利潤的 10 倍以上。
銷量艱難復蘇，虧損持續
近兩年，受疫情衝擊、房地產降温等因素影響，中國商用車銷量連續下滑。中國汽車工業協會數據顯示，商用車市場規模從 2020 年的 513 萬輛降至 2022 年的 330 萬輛，其中 2022 年，商用車市場遭遇史無前例的 " 寒冬 "，全年銷量同比減少 31.1%，倒退回 2009 年的水平。
市場不景氣使得商用車企業的業績紛紛大跌，即便是一汽解放這樣的頭部玩家也未能幸免。财報顯示，2022 年一汽解放營收 383.31 億元，同比下降 61.18%，歸母淨利潤 3.67 億元，同比下降 90.57%，扣非後的歸母淨利潤為 -17.14 億元，同比由盈轉虧。
根據中國汽車工業協會的數據，今年 1-5 月，商用車銷量 161.6 萬輛，同比增長 13.7%，其中貨車銷量 144.2 萬輛，同比增長 13%；客車銷量 17.5 萬輛，同比增長 20.2%。官方數據顯示，一汽解放 1-5 月銷量 10.12 萬輛，同比增長 19.45%。
一汽解放方面認為，商用車預計進入上行周期。今年以來，經濟逐漸復蘇、消費逐步回暖，在房地產投資築底企穩、基建投資持續走強，物流運輸需求的提升下，工程類重卡、運輸類重卡、城市物流車等商用車銷量有望持續增長。同時，7 月 1 日國 6a 排放标準将切換至更嚴格的國 6b 階段，預計将加速剩餘國三、國四汽車淘汰進程，帶來商用車更新汰換需求。" 青島基地是一汽解放輕型車生產基地以及中重卡生產基地之一，在商用車銷量復蘇回暖和公司輕型車穩步發展的背景下，其薄板衝壓、輕型車車架等產線的設計生產能力已無法滿足公司戰略規劃的產銷需求，因此亟需擴建薄板衝壓、輕型車車架等配套零部件產能以支撐未來輕卡業務增長。本次整車衝壓、車架產線更新建設項目将通過新建產線、對現有產線進行改造等方式實現產能提升，消除當前生產要素對公司發展的制約。" 一汽解放在公告中稱。
不過，業界對于商用車市場前景多抱有不樂觀的判斷。今年 5 月，中國汽車工業協會方面曾公開指出，商用車行業復蘇速度不及預期，仍面臨諸多不利影響，包括貨運市場不景氣、車多貨少、基建工程開工率不足、庫存高等。" 影響未來商用車市場增長的最關鍵因素還是基建、物流與交通運輸、旅遊、城市客運等的恢復與發展狀況，這一方面與整體宏觀經濟走勢有關，另一方面也與經濟結構、產業結構的調整與變動有關。" 柏文喜説。
今年一季度，一汽解放業績尚未擺脱下滑态勢。根據财報，今年一季度一汽解放營業收入 140.37 億元，同比下降 7.38%，歸母淨利潤 6178.52 萬元，同比下降 86.34%，扣非後的歸母淨利潤為 -8225.13 萬元。
柴油動力巨頭轉向新能源
除了商用車市場回暖，新能源需求旺盛是一汽解放抛出擴產更新計劃的另一理由。一汽解放在公告中表示，相較乘用車而言，新能源商用車滲透率整體仍然偏低，新能源輕卡、重卡有望成為下階段我國汽車新能源化的重要增長級。
作為國内商用車龍頭，一汽解放的優勢主要集中在柴油動力領網域。今年 1-5 月，一汽解放重型貨車銷量 7.81 萬輛，占總銷量比重接近八成，遠超其銷量 7985 輛的中型貨車和銷量 1.48 萬輛的輕型貨車，其客車銷量更是只有 292 輛。
公開資料顯示，一汽解放整合了無錫柴油廠、大連柴油廠兩大業内頭部發動機廠的資源，在重卡領網域的布局覆蓋了從原材料到核心零部件、從動力總成到整車的全產業鏈。作為重卡核心零部件，重卡發動機在整車成本中占比高達 30%-40%，而一汽解放的重型柴油機位居行業前列。
近年來，受 " 藍天保衞戰 "、" 國六排放标準 " 等環保政策影響，柴油動力商用車面臨越來越大的壓力。内燃機工業協會數據顯示，國内多缸柴油機在今年 1 月陷入銷量谷底後，近幾個月有所回暖，1-4 月累計銷量同比增長 6.32%，但復蘇幅度遠低于商用車市場整體，且仍然沒有恢復至疫情前的水平。
新能源車型成為推動商用車市場復蘇的主要力量。能鏈研究院發布報告稱，2022 年拉動新能源商用車銷量增長的最大力量是物流車，其在新能源商用車銷量中的占比約 60%。目前，各大城市針對新能源物流車都有政策支持，部分城市在路權方面提供支持，所以新能源物流車銷量增速比較快。2022 年，電動重卡表現也不錯，銷量達到 2.5 萬輛，今年會到 5 萬輛，增長 100%。
在新能源方面，2021 年，一汽解放發布新能源 "15333" 戰略，宣布在純電、混動、燃料電池三條技術路線上全方位進行技術儲備。2022 年，一汽解放開發了近 70 款新能源產品，并聯手寧德時代組建了合資公司 " 解放時代 "，布局新能源後市場運營業務。
然而，新能源車型在一汽解放產品結構中的存在感一直很弱。2022 年，一汽解放新能源卡車和客車銷量分别為 2611 輛和 112 輛，占總銷量比重不足 2%，明顯低于新能源商用車整體的市場滲透率。新能源商用車市場信息聯席會數據顯示，2022 年新能源商用車銷量 33.8 萬輛，同比增長 78.9%，市場滲透率為 10.2%。
今年以來，相關部門多次釋放加快新能源商用車發展的信号。6 月，工業和信息化部副部長辛國斌在國務院政策例行吹風會上表示，商用車當中新能源的商用車只有十分之一，将組織開展公共領網域車輛全面電動化先行區試點，編制實施重卡電動化工作方案，加快提升城市公交、物流、出租、環衞、重卡等車型電動化比例。
在此背景下，一汽解放也在謀求加快新能源轉型，并希望将高端新能源商用車作為突破點。一汽解放近期在投資者電話會議上透露，" 長期來看，歐洲高端市場将以新能源產品為目标和突破口，跨越貿易門檻，實現批量銷售 "。
如今，新能源商用車已經成為兵家必争之地。" 各大車廠，無論是燃油還是電動背景，都更加注重高端產品的研發和市場培育，今年以來一大批新一代頂級商用車型在國内市場百花齊放；同時，受產業鏈技術進步的帶動，以 MPV 為代表的混合車型開始全面崛起，模糊了原有商用車與家用車之間的邊界，成為目前國内市場發展最為迅猛的全新細分市場之一。" 獨立國際策略研究員陳佳告訴經濟觀察報記者。
