今天小编分享的财经经验：蜜雪冰城，穷鬼经济的巅峰，欢迎阅读。
上市第 3 天，蜜雪冰城还在持续不断地输送财富。
创始人张红超、张红甫兄弟首当其冲，血槽加满，身家逼近 900 亿港元。泼天富贵，张氏兄弟接的悄无声息。敲钟仪式俩人皆未露面，只派出了品牌吉祥物 " 雪王 " 和它的几个卡通兄弟代为登台。主打一个人狠话不多。
图 | 蜜雪冰城敲钟仪式
不过昔日的他们，并没有这么情绪稳定。2017 年，张红甫开始在简书上连载创业故事。日记里，他满腹辛酸，将蜜雪冰城形容为" 土里刨食大 low B"。
"low" 可以理解为低端 + 土气。作为茶饮行业的老大，蜜雪冰城的商业模式，早已不是秘密。它的创始人张红超出生于河南商丘的农村，尝过物质匮乏的苦，创业后把 " 钱包没那么鼓嘴巴却很馋的人 " 作为目标客户。
2007 年，创业第 10 年，张红超打造出第一个爆款"1 元冰淇淋 "，给吃不起 18 块钱进口甜筒的人做平替。解决穷人的需求，让他迎来事业上的转机，他开出了第一家蜜雪冰城冰淇淋店，并成功推行加盟模式。从此，低价被他贯彻到底。
从 2007 年到现在，国内一线城市房价的涨幅约 20 倍，猪肉涨价约 4 倍。蜜雪冰城的甜筒只从 1 元涨到了 3 元，柠檬水从 3 元涨到 5 元，奶茶只卖 7 元钱。简简单单的便宜二字，背后是中国消费的基本盘。数据显示，中国共有 2000 多个县级行政区 ，居住的人口总量约为 9 亿人。
有网友调侃，这 9 亿人可能不买 LV，但每天都能消费得起柠檬水。也正是庞大的草根堡垒，让蜜雪冰城的规模震慑同行。目前蜜雪在全世界开了 4.6 万家店，每天能卖 2500 万杯，年收入超过 200 亿，平均每月净利润 4 亿元。
但话说回来，" 穷鬼经济 " 并不新鲜。日本的百元店大创产业（DAISO）早在日本泡沫经济破灭后，就跑通了市场；达美乐比萨在美国，也是主打性价比，秒杀必胜客等同行的存在，上市 17 年它的股价涨了 200 倍。
低价，并不是 " 穷人生意 " 的极致。张氏兄弟另有绝招。
他们虽然看似是开奶茶店的，但做的是 B 端供应链生意。2012 年起，为了避免被上游材料商在货源上卡脖子，蜜雪冰城开始自建供应链和生产基地，生产柠檬、果酱等原材料，然后卖给加盟商。为了保证按时配货，他们还在全国建立了物流仓储系统，全国免费配送。
图 | 让人吃得起的甜筒就是好甜筒
这样做的好处是，能保障量大优惠，维持低价优势，也能把好品控关，提高物流效率。这成为蜜雪冰城不提价却还照样赚钱的原因。财报显示，蜜雪冰城 99% 的门店都是加盟店，收入的 97.6% 来自向加盟商出售原料设备，其中 57.2% 的门店在下沉市场 。
数据可能有些枯燥，背后的信息量却不少——这意味着，即便开店的人有赔有赚，但蜜雪冰城总能旱涝保收；除了让小镇青年爱不释手外，蜜雪冰城还和 2 万多个小镇加盟商的利益牢牢绑定着。
用张红超的话说，他给中国最想当老板的人，提供了一条低门槛创业之路。夸张一点，从下沉市场最精打细算的消费者，到吃苦耐劳的创业者，它团结到了一切能团结到的下沉力量，既挖到了金子还卖出了铲子。
不过现在说这些，着实有点马后炮。2009 年，郑州有个主打时尚风的商场，因为担心被拉低等級直接拒绝了蜜雪冰城的入驻，等到了 2019 年，这家商场依然没有让做大做强的 " 雪王 " 入场。
哪怕是到了风投遍地的 2020 年，主动尝试接触投资机构的蜜雪冰城也没能搞到足够的筹码。这一年年底，蜜雪冰城才拿到了上市前的唯一一轮融资，仅 20 余亿元。一万家门店的蜜雪冰城的估值，才和几百家门店的茶颜悦色相当。
在当时，外界看来，和 30 多块钱一杯的新茶饮品牌比，蜜雪冰城差得不仅是价格，还有对经济趋势的想象和对生活的心气。其背后的不同的两波消费人群，分别被描绘为一线城市白领和县城杀马特。两个群体比拼消费力，几乎没有人能押对宝。
那会儿，消费市场充斥着更新的讨论，热钱疯狂涌入新消费。和穷鬼搅合在一起的生意，资本并不放在眼里。
打脸的场面很快到来，投资人们猜中了开头却没有押中结尾。2021 年下半年，寒气来袭，资本市场回归理性，年轻人的头腦逐渐冷静下来，新消费碎落一地。像蜜雪冰城这样净利润良好、增长稳定的 " 土味 " 企业，反而成了香饽饽。
但追着送钱，似乎都已经来不及。蜜雪冰城上市招股只公开发售 3.45 亿港元，认购额却达到了 1.83 万亿，达 5125 倍，直接刷新了港股纪录。
" 雪王 " 得道，鸡犬升天。今天蜜雪的股价还在蹭蹭上涨，高瓴、红杉等 5 大基石投资者，浮盈已约 7 亿港元；侥幸打新中了一手的小散户，收益也有个小一万；就连惨淡到家的奈雪的茶、茶百道，也沾光来了波小反弹。
选择比努力更重要。所有搭乘上这趟资本列车的人，都赢麻了。
市场上，已经很久没有见到大股东、投资机构、券商、小散户，连带着同行兄弟，一起吃肉喝汤的景象了。这背后，不只是一场全民狂欢的商业爽文故事，还是一场集体胜利的押注游戏。至于押的是什么？——答案不言而喻，穷人的消费需求和消费力。
" 雪王 " 效应，远不止大家伙一块上市赚钱这么简单，它还在带动着市场对整个消费板块进行价值重估。这两年，上市即破发几乎成为消费企业逃不开的魔咒，投资者对消费股的信心，几乎跌到了谷底。
蜜雪冰城在二级市场上的表现，往大里说，是给港股消费赛道带来了一个积极信号。往小里说，就是大众在用脚投票。
钱在哪里，风向也在哪里。自 2022 年初喜茶就主动放下身段，掀起了降价潮。茶百道、古茗、沪上阿姨的招股书中，也都特别提到" 要深耕下沉市场、抓住低线级城市的机会 "。一家名叫甜啦啦的茶饮企业，则尤为显眼，它直接复刻了蜜雪的两大爆款冰淇淋和柠檬水。
供应链上，这些同行也都在拍马追赶。比如古茗，2016 年开始就在云南西双版纳种植台湾香水柠檬，并在浙江诸暨投资 10 亿元建设原料生产基地。
但 " 雪王 " 不是你想学就能学。它本次 IPO 的融资用途，最大头的 66% 资金即是用于供应链建设上。
有雄厚资本作为后盾，" 雪王 " 的脚步，很难跟上。
本文来自微信公众号 " 真故研究室 "（ID：zhengulab），作者：赵国建，编辑：杨梅，36 氪经授权发布。
